Vàng ổn định gần mức thấp nhất trong 7 tuần sau khi lao dốc gần 4%: Kỳ vọng tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc và giá dầu tạo áp lực kép ba

XAUUSD đang tích lũy gần mức thấp nhất trong 7 tuần sau khi giảm gần 4% trong phiên trước.

Vàng spot nhanh chóng tìm được hỗ trợ trên ngưỡng 4.100 USD, khi tâm điểm thị trường chuyển từ nhu cầu trú ẩn an toàn do địa chính trị sang câu chuyện vĩ mô: giá dầu cao hơn → lạm phát gia tăng → Fed thắt chặt chính sách hoặc tiếp tục tăng lãi suất.

Vàng hiện đang giao dịch quanh mức 4.130 USD/ounce, nhưng đà phục hồi vẫn hạn chế. Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD tiếp tục duy trì ở mức cao, vàng có thể đối mặt với thêm áp lực giảm trong ngắn hạn.

Triển vọng vĩ mô: Nhu cầu trú ẩn an toàn không thể bù đắp áp lực từ lãi suất cao

Vàng thường hưởng lợi khi bất ổn địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, căng thẳng hiện tại tại Trung Đông và tình trạng bế tắc kéo dài ở eo biển Hormuz đã khiến thị trường phản ứng theo hướng khác.

Lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng đã duy trì giá dầu ở mức cao, qua đó tiếp tục đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao. Giá dầu tăng không mặc nhiên là yếu tố hỗ trợ giá vàng; yếu tố then chốt là cách thị trường đánh giá phản ứng chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang:

Giá dầu cao hơn → áp lực lạm phát mạnh hơn → trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc Fed tiếp tục tăng lãi suất → lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn → gây áp lực lên vàng

Thị trường ngày càng phản ánh khả năng Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên gần mức cao nhất trong 19 năm. Vì vàng là tài sản không sinh lợi suất, lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, thúc đẩy dòng vốn chuyển sang đồng USD và các tài sản có thu nhập cố định.

Trong khi đó, Chỉ số USD vẫn ở gần vùng cao, tiếp tục gây áp lực lên giá vàng được định giá bằng USD.

Hiệu suất theo tháng của vàng vẫn yếu khi giá tiến vào vùng hỗ trợ quan trọng

Tính từ đầu tháng đến nay, vàng đã giảm khoảng 7%. Trước đó, giá từng tiến sát mức cao khoảng 4.510 USD, nhưng sau đó giảm mạnh khi kỳ vọng về chính sách của Fed trở nên quyết liệt hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cao.

Mức giảm gần 4% trong ngày cho thấy một làn sóng thanh lý vị thế mua, bán cắt lỗ và tháo gỡ các vị thế đòn bẩy đáng kể. Mặc dù vàng đã tạm thời ổn định gần mức thấp nhất trong 7 tuần, mọi đợt phục hồi nên được xem là nhịp điều chỉnh kỹ thuật thay vì đảo chiều xu hướng, trừ khi giá có thể nhanh chóng lấy lại các mức kháng cự quan trọng.

Trọng tâm tuần này: PCE và bảng lương phi nông nghiệp sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn

Thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, đặc biệt là:

• Chỉ số giá PCE: Thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưu tiên.

• Dữ liệu việc làm ADP và số vị trí tuyển dụng: Các chỉ báo quan trọng cho thấy liệu thị trường lao động có đang hạ nhiệt hay không.

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP): Chất xúc tác lớn khiến thị trường định giá lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong tương lai.

Nếu cả lạm phát PCE và dữ liệu việc làm vẫn mạnh, thị trường có khả năng củng cố quan điểm lãi suất sẽ “duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn”, qua đó gây bất lợi cho vàng. Ngược lại, nếu cả dữ liệu lạm phát và thị trường lao động đều suy yếu, vàng có thể có dư địa phục hồi bền vững hơn.

Kết luận

Mặc dù vàng đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 7 tuần và có thể sắp xuất hiện một nhịp phục hồi kỹ thuật, môi trường vĩ mô tổng thể vẫn bất lợi:

• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngày càng cao và mặt bằng lãi suất tăng

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì gần vùng cao

• Đồng USD mạnh hơn

• Giá dầu cao hơn làm gia tăng áp lực lạm phát

• Chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lợi suất cao hơn

Do đó, nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ hướng phá vỡ quanh mức hỗ trợ 4.100 USD và mức kháng cự 4.150 USD. Vàng có thể tiếp tục biến động mạnh trước khi các dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố và nhà giao dịch nên tránh chạy theo giá gần các mức kỹ thuật then chốt.

Quan điểm chung: Giảm giá trong ngắn hạn. Trừ khi vàng có thể lấy lại và duy trì trên vùng 4.200 USD, mọi đợt phục hồi ban đầu nên được xem là nhịp điều chỉnh thay vì đảo chiều xu hướng.

Mọi nội dung đào tạo giao dịch do Bitget cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được xem là tư vấn tài chính. Các chiến lược và ví dụ được chia sẻ chỉ mang tính tham khảo và có thể không phản ánh điều kiện thị trường thực tế. Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất vốn. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Vui lòng nghiên cứu kỹ lưỡng và đảm bảo rằng bạn hiểu rõ các rủi ro liên quan. Bitget không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định giao dịch nào của người dùng.