10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi 4.8% ga yetdi, kommunal xizmatlar sektorining dividend ustunligi yo'qoldi, sektorning qayta tiklanishi foiz stavkalari barqaror bo'lishiga umid qilmoqda, texnik signallarga emas.

Zhitong Finance APP xabariga ko‘ra, AQSh davlat obligatsiyalari daromadining uzluksiz oshib borishi natijasida AQShning kommunal xizmatlar sektori sezilarli pasayishni boshdan kechirmoqda — daromadlilikning ko‘tarilishi nafaqat ushbu sektordagi dividendlarning nisbiy jozibasini kamaytirdi, balki kapitalga eng ko‘p ehtiyoj seziladigan bu sohada moliyalashtirish xarajatlarini ham oshirdi. Chet el OAVlari bozor ma’lumotlariga tayanib xabar qilishicha, S&P 500 indeksiga kiritilgan kommunal xizmatlar kompaniyalarining atigi taxminan 25 foizi hozirda 200 kunlik o‘rtacha narxning ustida savdo qilmoqda, bu esa 2024-yil fevralidan buyon eng past ko‘rsatkich bo‘lib, iyuldagi 90 foiz atrofidagi natijadan keskin pasaygan.

Ushbu texnik indikator keng qo‘llaniladi va aksiyalar narxining joriy holatini oxirgi 200 savdo kunining o‘rtacha yopilish narxi bilan taqqoslab, trend kuchini baholaydi. Hozirgi natijaning 25 foiz atrofida chiqishi aksariyat kompaniyalar zaiflashganini ko‘rsatadi, biroq indikatorning o‘zi narxlar tubga yetganini anglatmaydi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, kommunal xizmatlar sektori fevral oyigacha yil boshidan 11,5%ga oshgan bo‘lsa, hozirgi kungacha yillik o‘sish atigi 2,3%gacha qisqargan. Taqqoslash uchun, S&P 500 indeksi 2026-yildan beri 11%dan oshiq o‘sishni namoyon etgan, kommunal xizmatlar sektori esa ehtimol 2023-yildan buyon eng yomon natijaga erishmoqda.

Sarmoyadorlar uchun hozirgi sotuv bosimi baholarning yaxshilanishi va bozor muhitining yomonlashuvi o‘rtasida tanlov qilishga olib kelmoqda. Kommunal xizmatlar sektori himoya xususiyatiga ega daromadlar, barqaror dividendlar va elektr energiyasiga talab (shu jumladan, ma’lumotlar markazlari iste’moli) o‘sishi tomonidan qo‘llab-quvvatlanadigan uzoq muddatli rivojlanish potensialiga ega bo‘lsa-da, doimiy yuqori foiz stavkalari aksiyalar narxini bosib turishi va qarz olish xarajatlarini oshirishi mumkin, shu bilan birga davlat obligatsiyalarini yanada jozibador daromad manbaiga aylantiradi.

Xabarlarga ko‘ra, 10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari bo‘yicha asosiy daromadlilik yaqinda 4,8% atrofida bo‘ldi; mart boshidan beri esa bu ko‘rsatkich 80 dan ortiq bazaviy punktga oshdi. Obligatsiyalar daromadliligi narxi bilan teskari harakatlanadi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, 10 yillik AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi ayni paytda S&P 500 kommunal xizmatlar sektori dividend stavkasidan taxminan 1,84 foiz punktiga yuqori. Bu farq iyulda 2 foiz punktigacha yetgan edi, hozirgi daraja esa 2007-yildan buyon eng yuqori ko‘rsatkichga yaqin.

Bu taqqoslash juda muhim, chunki sarmoyadorlar odatda tartibga solinadigan kommunal xizmatlar aksiyalarini barqaror daromad va dividend tushumining prognozlanishi tufayli xarid qiladilar. Xavfsiz davlat obligatsiyalari yuqoriroq daromad berganda, sarmoyadorlar uchun kommunal xizmatlar aksiyalari bilan bog‘liq bozor o‘zgaruvchanligi va kompaniyaga xos xatarlarga chiday olish istagi ham kamayadi.

Bozor foiz stavkalarining ko‘tarilishi korxonalarning asosiy ko‘rsatkichlariga ham bevosita ta’sir qiladi. Kommunal xizmatlar kompaniyalari odatda elektr stansiyalari, elektr tarmoqlari va boshqa infratuzilma qurilishlari uchun katta hajmda kredit olishga majbur; ularning daromadliligi va kapital sarf dasturlari moliyalashtirish xarajatlariga juda bog‘liq.

Ushbu sektor yil boshida himoya aktivlariga ehtiyoj va elektr sarfi bo‘yicha ijobiy kutishlardan foyda ko‘rgan edi. Biroq birinchi yarmida energiya narxlari o‘sishi va inflyatsion xavotirlar davlat obligatsiyalari daromadliligini oshirib, sektordagi yutuqlarning katta qismini yo‘qqa chiqardi. Shu davrda, S&P 500 kommunal xizmatlar indeksi 7,7%ga o‘sdi, bu esa S&P 500 indeksining umumiy 10,2% daromadidan past ko‘rsatkichdir.

So‘nggi texnik “haddan tashqari sotilgan” signallar teskari sarmoyadorlarni imkoniyat qidirishga jalb qilishi mumkin, biroq “haddan tashqari sotilgan” holat narx impulsining ahvolini bildiradi, ammo qayta tiklanishga kafolat emas. Sektor barqaror tiklana oladimi yoki yo‘qligi, asosan AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligining barqarorlashuviga va kommunal xizmatlar kompaniyalari daromad o‘sishining kapital xarajatlarining oshishi bosimini qoplash-qoplamasligiga bog‘liq, faqat grafik signallarga tayanilmaydi.