Muse AI infratuzilmasini qizdirayotgan bir vaqtda, investorlar Micron (MU.US) natijalariga e'tibor qaratmoqda! Yuz milliard dollarlik uzoq muddatli shartnoma AI hisoblash qudratiga ishtiyoqni yanada kuchaytiradimi?

Zhihui Moli Maliyyaviy Ilovasining xabari, Meta Muse va OpenAI Astra global miqyosda AI ilovalarini uzluksiz ishga tushirish va ko‘p bosqichli hamkorlikda agent ish jarayonlari yo‘nalishida kengaytirayotgan bir paytda, global AI hisoblash quvvati (computing power) talabining yangi portlovchi kengayish to‘lqini boshlanishi kutilmoqda. Bu, yaqinda global fond bozorlarida AI agent ilovalari kutilganidan tezroq ommalashuvi va bu jarayonning SK Hynix, Samsung, Micron, Nvidia, AMD, TSMC kabi AI hisoblash tarmog‘i yetakchilari hamda asosiy hisoblash ta’minotchilari o‘sish prognozlariga muhim asos bo‘lib xizmat qilmoqda.

Hozirgi bozor ushbu ilovalarni qo‘llab-quvvatlash uchun zarur bo‘lgan CPU, xotira va saqlash talablarini qayta baholamoqda. Uch yirik saqlash chipi ishlab chiqaruvchisidan biri bo‘lgan Micron (MU.US) yaqin haftada moliyaviy hisobotini e’lon qilishi kutilmoqda – bu esa, saqlash sohasidagi super sikl va AI infrastruktura bumining real bosqichini tekshirish uchun muhim oyna hisoblanadi.

AI agentlari va ilg‘or AI yirik modellarning global sanoatga tez tarqalishi AI GPU/TPU, data markaz CPU, optik ulanish tizimlari va data markaz saqlash chiplari kabi asosiy AI infrastruktura apparat ehtiyojlarini kuchli kengayishga olib kelmoqda. Bular SK Hynix, Samsung va Micron singari uchta saqlash chipi ishlab chiqaruvchisi uchun rekord darajadagi daromad va bozor kutilmalaridan yuqori natijalarni ta’minlab, keyingi bosqichdagi baholash imkonini barqaror foyda o‘sishiga bog‘liqligini oshirmoqda.

Yuqoridagi rasmda ko‘rsatilganidek, Micron daromadi tez o‘smoqda va saqlash chiplariga ehtiyojning tez o‘sishi natijalarga o‘tganligini ko‘rsatmoqda. Micron 30 sentabr kuni 2026-moliyaviy yilining to‘rtinchi moliyaviy chorak natijalarini e’lon qiladi; avvalgi chorakda daromadi 41,456 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan taxminan 346% o‘sdi, tuzatilgan aksiyaga foyda 25,11 dollar. Kompaniya to‘rtinchi chorak uchun 50 milliard dollar (10 milliard ortiq-kam), yagona yalpi foyda taxminan 86% va aksiyaning tuzatilgan foydasi 31 dollar (1 dollar ortiq-kam) bo‘lishini prognoz qilgan. Yana muhim jihati, Micron ilgari 16 ta strategik mijoz shartnomasidan 14 tasi bo‘yicha, eng kam shartnoma narxidan kelib chiqib, qolgan muddat davomida jami 100 milliard dollar daromad olishini kutilmoqda – bu esa kelgusi daromad va foydalarga barqarorlik beradi.

Biroq, so‘nggi paytdagi kuchli va og‘ir natija mezonlari hamda Wall Street tahlilchilarining umumiy kutilmalari fonida, bozor nafaqat ushbu chorakda natijalar yuqorimi, balki 2027-moliyaviy yilidagi narx, jo‘natuv va uzoq muddatli buyurtmalar hamda foyda prognozlari yangilanadimi, shuni ham e’tiborda tutmoqda.

Bozorda ijobiy kutilmalarni asoslaydigan kalit omil – AI infrastruktura xaridlarining to‘liqroq hisoblash tizimlarini qamrab olayotganidir. S&P Global 22 sentabrda tuzgan hisobotida Wall Street tahlilchilarining kutilmalariga ko‘ra, Meta, Alphabet, Amazon va Microsoft kompaniyalari 2026–2028 yillarda jami kapital sarfini taxminan 2,8 trln dollarga yetkazadi; Visible Alpha hisob-kitoblariga ko‘ra, Wall Street tahlilchilari Micron kompaniyasining 2027-moliyaviy yilida aksiyaga foydasi prognozini martdagi 90 dollardan 156 dollarga keskin oshirgan.

