Taxminan 40 trillion yen yo'q bo'ldi, bozor qiymati uchdan biriga tushdi: Kioxia Yaponiyaning birinchi o'rinidan qulab tushdi, AI saqlash ssenariysi ikki tomonlama ta'sirga duch keldi.

Yaponiya NAND Flash sanoatining yetakchisi Kioxia jiddiy baholashni qayta ko‘rib chiqish jarayonini boshdan kechirmoqda. Bir oy avval Toyota’ni ortda qoldirib, Yaponiyada eng yuqori bozor qiymatiga ega bo‘lgan chip kompaniyasi hozirda tarixiy eng yuqori cho‘qqisi — 60 trillion yen (380 milliard dollar)dan deyarli 40 trillion yen (253 milliard dollar) miqdorda boy berib, qiymatini uchdan bir qismigacha qisqartirdi. Bunga sabab esa, AI saqlash infratuzilmasi bo‘yicha ehtiroslar pasayishi va Xitoy NAND ishlab chiqaruvchilari kuchayib borayotgani natijasidir, bu esa kompaniyaga ikki tomonlama bosimni kuchaytirmoqda.

O‘tgan juma kuni savdo davomida Kioxia aksiyalari qiymati bir paytning o‘zida 16% ga pasayib, o‘tgan oyda eng yuqori nuqtadan umumiy hisobda 52% dan ko‘proq kamaygan, bozor qiymatida esa kamida 30 trillion yen (taxminan 185 milliard dollar) yo‘qotilgan. Kompaniyaning bozor kapitallashuvi reytingi Yaponiyada birinchi o‘rindan to‘rtinchiga tushib ketdi. Ushbu pasayish butun dunyo chip sanoatida umumiy bosim kuchaygan davrda yuz bermoqda — AQSh chip indeksi o‘tgan payshanba bir kunda 4%dan ko‘proqga pasaydi, va bozor AI sohasidagi ulkan kapital xarajatlar o‘zini oqlaydimi degan shubha va savollar bilan to‘la.

Kioxia narxidagi tezkor tahlil bozorda AI saqlash boyligi uchun tizimli ravishda qayta narxlashni aks ettiradi. Daiwa Securities bosh strategisti Yugo Tsuboi’ning aytishicha, Xitoydagi saqlash chip ishlab chiqaruvchilari tobora ko‘proq e’tiborni jalb etmoqda va bozor dunyo bo‘ylab saqlash narxlari qanchalik o‘sishda davom etishi mumkinligidan xavotirda. Shuningdek, u shunday deydi: “Daromad o‘sishini tezlashtirish uchun narxlashni davom ettirish tobora qiyinlashib bormoqda va qisqa muddatli daromad ortidan quvayotgan kapital allaqachon daromad olishga oshiqmoqda.” Kioxia oktyabr oxirida moliyaviy hisobotini e’lon qiladi va bu vaqtda kompaniyaning foyda prognozlari mavjud baholashni qo‘llab-quvvatlay oladimi-yo‘qligi muhim sinov nuqtasiga aylanadi.

Yil boshidan 600%dan ortiq o‘sishdan pastga: AI hikoyasi bilan bog‘liq keskin vaziyat

Kioxia hisobiga tegishli bu o‘sish va pasayishlar AI investitsiya ishtiyoqi va real uchrashuvning mukammal namunasidir.

2024-yilda birja ro‘yxatiga kiritilganidan beri, Kioxia aksiyalari AI saqlash talabining portlashi tufayli jadal o‘sdi, yil boshidan eng yuqori ko‘rsatkich 600%dan oshiq bo‘ldi, va 2024 yil iyun o‘rtasida kompaniya qiymati avtomobil giganti Toyota’dan o‘tib, Yaponiyada eng yuqori qiymatga ega aksiyadorlik jamiyatiga aylandi, shu bilan birgalikda MSCI Global Index’da eng yaxshi natija ko‘rsatgan aksiyalardan biriga aylandi. O‘sha vaqtda bozor AI infratuzilmasi qurilishi sababli saqlash chiplariga talab nihoyatda yuqori bo‘lishini kutar, Kioxia esa dunyodagi asosiy NAND Flash yetkazib beruvchilaridan biri sifatida bu jarayonning bosh foydasini ko‘radi deb baholangan edi.

Biroq, bu hikoya qisqa bir oy ichida keskin to‘xtashga majbur bo‘ldi. Yaponiyada bozor qiymatida birinchi o‘ringa chiqishidan pastga tushishigacha Kioxia uchun atigi bir oycha vaqt kifoya bo‘ldi. Investorlarda butun dunyodagi chip kompaniyalarining bahosi haqida ehtiyotkorlik paydo bo‘ldi va AI’ga sarflangan ulkan investitsiyalar haqiqiy biznes foydasiga aylanadimi degan shubhalar kuchaydi. TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company)ning AI uchun investitsiyalari barqaror asosga ega bo‘lsa-da, bozor kayfiyati baribir oʻzgardi va bu butun sektor uchun sotuv bosimini kuchaytirdi.

