“AIni qarshi qilma!” HSBC: Qimmatli qog‘ozlar bozoridagi bo‘ron aksiyalarning ko‘tarilishini to‘xtata olmaydi, AI asosiy yo‘nalishi hamon konstruktiv bo‘lib qolmoqda

Zhicheng Finance APP xabariga ko'ra, obligatsiya bozorida yangi sotuv to'lqinlari va global xavfli aktivlar tebranishi ortib borayotgan sharoitda, aksiyalar bozori esa kam uchraydigan barqarorlik ko'rsatmoqda. S&P 500 indeksi tarixiy eng yuqori ko‘rsatkich sari izchil harakat qilmoqda va bu, ayniqsa AI asosiy yo‘nalishiga nisbatan, kapitalning aksiyalar aktivlariga bo‘lgan ishonchi barqarorligini ko‘rsatmoqda. HSBC Global Investment Research jamoasining so‘nggi fikri: investorlar “AI savdosiga qarshi harakat qilmasligi” kerak. Bankning ta'kidlashicha, AI sektorining daromad olish salohiyati yuqori, pulga aylantirish yo‘llari yanada ravshanlashgan va baholashlar tuzatishdan so‘ng endi qimmat bo‘lmayapti, umumiy risk-daromad nisbati hanuz jozibador.

Daromad salohiyati va pulga aylantirish signallari uygʻunlikda

HSBC strateglari ta’kidlashicha, AI hanuzgacha bozordagi eng qarshi turish qiyin bo‘lgan yo‘nalishlardan biridir. Pulga aylantirish signallari doimiy ravishda ijobiy: ba’zi xabarlarga ko‘ra, OpenAIning korporativ biznesi savdo hajmi iyul oydan beri ikki baravar oshgan, bu esa korporatsiyalarda generatsion AI uchun pul to‘lash istagi kuchayib borayotganini ko‘rsatadi. Shu bilan birga, AIning xulosalash (inference) bo‘yicha talabi tezkor o‘sishda davom etmoqda, bu esa yirik bulut xizmatlari provayderlarining bulut daromadlari o‘sishini rag‘batlantiradi, GPU ijarasi narxlari ham barqaror yuqori bo‘lib qolmoqda. Bu, AI sanoat zanjiri endi “kapital xarajatlari hikoyasi”dan “daromad olish hikoyasi”ga o‘tayotganini bildiradi va hisoblash quvvatiga sarflangan sarmoya qaytimi borasidagi bozor tashvishlari pasaymoqda.

AI modellari narxlash borasidagi signallar turlicha bo‘lsa-da va tarmoq ichidagi raqobat ayrim bo‘g‘inlarda foyda marjasini siqib chiqarishi mumkin bo‘lsa-da, kutilganidan yuqori daromad, tahlilchilarning prognozlarni doimiy oshirishi hamda texnologiya aksiyalarida avvalgi baholashlarning sezilarli pasayishi – bularning barchasi pasayish xavfining asosiy qismi allaqachon narxlarda hisobga olinganini ko‘rsatadi. “Baholashlar tozalash” bosqichidan so‘ng, texnologiya sanoati zanjirining bahosi ancha maqbul darajada va kelgusidagi ko‘tarilish uchun imkon beradi.

Obligatsiya bozoridagi bo'ron AI asosiy yo‘nalishini chalg‘ita olmaydi

Yaqinda obligatsiya bozori sotuvlari daromadlilikni oshirib yubordi va odatda bu yuqori baholangan o‘sish aksiyalariga bosim bo‘lardi. Biroq, aksiyalar bozorining natijalari shuni ko‘rsatmoqdaki, AI asosiy yo‘nalishidagi daromadlar foiz stavkalari o‘sishining ta’sirini xiralashtirib yubormoqda. HSBC fikricha, AI pulga aylantirish natijalari doimiy tasdiqlansa, korporativ IT xarajatlari AI tomon og‘sa, bulut hamda hisoblash quvvatiga talab kuchli bo‘lsa, AI asosidagi aksiyalarning ko‘tarilishi hali davom etishi mumkin.

Bozor tuzilmasi nuqtai nazaridan, AI savdosi endi oddiy konsepsiyadan daromad harakatlantiradigan bosqichga o‘tdi. Endi investorlarning asosiy e’tibori “hikoyasi bormi-yo‘qmi” emas, balki “pul ishlay oladimi yo‘qmi” savolida. Bulut provayderlari kapital xarajatlari yuqori, lekin daromad tushumi va buyurtmalar ko‘rinuvchanligi oshgan; AI xulosalash bo‘yicha talab o‘sishi esa hisoblash quvvatining mashqlashdan xulosalashga siljishini va biznes modelining yanada aniq shakllanganini bildiradi; GPU ijarasi narxlarining barqaror yuqoriligini esa hisoblash quvvatiga bo‘lgan talab taklifdan ortiqligi bilan izohlash mumkin. Bu signallarning barchasi AI asosiy yo‘nalishining asosiy ko‘rsatkichlarini mustahkamlaydi.

Diversifikatsiyalash va risklar birga namoyon bo‘lmoqda

Portfel nuqtai nazaridan, AI savdosi bir nechta yetakchilardan kengroq sohalarga, jumladan hisoblash infratuzilmasi, bulut hisoblash xizmatlari, yarimo‘tkazgichlar, AI ilovalari va elektr energiya kabi yordamchi yo‘nalishlarga tarqalishi mumkin. Biroq xatarlar ham inkor etilmasligi kerak: agar obligatsiyalar bozori tebranishi kuchaysa va daromadlilik doimiy oshsa, o‘sish aksiyalari baholari yana bosim ostida qolishi mumkin; agar AI kapital xarajatlari kutilganidek daromad bermasa, tartibga solish kuchaysa yoki raqobat keskinlashsa, sektor tebranishlari kuchayadi.

HSBC uzatgan signal aniq: obligatsiyalar bozoridagi noaniqlik va aksiyalar bozorining yangi cho‘qqilari bir vaqtda mavjud bo‘lgan davrda, AI hali ham global aksiyalar bozori uchun eng aniq asosiy yo‘nalishlardan biri sanaladi. Investorlar uchun esa, AI ni qarama-qarshi short qilishdan ko‘ra, tebranishlar orasida daromadga aylanuvchi va bahosi adolatli aktyorlardan foyda izlash to‘g‘ri bo‘ladi.