Meta Muse va OpenAI Astra hisoblash, dasturlash va ko‘p bosqichli professional ishlarni kuchaytirmoqda, bundan kelib chiqib aytish mumkinki, AI ilovalari tez kengaygani sari “model fikrlash” va “real ijro” uchun zarur infrastruktura rivojiga sarmoya ko‘paymoqda. AI tijoriylashuvi tezlashgan sari, UBS tahlilchi guruhi global yirik bulut kompaniyalari va yangi turdagi bulut uchun 2027-yilga nisbatan operatsion pul oqimini 30% ga oshirdi; Morgan Stanley esa Shimoliy Amerikadagi to‘rtta yirik bulut kompaniyasi va Oracle kabi AI kompaniyalari data markaziening umumiy kapital sarfi 2026-yili 917 mlrd dollardan, 2027-yil 1,47 trln dollarga, 2028-yil esa 1,64 trln dollarga ko‘tarilishini va o‘rnatish quvvati 2025-yildagi 35 GW dan 2028-yilda hayratlanarli 145 GW ga kengayishini prognoz qilmoqda.

AI qanchalik “ishlasa”, CPU va saqlash chipi shunchalik muhim bo‘ladimi?

Agentlar hisoblashga ehtiyojlarida eng katta o‘zgarish shundaki, bitta foydalanuvchi buyruqida uzluksiz ish zanjiri boshlanishi mumkin. Tadqiqot, dasturlash yoki korporativ ofis vazifalari ko‘pincha rejalashtirish, qidirish, brauzerda yurish, fayl o‘qish, kod ijro qilish, natija tekshirish va xato tuzatish bosqichlarini aylanadi – bu orada model bir necha marta chaqiriladi va kontekst yangilanadi. Meta rasmiysi aytishicha, Muse mustaqil brauzerli xavfsiz virtual mashinada ishlaydi va foydalanuvchi ilovani yopsayam, huzuriy vazifa davom etadi; OpenAI esa Astra kompyuter boshqaruvi, brauzer ishlatish va ko‘p dasturli professional ish oqimi salohiyati oshganini ta’kidladi. Muxandislik nuqtai nazaridan, bu kabi vazifa kam sonli faol foydalanuvchidan butun korporativ jarayonlarga kengayganda, infrastruktura talabi bir vaqtning o‘zida foydalanuvchi soni, vazifa tez-tezligi, davomiyligi va bir vaqtning o‘zida bajariladigan ish soni bilan aniqlanadi.

Shu sababli, AMD, Intel va Arm arxitekturadagi data markaz CPUlariga qiziqish ortmoqda. GPU va ASIC – keng ko‘lamli neyron hisoblarni bajaradi, CPU esa virtual mashina, brauzer, kod bajara oladigan muhit, vazifa boshqaruvi, data oldindan qayta ishlash va asbob ishga tushirish uchun javob beradi. Agentlar vazifani samarali yakunlay oladimi-yo‘qmi, model xulosasi va real ijro qulay bog‘langaniga bog‘liq; CPU, baza yoki kirish-chiqishda kutish sodir bo‘lsa, qimmat tezlashtirgichdan to‘liq foydalana olmaydi. AMDning PACE texnologiyasi – CPU boshqaruv va GPU og‘ir xulosani bajaradigan birgalikda ishlatishni ko‘zda tutadi; Arm esa agent sandboks va asbob ishga tushirishni “bulut”da muhim CPU ish yuki sifatida ko‘rsatgan. Bu, CPU talabining kengayishini aniq muhandislik asos bilan asoslaydi.Shuningdek, server DRAM, saqlash va tarmoq bir talab zanjirining muhim bo‘g‘iniga aylanmoqda.

Yirik model xulosasida, oldindan to‘ldirish bosqichi kirish kontekstini, tahlil bosqichi esa chiqishni uzluksiz generatsiya qiladi; model og‘irligi va kalit qiymat kesh – ya’ni KV Cash – xotira quvvati va o‘tkazuvchanlikni band etadi. Model va keshlash strategiyasi bir xil bo‘lsa, uzunroq kontekst, yuqoriroq parallel vazifalar soni tizimda bir vaqtda saqlanishi kerak bo‘lgan holat hajmini oshiradi. Shu tariqa saqlash vazifasi shakllanadi: HBM – tezlashtirgich uchun yuqori o‘tkazuvchan, server DRAM – CPU ish to‘plami va qisman kesh, enterprise SSD – fayl, ilova holati va qavatli keshlashda xulosa kontekstining qismi uchun. Nvidia CMX yechimi Ethernetga ulangan flesh pog‘onani GPU xotirasi va umumiy saqlash orasiga qo‘shdi – kontekst tugunlar orasida saqlanishi, ko‘chishi va qayta foydalanilishi mumkin. Saqlash hajmi, o‘qish tezligi va tarmoq orqali o‘tish tahlil xizmatlarining o‘tkazuvchanligiga birga ta’sir qilmoqda.

