AI, AQSH Federal Rezervi va zaxira farqlanishi: Oltin narxining ko'tarilishi ortidagi logika

汇通网10月2日讯—— Sun’iy intellekt mahalliy inflyatsiyani oshirib, zapaslar strukturaviy farqlanayotgan bir paytda, Federal zaxira tizimi siyosati ikkilanishda: real foiz stavkalari pasayishi oltin narxining tiklanishini harakatga keltirdi, e’tibor non-fermer bandligi (NFP) ma’lumotlari so‘nggi yo‘nalishni tasdiqlashiga qaratilgan.

Yaqinda oltin narxi yangi o‘sish to‘lqinini boshdan kechirmoqda va asosiy turtki Federal zaxira tizimi rasmiylarining faol bayonotlari natijasida bo‘ldi – bozor oktyabrda foiz stavkasining ko‘tarilishiga doir kutilmalarni qayta baholadi, real foiz stavkalari pastlashi natijasida oltin kabi foiz keltirmaydigan aktivlarni ushlab turish qiymati tushib ketdi va bu oltin narxining oshishini qo‘llab-quvvatladi. Ushbu davrada Federal zaxira rasmiylari muhokamasining asosiy yo‘nalishi, AI kapital sarf-xarajatlarining strukturaviy inflyatsiyaga olib kelishi atrofida to‘plangan bo‘lib, ayni paytda bu makroiqtisodiy kurashning bosh mavzusi bo‘lib turibdi.

Federal zaxira tizimida AI-ning makro ta’siri faol muhokamada, oktabr oyi foiz ko‘tarilishiga doir kutilmalar pasayishi oltin narxini yuqorilantirdi

Federal zaxiraning bir nechta rasmiylari so‘nggi paytda AI-ning makroiqtisodiy va inflyatsiyaga murakkab ta’sirini faol muhokama qilishmoqda.

Federal zaxira a’zosi Cook ta’kidladi: AI investitsiyalari mahalliy inflyatsion bosimlarni keltirib chiqarmoqda, bu kabi inflyasiya qisqa muddatda tez so‘nmaydi; AI sabab bo‘lgan ta'minotdagi zarbalar davomiyligi kutilganidan yuqori, ta’minotdagi “bo‘g‘iladigan joylar” xavfi e’tiborga loyiq, shu bilan birga, AI-ning mehnat bozori tarkibiga uzoq muddatli ta’sirini ehtiyotkor baholash va inflyatsion kutilmalarning barqaror bo‘lishi zarurligini uqtirdi.

Williams ham xuddi shunday, AI-ning ta’minot tomoni uchun ta’siri hali to‘liq o‘rganilmagani, ishlab chiqarish va logistika sohalarida AI tatbiqi ishlab chiqarish quvvati va resurslarni taqsimlashni o‘zgartirayotgani, uzoq muddatli effektlari doimiy kuzatilishi kerakligini ta’kidladi.

Kashkari, Jefferson, Logan esa iqtisodiy barqarorlik va inflyatsiya mustahkamligini atrofida fikr almashdilar: Kashkari iqtisodiyot va mehnat bozori hali ham kuchli ekanligini, mavjud monetar siyosat cheklovchan kuchi yetarli bo‘lmasligini (ya’ni ish o‘rnlariga ta’sir qilmasligini), foiz stavkalarini ko‘tarish zaruriyati borligini, biroq oktabrda bu amalga oshirilishiga kuchli fikr bildirmasligini aytdi;

Jefferson ma’lumotlar tendensiyasini uzoqroq muddat kuzatish zarur, bir oy kiradigan qiymatlar asosida qarorlar chiqarilmasligi kerakligini bildirdi; Logan esa, AQSh davlat obligatsiyalari muddati uchun risk mukofoti yuqorilashini ayrim foiz stavkalari ko‘tarilishini to‘ldirishi mumkinligini, biroq umuman olganda inflyatsiya va bandlik maqsadlarini muvozanatlashtirish uchun kamida yana 50 bazaviy punkt foiz ko‘tarilishi kerakligini ta’kidladi.




