Diagramma - Foiz stavkalari oshgani sari, korporativ qarzning muddati yetishi AQSH qarz oluvchilariga sinov bo‘ladi

Patturaja Murugaboopathy

Reuters, 25-sentabr - 2027-yildan boshlab, AQSh korporativ qarzining doimiy o‘sib borayotgan devori muddati tugaydi, bu esa korxonalarni bosim ostiga oladi va pandemiya davrida past foiz stavkalarida olingan mablag‘larni qayta moliyalashtirishga majbur qiladi.

Reuters tomonidan London Fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga tayanib olib borilgan tahlilga ko‘ra, AQSh bozorida chiqarilgan taxminan 4,3 trillion dollarlik moliya sohasiga kiruvchi bo‘lmagan korporativ obligatsiyalar 2027-yildan 2031-yilgacha bo‘lgan davrda muddati tugaydi. Ko‘plab kompaniyalar qarzni keyingi yillarga surib, qayta moliyalashtirish orqali zarurni orqaga surishganligi tufayli, yillik muddati tugaydigan obligatsiyalar hajmi 2027-yildagi taxminan 572 milliard dollardan 2030-yilga kelib 1,03 trillion dollargacha o‘sadi.

Xalqaro moliya instituti ma’lumotlariga ko‘ra, global qarz rekord darajadagi 365 trillion dollardan oshdi va ayni paytda AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligining oshishi turli bozorlarda qayta moliyalashtirish xarajatlarini ko‘paytirdi, bu esa kompaniyalar uchun muammolar tug‘dirmoqda. AQShning asosiy 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi 5% dan oshib, 2007-yildan beri eng yuqori darajaga yaqinlashdi.

Qarz muddati tugashi bilan, ushbu o‘n yillikning boshida past foiz stavkasida moliyalashtirish olgan kompaniyalar yuqori narxlarda qayta moliyalashtirishga majbur bo‘ladi, natijada ularning foyda va naqd pul oqimi bosim ostida qoladi.

Reytingi past bo‘lgan qarzdorlar uchun bu yuk yanada og‘ir bo‘ladi. London Fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga ko‘ra, yuqori daromadli obligatsiyalarning muddati tugaydigan hajmi 2027-yildagi taxminan 68,5 milliard dollardan 2029-yilda 314,1 milliard dollargacha ko‘tariladi, investitsiya darajasidagi obligatsiyalar muddati tugaydigan hajmi esa 437 milliard dollardan 512,6 milliard dollargacha yetadi.

Yuqori daromadli obligatsiyalar 2029-yilda muddati tugaydigan jami obligatsiyalarning qariyb uchdan bir qismini tashkil qiladi, 2027-yilda esa bu ko‘rsatkich atigi 12% edi.

Obligatsiyalar jamg‘arma boshqaruvchisi PIMCO’ning ta’kidlashicha, investitsiya darajasi va yuqori daromadli obligatsiyalar chiqaruvchilarining aksariyati yuqori qayta moliyalashtirish xarajatlarini bardosh bera oladi, biroq eng zaif qarzdorlar yanada kuchli bosim ostida qoladilar. Kompaniyaning fikricha, hozirgi indeks daromadliligi asosida qayta moliyalashtirilsa, 2027 va 2028-yillarda muddati tugaydigan CCC reytingidagi obligatsiyalarning kupon stavkasi deyarli ikki hissa oshishi mumkin.

Ushbu qayta moliyalashtirish to‘lqini, yirik texnologik kompaniyalar sun’iy intellekt infratuzilmasiga sarmoya kiritish maqsadidagi yirik qarz chiqarish faoliyati bilan ham vaqt jihatdan to‘g‘ri keladi. Goldman Sachs prognoziga ko‘ra, jumladan Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft va Oracle kabi yirik texnologik kompaniyalar 2027-yilda 420 milliard dollarlik obligatsiyalar chiqaradi, bu 2026-yildagi prognozdan 60% ga ko‘p.

(Ingliz tilini ona tili sifatida bilmaydiganlarga qulaylik yaratish maqsadida, Reuters o‘z xabarini avtomatik tarzda bir nechta boshqa tillarga tarjima qiladi. Avtomatik tarjimada xatoliklar yoki kerakli kontekst yetishmasligi mumkinligi sababli, Reuters avtomatik tarjima matnlari to‘g‘riligiga kafolat bermaydi va faqat o‘quvchilar uchun qulaylik sifatida taqdim etadi. Avtomatik tarjima funksiyasini ishlatishdan kelib chiqqan har qanday zarar yoki yo‘qotish uchun Reuters javobgar emas.)