23 kun ichida iste'molchi Agentni portlatdi! Morgan Stanley Muse ning 6 asosiy savoliga chuqur sharh qiladi
Morgan Stanleyning fikricha, Muse qisqa muddatda foydalanuvchi o‘sishiga e’tibor qaratishi kerak, uzoq muddatda esa iste’mol savdosi, korxona xizmatlari va API asosida tijoratlashish imkoniyatiga ega bo‘ladi; yuqori hisoblash quvvati xarajati bosim bo‘lishi bilan birga raqobat to‘sig‘i ham bo‘lishi mumkin, Meta hozirgi CPU zaxiralari yanada kengayish uchun yetarli. Shu bilan birga, Amazon hamkorligi Agent e-commerce kirishini ta’sir qilishi, korxona bozori esa yangi daromad imkoniyatlari yaratishi mumkin, hozirgi baholash allaqachon qisqa muddatli kutilmalarni aks ettiradi, kelajakda esa asosiy omil tijoratlashish natijalariga bog‘liq bo‘ladi.
Meta kompaniyasiga qarashli Muse AI agent dasturi ishga tushganidan atigi 23 kun o‘tib, iste'molchilar agent bozorida tezda portladi va yaqinda eng tez o‘sayotgan AI ilovalaridan biriga aylandi.
Bozor tadqiqot tashkiloti Sensor Tower ma'lumotlariga ko‘ra, 30-sentabr holatiga ko‘ra Muse jami yuklanishlar soni 5 milliondan oshdi. Muse 8-sentabrda AQSH va Kanadada ishga tushirilgan va 22 kun ichida bunday ko‘lamga yetdi; taqqoslash uchun, ChatGPT, Grok va Claude mos ravishda 56, 103 va 492 kunda 5 million yuklab olishga erishgan.
Muse’ning tez o‘sishi bozorda uning harajatlari, hisoblash quvvati va tijoratlashuv imkoniyatiga qiziqish uyg‘otmoqda. Morgan Stanley internet sohasi bo‘yicha yetakchi tahlilchisi Brian Nowak jamoasi yaqinda chuqur tadqiqot e’lon qilib, Muse’ning monetizatsiyasi, xizmat harajatlari, hisoblash infrastruktura zahirasi, korporativ bozor, Amazon bilan hamkorligi va baholash kabi olti asosiy muammoni taxlil qildi.
Ular orasida eng asosiy ziddiyat shundan iboratki: Agent foydalanuvchilar soni qancha tez o‘ssa, hisoblash quvvati harajatlari shuncha yuqori bo‘ladi; Meta esa kelajakda reklama, tranzaksiya, korporativ obunalar va API biznesi orqali bu sarflarni qoplashga, shuningdek ulkan foydalanuvchi bazasini daromad manbaiga aylantirishga qodirligini isbotlashi kerak.
1. Monetizatsiya: qisqa muddatda avval foydalanuvchi sonini oshirish, uzoq muddatda 30 trillion dollarlik iste'mol bozorini nishonga olish
Muse hozircha daromad olishga shoshilmayapti. Morgan Stanley prognozlariga ko‘ra, qisqa muddatda obuna orqali tushum kam bo‘ladi, tranzaksiya komissiyalari esa past darajada saqlanadi, Meta uchun eng muhim vazifa – foydalanuvchi sonini kengaytirish, foydalanish chastotasini oshirish va foydalanuvchilarda agent orqali tijorat operatsiyalarini amalga oshirish odatini shakllantirish.
Haqiqiy keng ko‘lamli monetizatsiya esa 2027-2028 yillarga borib amalga oshishi mumkin. Uzoq muddatda Meta agent asosidagi tijorat bozorini vujudga keltirishi mumkin: kompaniyalar kutilayotgan investitsiya qaytimi asosida savdoga kirishib, Meta’ga tranzaksiya uchun to‘lov qilishadi.
Ushbu modelning potensial bozori 30 trillion dollarga yetishi mumkin, jumladan chakana savdo, sayohat, transport, ovqat yetkazib berish, reklama, logistika va nosilga taqiladigan qurilmalar kabi iste'mol sohalarini qamrab oladi.
To‘g‘ridan-to‘g‘ri to‘lovlar boshlanishidan avval, Muse foydalanuvchi ishtiroki va foydalanuvchi portreti aniqligini oshirish orqali, o‘z navbatida Meta reklama biznesining pul ishlab olish samaradorligini kuchaytirishi mumkin.
2. Xarajatlar: har bir foydalanuvchiga oyiga maksimum 130 dollar, bu esa to‘siqqa ham aylanishi mumkin
Muse ommalashgani sari, Meta avvalo xarajat muammosi bilan yuzlashmoqda.
Morgan Stanley hisob-kitoblariga ko‘ra, Muse xizmat xarajatlari foydalanuvchiga oyiga 3-130 dollar atrofida bo‘lib, bu token sarfi miqdoriga bog‘liq. GPU inference xarajatlari token ishlatilishi bilan, CPU sandbox xarajatlari esa foydalanuvchi faolligi va virtual mashina ishlash vaqti bilan belgilanadi.