Bu talab kengayishi allaqachon keng ko‘lamli ishlab chiqarish tizimli misollarga ega. OpenAI, 11 sentabr kuni e’lon qilishicha, Habitat onlayn saqlash platformasi soniyasiga 70 mln dan ortiq so‘rovni qayta ishlaydi, xizmat ko‘rsatiladigan data hajmi 500 PB dan oshadi, hamda marshrutlash, siqish, shifrlash va tekshirish vazifalarini ham bajarayotgan bo‘ladi. Bu, OpenAI ko‘plab mahsulotlarini qamrab olgan umumiy platforma bo‘lib, AI xizmatlari ortidagi kuchli ilova va saqlash yukini ko‘rsatadi. Yana ko‘proq agentlar tijorat muhitida qo‘llanilishi bilan, yangi chiqarilayotgan tugunlar, baza ulanishi va tugunlararo data almashuv server, xotira, enterprise SSD va tez tarmoq ulanishi talabini oshiradi; klaster miqyosda va rack quvvatining o‘sishi bilan talab optik ulanish, elektr ta’minoti va sovitish tizimiga o‘tkaziladi. Biroq, har bir bo‘g‘indagi real o‘sish omili joylashtirish va foydalanish usuliga bog‘liq.

Kuchli model samaradorligi ham tijoratga mos vazifalar doirasini kengaytirishi mumkin. Meta ta’kidlashicha, muhandis sinovlarida Muse Spark 1.3 da 1.2 ga nisbatan vosita chaqiriqlari 20%, token sarfi 25% ga kamaydi. Bu, bir xil vazifani bajarish uchun resurs sarfi pasayishini anglatadi va ilgari juda qimmat yoki sekin bo‘lgan jarayonlarni ham AIga topshirishni osonlashtiradi. Bozorda hisoblash quvvati talabining o‘sish asosi raqobatbardosh resurs narxlaridan keyingi yangi foydalanuvchi va vazifalar sonining o‘sishi, yagona vazifa resurs sarfi pasayishidan yuqoriroq bo‘lishidir. Masalan, tokenlar soni bo‘yicha, bir vazifaning token sarfi 25% kamaygach, vazifalar soni 33,3% yoki undan ko‘proq o‘sganda umumiy sarf baribir oshadi – demak, samaradorlikni oshirish va infratuzilmani kengaytirish bir paytda yuz berishi mumkin, demak, talablardagi elastiklik Jevons effekti yuz berishini hal qiluvchi omildir.

Minglab dollarli uzoq muddatli shartnomalar infratuzilmani mustahkamlasa, bozor qanday qilib saqlash bozorini qayta baholaydi?

Amerikada joylashgan Micron kabi saqlash chipi gigantining afzalligi nafaqat HBM, server DRAM va NAND saqlash qismlarini bir vaqtning o‘zida yetkazib bera olishi, shuningdek, agent infrastrukurasi har xil bosqichlarida qatnashishi hisoblanadi. SK Hynix va Samsung kabi boshqa yirik raqiblardan asosiy ustunligi esa, Amerika hukumati tomonidan “chip ishlab chiqarishni AQSH ga qaytarish” siyosati natijasida yuzaga keladigan siyosiy bosim yoki Trump hukumati tomonidan keskin boj siyosati o‘zgarishidan bezovta bo‘lmasligidir.

O‘tgan chorakda bulutli xotira biznesi daromadi 13,769 milliard dollar bo‘lib, chorak davomidagi o‘sishi taxminan 78%; asosiy data markaz biznesi daromadi esa 11,524 milliard dollar, chorak davomida tahminan 103% ga oshdi. Kompaniya shuningdek, data markaz SSD daromadi 5 milliard dollarni oshdi va ikki martadan ko‘proq o‘sdi. Saqlash giganti Sandisk (SNDK.US) yadro biznesi asosan NAND flesh va SSD yoki Micron moliyaviy hisobotlari Sandiskga ta’siri, asosan enterprise saqlashga, NAND narxlari va taklif-talab prognoziga bog‘liq. Ikkalasi ham bir xil AI qurilishi bosqichida ishtirok etsa-da, mahsulot tarkibi ularning turli foyda elastikligini aniqlaydi.

