Broadcom chip sanoatini qutqara oladimi?

👆Ko‘k so‘zni bosing, bizni kuzatib boring

Broadcom

Broadcom o‘tgan chorakda kutilgan natijani bajara olmadi va bilvosita yarim o‘tkazgichlar sohasida epik “deleveraging” boshlab berdi. Uchtalik sustkashlikdan so‘ng, bu safar u kayfiyatni ko‘tarib, butun sohani yana harakatga keltira oladimi?

Moliyaviy hisobotning o‘zi yetarli darajada e’tiborga loyiq emas, daromad va foyda kutilganidek chiqdi, AI yarim o‘tkazgich natijalari ham kutilganidan o‘sdi, lekin hali ham eng optimistik diapazondan uzoq. Bozor ham birinchi vaqtda yo‘nalishini tanladi. Lekin anjuman davomida CEO Chen Fuyang juda muhim va e’tiborga sazovor ma’lumotlar bilan o‘rtoqlashdi. Bu raqamlarning o‘zidan ham muhimroq. Shuning uchun e’tiborni zerikarli hisobotlardan chetlab, to‘g‘ri anjuman mazmuniga qaratamiz.

AI daromadlari o‘sish istiqbollari bo‘yicha boshqaruv, 2026-moliya yilida AI yarim o‘tkazgich daromadi 58 milliard dollarni tashkil etishini bashorat qilmoqda, bu kutilgandan bir oz yuqori. 2027-yil esa qariyb ikki barobarga o‘sib, 115 milliard dollarga yetishi kutilmoqda (kutilmaganidan past), 2028-yil esa yana ikki barobarga o‘sib, mo‘ljaldan 5 foiz yuqori – 230 milliard dollarga yetadi. Boshqaruv xuddi Huang Renxun kabi, uzoq muddatli prognozlarni aniq berdi va bu, yirik xavotirlarni tinchlantirishga katta yordam berdi.

Foyda marjasi borasida boshqaruv shunday dedi: buyurtmali tezlatkichlar ulushi oshgani va chiplar ichida xotira ko‘paygani sari, umumiy yalpi foyda marjasi mahsulot strukturasi o‘zgarishidan ta’sir ko‘radi. To‘rtinchi chorak uchun yalpi foyda marjasi 73% bo‘lishi kutilmoqda, bu bozordagi prognozdan past. Lekin, daromad xarajatlardan tezroq o‘sishi tufayli, asosiy operatsion foyda nisbati barqaror bo‘lishi mumkin.

Jasonning fikricha, uzoq muddati uchun daromad prognozi berish, xuddi Nvidia usulini takrorlash bo‘lib, aniq va ochiq raqamlar orqali bozorni tinchlantirishdir. Lekin foyda marjasi bo‘yicha uzoq muddatli prognoz yo‘q, bu esa ehtimol keyingi chorak uchun 73% ko‘rsatkichi hali past nuqta emasligini bildiradi.

Yirik mijozlar bilan hamkorlik borasida boshqaruv Google bilan juda yaqin hamkorlik qilinayotganini, uzoq muddatli bitim orqali keyingi avlod TPU va AI tarmoq mahsulotlari ustida kelishilganini bildirdi. Har yili Google’ga yuzlab milliard dollarlik TPU yetkazib beriladi.

Anthropic bilan hamkorlik yuzasidan boshqaruv, 2027-yilda Anthropic 5 gigavatt TPU hisoblash kuchi qo‘shishini, 2028-yilda yana 10 gigavatt o‘sishini ta’kidladi. Boshqaruv alohida ta’kidlasa, bu 10 gigavatt faqat Anthropic’ga tegishli, Google uchun emas. Google faoliyati kengayishda davom etsa ham, Anthropic 2027-yilda Broadcom uchun eng yirik buyurtmali mijozga aylanishi mumkin.

Jasonning fikricha, bu asosan ikki narsani aniqlashtiradi. Birinchidan, Google o‘z ichki ulushlarining hissa qo‘shishi pasaymoqda. Ikkinchidan, Anthropic keyingi yil o‘zining data markazini ochishi mumkin bo‘ladi.

Keyingi navbatda, OpenAI bilan hamkorlik yuzasidan boshqaruv, talaffuzi og‘ir J harfiga oid kode ismli akselerator, 2027-yil uchun belgilangan 1,3 gigavatt rejaga muvofiq rivojlanayotganini bildirdi. 2028-yilda 5 gigavattdan oshishi va Broadcom uchun ikkinchi yirik buyurtmali mijozga aylanishi kutilmoqda. Har ikki tomon, ikkinchi va uchinchi avlod mahsulotlarini ishlab chiqish ustida hamkorlik qilmoqda va bu hamkorlik bir necha chip avlodlariga tadbiq etiladi.