Agar foydalanuvchi haftalik token limiti 25 foizini ishletse, harajat o‘rtacha oyiga 37 dollarni tashkil etadi. Ushbu hisob Meta barcha CPU sandbox quvvatini AWS’dan ijaraga olayotgani faraziga asoslangan bo‘lsa-da, real harajat bundan ham past bo‘lishi mumkin.
Bu nimani anglatadi? Demak, Agent biznesi pul “yoqib” tezda takrorlab bo‘ladigan soha emas. Metrikaga ko‘ra, Meta 250 milliard dollar atrofida va yiliga 27% o‘sayotgan asosiy reklama biznesiga tayanadi, global o‘rtacha foydalanuvchi daromadi 70 dollar atrofida, bu esa dastlabki katta AI infratuzilma sarmoyasini ko‘tara oladi.
3. Hisoblash quvvati: 2026-yildagi CPU xaridlari 1 milliard DAU’ni ta’minlay oladi
Agar Muse sur'at bilan o‘sishda davom etsa, Meta’da yetarli hisoblash quvvati bormi?
Morgan Stanley fikricha, Meta hozirgi CPU xaridlari hajmi 1 milliard Muse kunlik faol foydalanuvchilarini ta’minlashi uchun yetarlidir.
Hisobiga ko‘ra, 2026-yilda Meta jami 643 million vCPU quvvat sotib oladi, bu taxminan 321 million Muse instansiyasi imkoniyatini beradi. Kuniga 3 soat faollik, 2 karra pik koeffitsiyenti va 1,2 karra zaxira hajmi qabul qilinsa, 1 milliard DAU uchun bir vaqtda faol instansiyalar 300 mln atrofida bo‘ladi va mavjud quvvat yetarli.
Bu degani, Muse foydalanuvchi bazasi kengaysa, Meta qisqa muddatda yechim izlash kerak bo‘lgan asosiy masala “hisoblash quvvati yetadimi” emas, balki bu ulkan sarmoyani foydalanuvchi o‘sishi va tijorat daromadiga qanday aylantirish masalasi.
Hisobotda aytilishicha, Meta’ning 2027-yil kapital xarajatlari taxminan 225 milliard dollarga yetadi, bu esa 59 milliard dollarlik amortizatsiyani keltirib chiqaradi; uchinchi tomon xisoblash shartnomalari xarajati esa 26 milliard dollarga, bu 2026-yildagidan ko‘proq bo‘ladi (17 mlrd).
4. Korporativ bozor: Iste’molchilardan agentlar orqali 25 trillion dollarlik bilim iqtisodiyotiga chiqish
Muse’ning tijorat salohiyati faqat jismoniy shaxslar bilan cheklanmaydi.
Meta Agentlarni korporativ bozorga ham olib chiqmoqda, maqsad taxminan 25 trillion dollarlik global bilim ishchi kuchi iqtisodiyotini qamrab olish; bu yo‘nalishda mahsulotlar sifatida Muse, WhatsApp va Messenger agent vositalari, korporativ mahsulotlar, Muse Coding va kelajakda model API’lar (masalan, Watermelon) bo‘ladi.
Morgan Stanley tadqiqotiga ko‘ra, an’anaviy korxonalarning Web 1.0 infratuzilmasi agentlar o‘rtasida bevosita o‘zaro aloqalarni qo‘llab-quvvatlamaydi. Kelajakda korxonalar mashina-native interfeyslar ishlab chiqishlari kerak bo‘ladi, shunda agentlar mahsulotlar, xizmatlar va korxona tizimlarini bevosita chaqira oladi.
Bu esa Meta’ga yangi pullik model olib keladi: kompaniyalardan obuna to‘lovi olish, hamda dasturchilarga va bizneslarga API hisoblash quvvati va model xizmatlarini taqdim etish.
Senzitivlik hisobiga ko‘ra, agar 60 million foydalanuvchi oyiga 15 dollar to‘lasa, 2028-yilda EPS yana taxminan 8,2% o‘sadi; 100 MW maxsus hisoblash resursi API xizmatlariga yo‘naltirilsa, 2028-yil EPS yana taxminan 4% ga oshishi mumkin.
5. Amazon: Agent e-commercega kirsa, tranzaksiya oynasi asosiy kurashga aylanadi
Muse foydalanuvchilar uchun xarid qilib bera boshlasa, Meta Amazon’dan cheklab o‘tolmaydi.
Amazon AQSH e-commerce bozorining taxminan 40% ini egallaydi, katta miqdordagi mahsulotlar, sotuvchilar va logistika tizimiga ega. Potensial hamkorlik bo‘yicha asosiy masalalar — sotuvchi qaydini kim yuritishi, savdo tajribasini kim boshqarishi, Prime imtiyozi va chakana media qadri qanday taqsimlanishi, hamda qaysi ma’lumotlar Muse’ga qaytarilishi.
Bundan tashqari, Meta Amazon’ning AWS bulut resurslariga, jumladan CPU, GPU quvvatiga va Bedrock orqali modell APIlari distributsiyasiga ham tayanadi.