Taklif tomoni qancha tez o‘zgarsa, bu saqlash bozorida foyda kengayishining asosiy tayanchi bo‘ladi. Yangi yarimo‘tkazgich zavodi qurilishi, uskuna o‘rnatish, texnologik rivojlanish va mijozlar sertifikatsiyasi vaqt oladi. HBM esa, ko‘p qavatli stacking, ilg‘or qadoqlash va tizimli sinovlarni talab qiladi – yangi waferlar yakuniy mahsulotga aylanishi vaqt oladi. Micron rahbariyatining so‘zlariga ko‘ra, DRAM va NANDda qisqa muddatli ta’minot yetishmasligi 2027-yilgacha qolishi va soha faqat 2028-yildan normalashishi kutilmoqda. Samsungning HBM4 ta’minotini kengaytirishi muhim – biroq 4 nm logic pastki qatlam quvvati, DRAM zarrachasi, qadoqlash samaradorligi va mijozlar sertifikatsiyasi bilan birga baholanishi kerak. Investitsiyada muhim kuzatuv – yangi real ta’minot va AI xaridi o‘rtasidagi o‘sish, raqamlardan ko‘ra muhimroq.

Uzoq muddatli shartnomalar foyda barqarorligiga yana bir qatlam qo‘shadi. Kompaniya iyun oyida 16 ta strategik mijoz shartnomasi tuzgani, bu ichida DRAM hajmining 20% va NAND hajmining uchdan birini qamrab olishini e’lon qildi; 14 ta shartnomaga ko‘ra eng arzon narxda qolgan muddatda jami 100 milliard daromad quyiladi. Ushbu shartnomalarda “olingan-haq to‘lanadi” tartibi qo‘llaniladi va ayrimida narx oralig‘i belgilangan.

Saqlash chipi yirik ishlab chiqaruvchilarining uzoq muddatli shartnomalari, AI bozoriga sarmoya qilish uchun, mijozga uzoq muddatli yetkazib berishda kafolat bo‘lsa, Micron uchun aniq ishlab chiqarish va daromad prognozi beradi va qisqa muddatli narx tebranishlariga ta’sirni kamaytiradi. Diqqatga sazovor jihat – Micron rasmiysining “yarmidan ko‘proq yoki barcha daromad shartnoma bilan himoyalangan” degani – bu kompaniyaning barcha shartnomalari amalga oshgandan keyingi kutilma, hozirgi daromad bilan bir xil emas.

Micron rahbariyati so‘nggi paytda bu shartnomalar 22 milliard dollar atrofida kesh depoziti va moliyaviy majburiyatlar olib kelishi, shu jumladan 18 milliard kesh depoziti, deb baholamoqda. Bu, uzoq muddatli ta’minotga mijozlarning e’tiborini ko‘rsatadi va kengaytirishni qo‘llab-quvvatlaydi; bu depozitlar moliyaviy faoliyat sifatida hisobga olinadi va shartnoma davrining ikkinchi yarmida qaytariladi. Hisobotda eng muhim ko‘rsatkich – yangi shartnomalar imzolanishi, qamrov doirasi, mahsulot tarkibi va real yetkazib berish sur’ati, hamda ular kelajakdagi pul oqimining prognozini qanday yaxshilashi.

Bundan tashqari, Micronning to‘rtinchi moliyaviy choragidagi “qo‘shimcha hafta” o‘sish tezligiga bozor bahosiga bevosita ta’sir qiladi. Bu chorak 14 hafta, avvalgi chorak 13 hafta bo‘lsa; 50 milliard dollar ko‘rsatkich bosh mezonida, nominal choraklik o‘sish 20,6%, haftalik o‘rtacha daromad bo‘yicha esa o‘sish 12,0%. Mexanik hisobda, keyingi chorak yana 13 haftaga qaytsa, haftalik daromad bir xil bo‘lsa, choraklik daromad 46,43 milliard dollar atrofida bo‘ladi. Bu hisob-kitob yangi moliyaviy yil prognozida hafta, narx, hajm va mahsulot tarkibini birgalikda tahlil qilish kerakligini bildiradi – choraklik jami natija mustaqil tarzda talabning o‘zgarishini ifodalay olmaydi. Rahbariyat ilgari narxlar o‘sishi sekinlashganini aytsa-da, narxning nisbiy darajasi va hajm o‘sishi bilan birga ko‘rib chiqilishi kerak.

Amerika vaqti bilan 30 sentabr kuni Micron moliyaviy hisobot va natijalar konferensiyasidagi eng investitsion qimmatli ma’lumotlar – HBM va enterprise saqlash buyurtmalari, DRAM va NAND narxlari, 2027 yildagi real ishlab chiqarish o‘sishi hamda uzoq muddatli shartnomalar qamrovi bo‘yicha bo‘ladi. Tipranks tomonidan tuzilgan Wall Street tahlilchilari o‘rtacha ijobiy kutilmani ko‘rsatdi; Micron aksiyalarining keyingi 12 oy uchun o‘rtacha bahosi 1 550 AQSh dollarini tashkil qilmoqda; bu 23 sentabr 1 071,88 dollar yopilish narxiga nisbatan 40% dan ortiq potentsial o‘sishni bildiradi.