(FedWatch foiz stavkalari kuzatish asbobi, manba: CME)

Federal zaxira “optsion”i yana muhokamada: 90-yillar texnologiya pufagi bilan solishtiruv, ehtiyotkor sovutishga ustuvorlik

Bu orada, bozor “Federal zaxira optsion”i atrofida spekulyatsiyani boshladi.

AI to‘lqini AQSh fond bozorida texnologiya sektori qiymatini oshirdi, bozor 1990-yillardagi Greenspan davridagi internet-pufak davriga o‘xshashlik keltira boshladi.

O‘sha paytda Greenspan yangi texnologiyalar keltirgan o‘sishga javob tariqasida aktiv narxlarini kuch bilan pasaytirib yubormasdan, bosqichma-bosqich kuchaytirish yo‘lini tanlagan holda, pufakning o‘zi tabiiy sovishi uchun kutishgan, hatto keyinroq bozorga yordam sifatida foizlarni pasaytirgan edi.

ISM ishlab chiqarish PMI – ichki tuzilma tafovutlariga e’tibor, Federal zaxira siyosatidagi ichki ziddiyatlarni fosh qiladi

Real iqtisodiyotda qiziqarli tafovut signallari paydo bo‘ldi, sentabr oyi AQSh ISM ishlab chiqarish PMI ma’lumotlari Federal zaxira siyosatidagi ichki muammolarni tushunishda yordam bera oladi.

Umumiy PMI 54.5 ga biroz tushdi (kutilgan 55.0 ga nisbatan), bozor birinchi navbatda buni ishlab chiqarish faolligining susayishi sifatida talqin qilishi mumkin.

Biroq tarkibiy qismlarini tahlil qilsak, umumiy indeksning pasayishiga asosan xomashyo zahiralari qismining tushishi va ta’minotchi yetkazib berish muddatining biroz yaxshilanishi sabab bo‘ldi; yangi buyurtmalar, to‘plangan buyurtmalar, ishlab chiqarishda bandlik va sarf narxlari qismlari barchasi mustahkam o‘sdi.

O‘rta-uzoq muddatli asosiy yo‘nalish: Betaraf foiz stavkalarini diqqat bilan kuzatamiz, non-fermer maosh va ishsizlik foiziga alohida e’tibor

O‘rta-uzoq istiqbolda, bozor betaraf foiz stavkasining (r*) dinamikasini uzluksiz kuzatib borishi zarur, va bu ko‘rsatkich bahosi asosan mehnat bozori statistikasi bilan bevosita bog‘liq.

Yadro e’tibor bugungi non-fermer statistikasining ikki ko‘rsatkichida: maoshlarning o‘sish sur’ati va ishsizlik darajasi 4,2% dan o‘sadimi yo‘qmi.

Ayni damda ishsizlik 4,1% atrofida barqarorlashtirilgan, bu umumiy tan olingan “tabiiy ishsizlik” darajasiga mos keladi va mehnat bozori sog‘lomligini bildiradi.

Agar maoshlar o‘sishda davom etsa, ishsizlik 4,1% atrofida tursa, bozor betaraf foiz stavkasina yuqoriroq baholaydi, bu Federal zaxiraning stavkani balandroq ushlab turishini anglatadi va oltin narxini bosim ostida ushlab turadi;

Aksincha, ishsizlik oshsa va maosh o‘sish sur’atlari pasaysa, bu mehnat bozori sovishini bildiradi, betaraf foiz stavkasi prognozi pasayadi, real foiz stavkasi pasaydi va bu oltin uchun ijobiy omil bo‘ladi.

Xulosa:

Oltin narxining bu galgi tiklanishining mohiyati – bozor Federal zaxira siyosatining oldi-ortiga ikkilanishini “sinovdan o‘tkazmoqda”: AI mahalliy inflyatsiya va aktiv narx pufagini keltirayotgan bir paytda, real ishlab chiqarish asta-sekin susaygandek, lekin bu ichki talabning to‘satdan o‘sish salohiyatini yashirib turibdi.

Oltin narxining bugungi asosiy katalizatori – non-fermer maoshlar, ishsizlik va inflyatsion ma’lumot.


(Spot oltin kunlik grafik, manba: Yihuitong)

GMT+8 soat zonasi bo‘yicha 17:50 da, spot oltin 4183 dollar/unsiya narxda savdoda.