Dự trữ stablecoin trên các sàn giao dịch tập trung đã tăng lên mức kỷ lục mới là 68 tỷ đô la, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng nguồn cung đã chậm lại. Cột mốc mới nhất, được ghi nhận vào ngày 22 tháng 8, được thúc đẩy bởi 53 tỷ đô la USDT và 13 tỷ đô la USDC.
Theo một báo cáo của nền tảng tổng hợp dữ liệu on-chain CryptoQuant, đây là một sự bứt phá rõ rệt so với các kỷ lục trước đó. Tổng số mới đã vượt qua mức đỉnh trước đó là 59 tỷ đô la được thiết lập vào tháng 2 năm 2022, khi BUSD đóng vai trò lớn hơn. Kể từ đó, dự trữ đã tăng hơn gấp đôi so với mức thấp vào tháng 10 năm 2023, được thúc đẩy bởi mức tăng 28 tỷ đô la sau chiến thắng bầu cử của Donald Trump.
Động lực thanh khoản stablecoin đang nguội dần
Số dư stablecoin tăng thường được xem là tín hiệu của thanh khoản thị trường mạnh mẽ. Chúng cung cấp nguồn vốn cần thiết cho các giao dịch mua tài sản, khiến chúng trở thành yếu tố then chốt hỗ trợ hoạt động giá trên toàn bộ tài sản số.
Tuy nhiên, bất chấp mức kỷ lục trên các sàn giao dịch, sự mở rộng nguồn cung stablecoin trên diện rộng đã cho thấy dấu hiệu chậm lại. Kể từ tháng 11 năm 2024, lượng bổ sung ròng đã giảm, chỉ có 1,1 tỷ đô la dòng vốn vào gần đây so với mức tăng 4–8 tỷ đô la trong các tháng trước đó.
CryptoQuant lưu ý rằng sự mở rộng nguồn cung yếu hơn này làm giảm sức mạnh của điều kiện thanh khoản cho thị trường crypto. Trong các chu kỳ trước, tăng trưởng stablecoin nhanh chóng thường đi kèm với các đợt tăng giá đáng chú ý, đặc biệt là ở Bitcoin và các tài sản lớn khác.
Do đó, các giai đoạn dòng vốn mạnh thường phản ánh dòng tiền mới chảy vào hệ sinh thái. Sự chậm lại hiện tại cho thấy ít tiền mới hơn đang chuyển vào stablecoin, điều này có thể hạn chế tốc độ tăng trưởng tiếp theo của thị trường.
Sự tăng trưởng của Tether chậm lại dù vẫn thống trị thị trường
Tether tiếp tục thống trị dự trữ trên các sàn giao dịch, nhưng tốc độ tăng trưởng của nó đã chậm lại trong năm 2025. Trong 60 ngày qua, nguồn cung USDT đã tăng thêm 10 tỷ đô la. Con số này chưa bằng một nửa mức tăng 21 tỷ đô la được ghi nhận vào cuối năm 2024.
Sự chậm lại này được thể hiện qua các số liệu mới nhất, cũng thấp hơn một chút so với mức trung bình động 30 ngày, báo hiệu sự giảm tốc của dòng vốn vào. CryptoQuant cho rằng đây là dấu hiệu của động lực yếu đi ở một trong những nguồn thanh khoản lớn nhất thị trường.
Dù vậy, báo cáo kết luận rằng thanh khoản vẫn ở mức hỗ trợ, dù không mạnh như cuối năm 2024. Trong thời gian tới, nếu nguồn cung tiếp tục nguội dần, thị trường có thể chuyển sang giai đoạn tích lũy. Tuy nhiên, việc phát hành mới vẫn có thể kích hoạt một đợt tăng giá mới.