Demak, Meta va Amazon orasidagi potensial hamkorlik oddiy bozor hamkorligi bilan cheklanmaydi, balki tranzaksiya oynasi, foydalanuvchi ma’lumotlari, bulutli hisoblash va model distributsiyasi kabi sohalarni ham qamrab oladi.
6. Baholash: 21 barobar PE allaqachon Muse kutilyotgan natijasini qisman aks ettirgan, navbat tijoratlashuvda
Muse chiqishi va Meta shtatlar prokurorlari bilan kelishuvga erishganidan so‘ng, Meta NTM konsensus EPS baholashi taxminan 14 barobardan 21 barobargacha oshdi.
Morgan Stanley fikricha, hozirgi baho allaqachon Meta Muse’ni bepul ishga tushirganidan orttirgan boshlang‘ich ustunlikni qisman aks ettiradi. Keyingi baholash o‘sishi esa uch omilga bog‘liq: Birinchisi, Muse foydalanuvchi soni va faoliyat darajasining barqaror o‘sishi; ikkinchisi, agentlar orqali haqiqatan ham keng ko‘lamli tijorat tranzaktsiyalari boshlanishi; uchinchisi esa googgle, SPCX kabi raqobatchilarning sur’ati.
Meta 2025-yil fevralida PE ko‘rsatkichi 28 barobarga yetgan, shuning uchun agar Muse foydalanuvchilar sonini oshirishda va tijoratlashuv salohiyatini namoyish etishda davom etsa, uning bahosi bo‘yicha bozorning qayta baholash ehtimoli yuqori.
Asosiy fundamentlarda esa Morgan Stanley yuqoriga harakatlantiruvchi omillar sifatida: AI yordamida asosiy foydalanuvchi faolligini oshirish, tijorat xabari va agent biznesining o‘sishi, hamda API platforma orqali bosqichma-bosqich keng ko‘lamli monetizatsiyani ko‘radi.
Xulosa qilib aytganda, Muse hozircha qancha daromad keltirishi emas, balki Meta ulkan foydalanuvchi bazasi, reklama naql oqimi va hisoblash infratuzilmasiga sarmoya orqali qimmat AI ilovasini, iste'molchi, korxona va tijorat tranzaksiyalarini bog‘lovchi agent platformasiga aylantira oladimi, degan savol muhim.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Tashkilotlar sentabrda noishlab chiqarish AQSh foiz stavkasini oshirish kutilmalarini "o‘ldirdi" deya baqirmoqda! "Yangi AQSh Federal zaxira axborot agentligi": bandlik hisobotlari Fed siyosatiga ta’sir qilmadi, sentabr CPI yanada muhim
"Yangi AQSh Federal Rezerv Agentligi" ga ko‘ra, Federal Rezerv yuqori lavozimli rahbarlari bu hafta oktabr oyida stavkani oshirish asosiy prognozi emasligini bildirishdi. Ushbu hisobotda maosh va ishsizlik darajasi ish o‘rinlari bozorida narx bosimini sezilarli ravishda oshirish uchun yetarli darajada kuchayish qayd etilmagan. Treyderlar oktabrda stavkani oshirish ehtimoli ma'lumotlar e’lon qilinishidan oldin 30% atrofida bo‘lgan bo‘lsa, hozir taxminan 20% ga tushdi, hattoki yil oxirigacha stavka oshirilishi to‘liq kutilmayapti. Iqtisodiy agentlik ish o‘rinlari bozorini "past ishga olish, past ishdan bo‘shatish" deb baholadi, bu Federal Rezervga ko‘proq ma’lumot kutish uchun sabab beradi; dekabrda stavka oshirilishi ham mumkin. Bozor reaksiyasi "yomon yangilik — yaxshi yangilik", Wall Street esa hanuz 5% AQSh obligatsiyasi daromadliligiga e’tibor qilyapti.
AI ehtiyojining doimiy o‘sishini optimistik ko‘rgan Freedom Cerebras(CBRS.US) reytingini “sotib olish” ga oshirdi; wafer-darajali chipning afzalliklari e’tiborni tortmoqda
Freedom Capital Markets sun'iy intellekt chip ishlab chiqaruvchi Cerebras Systems kompaniyasining aksiyalar reytingini "saqlash"dan "sotib olish"ga ko'tardi va 209 dollar maqsad narxini belgiladi.
Muse foydalanuvchilarining o‘sishi kuchli, ammo uzoq muddatli monetizatsiya istiqbollari hali ham savol ostida; BNP Paribas Meta (META.US) uchun "bozorni ortda qoldiradi" reytingini saqlab qoldi
Meta kompaniyasiga qarashli sun'iy intellekt agenti Muse ishga tushganidan bir oy o'tib, jami yuklab olishlar soni 5,6 milliondan oshdi. Dastlabki natijalar ChatGPT va Sora'ni ortda qoldirdi, biroq BNP Paribas (Frantsiyaning Parij banki) iste'molchilar hali to'liq odatlanmaganini va uzoq muddatda tijoratlashtirish istiqbollari noaniq ekanini ta'kidladi.
Kripto narxlari
Ko'proq