Xitoy NAND ishlab chiqaruvchilari hajmni oshirmoqda: saqlash sikli burilish nuqtasi oldinga surilgan bo‘lishi mumkin

Kioxia narxining navbatdagi muhim tushish sabablaridan biri — taklif tomonidagi tarkibiy bosim. Xitoy NAND ishlab chiqaruvchilari ishlab chiqarish quvvatini tezkor oshirmoqda va narx bo‘yicha raqobat orqali bozorni qayta taqsimlamoqda.

Daiwa Securities kompaniyasining Yugo Tsuboi fikricha, Xitoy saqlash ishlab chiqaruvchilarining kuchayishi dunyo bo‘ylab saqlash narxlari darajasini qayta baholashga olib keldi. Oldingi AI bozor sharoitida, umumiy kutilyotgan nuqta — saqlash narxlari uzluksiz o‘sib boradi, Kioxia daromad prognozlari ham aynan shu asumsiya asosida qurilgan edi. Xitoy kompaniyalari arzon mahsulotlari bilan keng ko‘lamda bozorga chiqsa, bu asos yo‘qqa chiqishi mumkin.

Kioxia faoliyati faqat NAND Flash’ga juda yuqori darajada bog‘langan, bu esa uni raqobatchilariga qaraganda saqlash narxlari siktlariga yanada sezgir qiladi. Yugo Tsuboi ham qo‘shimcha qiladi: “Chip sanoati odatda kremniy sikllaridan juda ta’sirlanadi va biz bunday holatlarni ko‘p martalab ko‘rganmiz.” Bozorda xavotir bor: AI talabining o‘sishi hamda Xitoyda ishlab chiqarish kengayishining ikki omili samarasi natijasida, saqlash narxlarining yuqori sikli avval kutilganidan ham erta o‘zgarishi mumkin.

Aksiyadorlar chiqib ketishi va levret pozitsiyalari: pasayish xavfi hali to‘liq yo‘qotilmadi

Asosiy faktorlar tashqari, Kioxia kapital tarkibidan kelib chiqadigan potentsial xatarlarga ham duch kelmoqda.

Bain Capital aksiyadorlikdan chiqib ketishini ba’zi investorlar signal sifatida qabul qildi — yarim o‘tkazgich sikli va Kioxia aksiyalari o‘sish sur’ati ehtimol eng yuqori nuqtaga yetganini bildirib turibdi. Kioxia’ning muhim institutsional aksiyadori sifatida, Bain Capital’ning aksiyalarni sotishi bozor kayfiyati allaqachon zaiflashgan paytda sotish bosimini kuchaytirdi.

Shuningdek, Yaponiya chakana investorlar Kioxia aksiysida katta levretli pozitsiyalarga ega va ular sotishni tezlashtirganidan so‘ng, majburiy likvidatsiya bosimi salbiy spiral tashkil etib, aksiyadorlik narxini yanada pastga tushirish xavfi tug‘iladi.

Shu bilan birga, tahlilchilar guruhi Kioxia bo‘yicha musbat munosabatda qolmoqda. Bloomberg to‘plagan tahlilchi prognozlariga ko‘ra, Kioxia’ning kelgusi bir yilda kutiladigan rentabellik darajasi taxminan 118%ni tashkil qiladi. Bundan tashqari, Topix (Tokyo Price Index) indeksi oktyabr oyida tarkibini yangilaydi va bu kompaniyaga passiv investitsiyalar oqimini ta’minlashi mumkin, bu esa ma’lum darajada yordam berishi ehtimol.

Soha solishtiruvi: AI saqlash boyligi uchun umumiy qayta baholash

Kioxia boshidan kechirayotgan vaziyat nuqsonli emas, balki dunyo bo‘ylab saqlash va chip kompaniyalari bahosi qayta baholanayotganining bir ko‘rinishi xolos.

Micron, Samsung va boshqa saqlash sanoati ishtirokchilari ham AI saqlash boyligi qayta baholanmoqdami degan savollar yuzasidan bozor bahosini qayta ko‘rib chiqayotgandi. Oxirgi oylarda investorlar AI aksiyalaridan bosqichma-bosqich chiqib, ilgari sust bo‘lgan sohalarga yo‘nalmoqda. Bu tendensiya Kioxia misolida juda yaqqol ko‘zga tashlanmoqda — asosiy sabab ham, u ilgari juda tez o‘sib ketgandi, shuning uchun pasayishi ham kuchli bo‘ldi.

Kioxia oktyabr oxiridagi moliyaviy hisobot bozor uchun muhim sinov bo‘ladi. O‘sha vaqtda kompaniya bozor AI saqlash talabi barqarorligiga shubhalarni haqiqiy moliyaviy natijalar bilan bartaraf qiladimi va rahbariyat Xitoy raqobatchilarining ishlab chiqarish bosimini bartaraf etish bo‘yicha qanday rejalari borligi, ushbu narxlarni qayta belgilash jarayoni vaqtincha saqlanadimi yoki uzoq muddatli o‘zgarishmi — shuni belgilab beradi.