“Ming barobar foyda” ko‘rgan kripto sarmoyadori yirik portfelni o‘zgartirdi: Solana-ni sotdi, bitcoin-ga yirik sarmoya yo‘naltirdi

Intelligent Moliya Yangiliklari (APP) xabar berishicha, kriptovalyuta bozori avgust oyida kuchli tebranishlarni boshdan kechirgach va bitcoin yana 80,000 dollar chegarasiga chiqib olgach, Morgan Creek Capital Management asoschisi va bosh investitsiya xodimi Mark Yusko bozorga katta ahamiyatli portfel o‘zgartirish qarorini qabul qildi. Ko‘p milliard dollarlik aktivlarni boshqaradigan bu institut investori o‘tgan haftaning shanba kuni (6-sentabr) e’lon qilingan Crypto Banter podkast intervyusida Solana (SOL)dagi taxminan 90% ulushini sotib, deyarli boshlang‘ich sarmoyaga nisbatan 1000 baravar foyda olganini va shaxsiy sof aktivlarining taxminan yarmini bitcoin va shu bilan bog‘liq aktivlarga joylashtirganini oshkor qildi.

Ushbu investitsiya qarori Yusko’nng kriptovalyutalar sohasiga uzoq yillik chuqur yondashuvini aks ettiradi — u bitcoinning “raqamli oltin” haqidagi voqeasiga qat’iy ishonadi, biroq aksariyat altkoinlarning iqtisodiy modeliga keskin shubha bilan qaraydi.

Solana’dagi “Ming karra daromad” va chiqish sababi

Yusko intervyuda Solanaga Multicoin Capital ning birinchi fondiga erta investitsiyasi orqali kirganini, va bu uning faoliyati davomida eng yuqori qaytgan sarmoyasi bo‘lishi mumkinligini ma’lum qildi. U bu daromadni taxminan 1000 baravar deb ta’rifladi va bu imkoniyat uchun Multicoin asoschilari Kyle Samani va Tushar Jain'ga ayniqsa minnatdorchilik bildirdi.

Lekin aynan ana shunday hayratlanarli daromad uni chiqib ketishga undagan. Yusko aytishicha, kimdir Amsterdamda 2,5 million dollar sarflanadigan hashamatli ziyofat tashkil qilmoqchi ekanini bilib qolganidan keyin pozitsiyasini sotishga qaror qilgan — u bunday isrofgarchilikni bozor haddan tashqari ishonchli ekani uchun tipik signal sifatida ko‘radi. “Biz 90%ni sotdik”, dedi u intervyuda, va avvalgi “hammasini sotgan” degan gapini aniqlashtirdi.

Yusko ta’kidlashicha, chiqish qarori Solana tarmoq texnologiyasiga nisbatan salbiy munosabatda emas. Aksincha, u Solana, Ethereum va boshqa blokcheyn to‘kenlari iqtisodiy mexanizmi to‘ken egalarini yetarli darajada mukofotlamaydi, to‘ken egasi tarmoqdan to‘g‘ridan-to‘g‘ri yig‘iladigan to‘lov yoki naqd oqimiga ega bo‘lmaydi, deb chiqdi. U Uniswap’nit ham aynan shu farq bilan ko‘rsatib o‘tdi — uning markazlashtirilmagan birja mahsulotini maqtadi, lekin tokenlaridan norozidir, chunki token egasi platforma daromadlaridan avtomatik ravishda ulush ola olmaydi.

Yusko fikricha, dastlabki token chiqarish (ICO) loyihalarga token orqali sarmoya jalb qilish imkonini berdi, lekin bu tokenlar egasiga mulkchilik, qarz yoki naqd oqimdan to‘g‘ridan-to‘g‘ri ulush olish huquqini bermaydi. Bu uning bitcoinni boshqa kriptovalyutalardan ajratishining asosiy mantig‘i.

Bitcoin: Shaxsiy sof aktivlarining “yarmi”

Altkoinlarga bo‘lgan ehtiyotkor munosabatdan keskin farqli ravishda, Yusko bitcoin portfelini juda yuqori ulushda saqlaydi. Uning shaxsiy investitsiyalari hozir juda yuqori konsentratsiyani ko‘rsatadi: taxminan 45% to‘g‘ridan-to‘g‘ri bitcoin va bitcoin bilan bog‘liq investitsiyalar, 45% venchur kapital, 10% naqd pul yoki boshqa likvid aktivlar.

“Boshida men bunchalik ko‘p bitcoin tutmagan edim, lekin keyin bu darajaga chiqdi”, deydi Yusko bitcoin pozitsiyasi haqida gapirib, hozirgi ulush sturkturasidan mamnun ekanini qo‘shimcha qiladi. U o‘z holdingsiga bitcoinning o‘zi va ushbu kriptovalyutani ushlaydigan kompaniya aksiyalarini qo‘shadi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri tutgan bitcoinlarini esa cold wallet’da saqlaydi.

Yusko ayniqsa Strategy (MSTR.US) aksiyalarini tilga oldi; ilgari spot bitcoinga ushbu kompaniya aksiyasini almashtirganidan afsuslangani, biroq ijrochi rais Michael Saylor’ning strategiyasini — uzoq muddatli chiqarilgan, oldindan so‘ndirilmaydigan qarz hisoblidan bitcoin sotib olishni — hanuzdan qo‘llab-quvvatlashini aytdi. U shuningdek, Strategy’ning o‘zgaruvchan foizli imtiyozli STRC aksiyasini ham qisqa muddatli daromad aktivi sifatida ishlatib, uning daromadliligi taxminan 12,5%ga teng ekanini ko‘rsatdi.