Meta bilan hamkorlik yuzasidan boshqaruv, keyingi chorakdan boshlab ommaviy ishlab chiqarish boshlanishini, hozirgi kundan 2027-yil oxirigacha taxminan 5 chorak ichida Meta’ga uch avlod mahsulotlar yetkazilishi rejalashtirilganini aytdi. 2028-yilda esa, shu yo‘nalishdagi joylashtirish hajmi 3 gigavattga yetadi.

Yuqoridagi barcha mijozlar yig‘indisi yaqin ikki yilda qariyb 30 gigavattlik talabga mos keladi. Ammo Broadcom butun quvvat ishlab chiqarilishi deya taxmin qilmagan. Kelasi ikki yil uchun daromad prognozi ham qisqartirilgan. Kompaniya qo‘shimcha yetkazib berish imkonini topa olsa va barcha mijoz loyihalari tez tatbiq etilsa, daromad rejasi hali oshish ehtimoliga ega.

Oxirgisi, AI tarmoq faoliyati uchun boshqaruv, yaqin bir necha yilda AI tarmoqdan daromad buyurtmali chiplar bilan bir xil sur’atda oshishini aytdi. Broadcom, optik aloqa mahsulotlari ishlab chiqarishini kengaytiradi va kam kechikuvli Ethernet texnologiyasini faol rivojlantiradi. Ushbu tarmoq mahsulotlari nafaqat Broadcom buyurtmali chip mijozlariga, balki GPU klasterlarining muayyan qismlariga ham xizmat ko‘rsatadi. Natijada, biznes kengroq AI infratuzilmasini qamrab oladi.

Mana, asosiy mazmun ana shu, undan keyin esa mijozlarni moliyalashtirish haqida so‘z bordi. Xuddi Nvidia singari: hozir OA uchun, mijozlarga ko‘mak bo‘lish uchun, bu kompaniyalar o‘sib ketsa, kompaniya faoliyatiga turtki beradi, Broadcomning uzoq muddatli rivojlanishini qo‘llab-quvvatlaydi va hokazo deyiladi. Bu yerlarini batafsil izohlab o‘tirish shartmas.

Jasonning fikricha, bu anjumanda uchta muhim signal paydo bo‘ldi.

Birinchisi, AI yarim o‘tkazgichlarga talab barqaror bo‘lib qolmoqda, biroq hozirgi prognoz va aksiyalar juda oldin ketgan, bularni hazm qilish uchun vaqt kerak.

Ikkinchisi, Google TPU’lari – o‘zi ishlatadimi yoki Anthropic orqali – Broadcomning eng yirik ulushini tashkil qilmoqda, lekin Google hozirda boshqa hamkorlarni (Marvell) ham izlamoqda. Bu yangi bozor uchun ijobiy, hamma uchun ulush katta, biroq investorlar Broadcom doimiy ravishda bir bo‘lak ulushni yo‘qotganini, raqobat ortib, narxlash kuchi zaiflashganini baholashga majbur bo‘ladi.

Uchinchisi, kelasi bir yil uchun prognozlar va bozor deyarli mos, biroq ikki yil kelajagi bo‘yicha farq juda katta. Bu, Nvidia prognozi bilan hamohang. Bu nimani anglatadi? Bozor to‘liq narxlash qilmagan yoki umuman bu AI yarim o‘tkazgich sikli 2028-yil va undan keyinga qadar davom etishiga ishonmaydi. Bozor hanuz qisqa muddatli tafakkurda narxlash qilmoqda. Bu esa, yarim o‘tkazgich kompaniyalari bahosini bosib turadi, faqat har chorakda bir marta bosqichma-bosqich tafovutlar paydo qilib, bosimni chiqarib borishdan boshqa yo‘l yo‘q.

Va nihoyat, Anthropic haqidagi fikr: Broadcom Anthropic o‘zininig data markazini qurish salohiyatiga ega ekaniga va yaqin ikki yilda 10 gigavattdan 15 gigavattgacha hisoblash kuchini qurishiga amin. Bu hajm, toza AI ma’lumot markazi nuqtai nazaridan ham, allaqachon ancha kattalashgan.

Raqobat nuqtai nazaridan qaraganda, agar Anthropic qandaydir yo‘l bilan Amerika federal xavfsizlik sertifikatini olsa yoki yirik korxonalarning ishonchini qozonsa va u to‘g‘ridan-to‘g‘ri korporativ mijozlar bilan ishlasa, u holda Microsoft va Amazon bosimi juda katta bo‘ladi. Ehtimol, shu bois Microsoft va Amazon o‘z modellarini ochiq manbalarga yo‘naltirishga majbur, bunga esa yanada samaraliroq narx va model tanlovi orqali Anthropicga qarshi chiqish uchun ehtiyoj sezilmoqda.