Yusko ko‘pchilik investorlariga o‘z boyligining 5% dan 10%igacha qismini bitcoin yoki shunga o‘xshash valyuta hedjlash instrumentlariga joylashtirishni maslahat beradi. Uning fikricha, investitsiya muddati o‘nlab yillarni tashkil etadigan yosh investorlar uchun yuqori ulushli aksiya va raqamli aktivlar riski butunlay asosli.

Institutsional nuqtai nazardan aktivlar taqsimotidan bozorga ishora: Qisqa muddatli ehtiyotkorlik, uzoq muddatli optimizm

Garchi shaxsiy portfeli asosan bitcoinga jamlangan bo‘lsa-da, Yusko qisqa muddatli prognozlarda ko‘r-ko‘rona optimistik emas. U bitcoinda tsiklik past nuqta 2026 yilning 5 oktyabri atrofida yuz berishini taxmin qiladi. U, bozor “super, super ortiqcha sotib olinmoqda”, yaqin kunlardagi keskin ko‘tarilish ayiq bozorida qisqa pozitsiyalarning siqilishi (“short squeeze”) ga o‘xshash ekanini aytib, bitcoin sakrashdan oldin yana 60 ming dollar atrofida tushib ketishini ogohlantiradi.

Biroq, u bitcoin narxi 30 ming yoki 40 ming dollargacha tushadi degan taxminlarni inkor etti. Metcalfe qonuniga asoslangan — bu model tarmoq qiymatini uning foydalanuvchi soni bilan bog‘lashga urinadi — baholash asosida, Yusko hozirgi vaqtda bitcoin asosiy qiymatini 105 ming dollar deb hisoblaydi.

Yusko fikricha, bitcoin boshqa kriptovalyutalardan farq qiladi, chunki uning asosiy investitsiyaviy qiymati tarmoq daromadlarini taqsimlashga bog‘liq emas. U bitcoinni qiymat saqlash vositasi deb hisoblaydi, uning qat’iy belgilangan taklifi inflyatsiya va hukumat tomonidan pul emissiyasining uzoq muddatli qadrsizlanishini bartaraf etadi. U hisoblaydiki, davlatlar ortib borayotgan qarzini uzish uchun ko‘proq pul chiqarar ekan, ta’minoti kengaytirib bo‘lmaydigan aktivlarga talab ham o‘sadi va bitcoindagi uzoq muddatli qiymat ko‘tariladi.

“Noyoblik — bu ustunlik”, deya yakunladi Yusko.

Bozor fon: bitcoin 80 ming dollar atrofida tebranmoqda, makro sababsiz ham xavotir ko‘tarilmoqda

Yusko fikrlari e’lon qilinayotgan paytda bitcoin 80,000 dollar atrofida savdo qilmoqda. O‘tgan haftada bitcoin qisqa muddatda 82,272 dollarga chiqib, 11 maydan beri eng yuqori nuqtani ko‘rsatgan edi, biroq AQSH kuchli bandlik ma’lumotlari sababli keyin 80 ming dollardan pastga tushdi. Makro nuqtai nazardan, Federal Reserv raisi Uolsh Jackson Hole’dagi yirtqich bayonoti sentabr oyida foiz stavkasini oshirish ehtimoli 60%dan oshirdi. Neft narxi geopolitik omillar sabab 90 dollar ustiga chiqdi va inflyatsion xavotirlarni yanada kuchaytirdi.

Bitcoin bozorining ichki signallari ham ziddiyatli. AQSH spot bitcoin ETFlari yozda kuchli tushumlardan so‘ng, avgust oxirida ketma-ket ikki kun katta chiqim ko‘rsatdi. Glassnode ma’lumotlariga ko‘ra, 83,000 dan 86,000 dollargacha bo‘lgan diapazonda uzoq muddat saqlangan 880 mingdan ortiq bitcoin “ta’minot devori” mavjud, bu qisqa istiqbolda o‘sishga to‘sqinlik qilishi mumkin. Shu bilan birga, Strategy kompaniyasi 80,000 dollar atrofida mukammal ravishda xarid qilishda davom etmoqda va bu sotish bosimini muvozanatlashtiruvchi asosiy kuchdir.

Institutsional nuqtai nazardan aktivlar taqsimoti bo‘yicha ishora

Yusko portfeli uzoq muddatli institutsional investorlar uchun samarali ko‘rsatma bo‘la oladi — doimiy inflyatsiya sharoitida tayyor turish uchun: to‘g‘ridan-to‘g‘ri bitcoin va bitcoin bilan bog‘liq qimmatli qog‘ozlarni venchur kapital bilan birlashtirish, deyarli boshqa asosiy tokenlardan qochish.

Biroq, bunday yuqori konsentratsiya uni sezilarli risklarga duchor qiladi. Agar bitcoinning hozirgi tebranishlari kuchaysa yoki bitcoin saqlovchi kompaniyalar aksiyalari kriptovalyutaning o‘zidan yomonroq natija kursatsa, uning shaxsiy boyligi yirik tebranishlarga yuz tutadi.

Yusko uchun bitcoinning uzoq muddatli qiymat mantig‘i oddiy: fiat pullar davlat qarzlari ortishi sabab qadrsizlanishda davom etsa, ta’minoti cheklangan aktivlar doimiy o‘sib boruvchi premium qiymatga ega bo‘ladi. Solana, Ethereum va boshqa tokenlar uchun esa u 1000 barobar foydadan so‘ng realizatsiyani afzal ko‘radi — bu ularning texnologiyasi yomonligi sabab emas, balki ularning iqtisodiy modeli egalariga tarmoqning haqiqiy o‘sish qiymatini taqsimlashga imkon bermaydi.