Foiz stavkalari oshirilishi arafasida, uzoq muddatli obligatsiyalarning daromadliligi qiyin vaziyatda qolmoqda
Morning FX
Inflyatsiya, byudjet taqchilligi va siyosiy stavkalar birlashuvi natijasida, jahon uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi nosog'lom darajaga yetdi.AQSH 10 yillik obligatsiya daromadliligi 4.8% bilan ikki yil ichidagi eng yuqori nuqtaga yaqinlashmoqda, xuddi shu muddatli Yaponiyangi obligatsiyalari (3%) va Avstraliya obligatsiyalari (5.2%) esa yangi rekordlarni belgiladi.Investorlar uzoq muddatli obligatsiyalardan har qachongidan yuqoriroq kompensatsiya talab qilmoqda.
Rasm: AQSH va Yaponiyangi obligatsiyalar daromadliligi birgalikda oshmoqda
Ushbu bosqich Walsh tomonidan kutilmagan qattiq siyosatdan keyin pul-kredit siyosatining almashtirilishi davrida yuz berayotgani.Yevropa Markaziy banki va Yaponiya Markaziy banki sentyabr oyida deyarli aniq stavka oshiradi, yil oxirigacha ikki marta oshirish ehtimoli mavjud, Federal rezerv, Avstraliya Markaziy banki va Angliya Markaziy banki esa kamida bir marta stavka oshirishi kutilmoqda.
1. Qisqa muddatli siyosat yana uzoq muddatli obligatsiyalarga ta'sir ko'rsatmoqda
Iyul oyidagi FOMC yig'ilishida Walsh noaniq bayonoti natijasida qisqa muddatli stavka oshirilishi bo'yicha kutishlar vaqtincha so'ndi. Lekin, bozor pul-kredit siyosati sekin o'zgarsa inflyatsiyani nazoratdan chiqarib yuborishidan xavotirlandi, shuning uchun uzoq muddatli obligatsiyalarning daromadliligi pasaymadi, aksincha oshdi. Foiz stavkalari egri chizig'i bir muddat tiklandi va 10y/2y spread 50BP dan yuqoriga kengaydi.
Rasm: Egri farqi avval kengaydi, so'ng tekislandi
Bu safar esa qisqa muddatli siyosat qayta uzoq muddatli daromadlilikni oldinga surmoqda. 1Y SOFR svop foiz stavkasi past nuqtadan 25BP dan ko'proq oshdi, bu to'g'ridan-to'g'ri yana bir stavka oshirilishini baholadi va foiz stavkalari egri chizig'ida ayiqcha tekislash yuz berdi. Stavka oshirilishi haqiqatga aylanayotgani va foizlarning uzoqroq yuqori bo'lishi kutilyotgan bir vaqtda, taklifdan kelib chiqqan yuqori neft narxlari pasayish yo'nalishi noaniq bo'lib, bozor butun obligatsiya egri chizig'ini sotishni boshladi.
2. Eng asosiy muammo bu byudjet siyosati
Hozirda AQSH davlat obligatsiyalari qoldig'i 40 trillion dollardan oshgan. Kongress Byudjet Idorasi (CBO) hisoblashicha, keyingi o'n yil ichida jamoatchilikka tegishli obligatsiyalar yana 25 trillion dollar oshib,yaIMda ulushi175% ga yetadi.
Rasm: Jamoatchilikda jamlangan AQSH obligatsiyalari hajmi
Murakkab o'sish tezligidan qaraganda, so'nggi o'n yildagi umumiy darajalar oldingi davrlarga o'xshash (6.6%), lekin asos juda katta, yangi chiqarilgan obligatsiyalarning foizi esa nihoyatda yuqori, bu esa pandemiyadan keyingi davr bilan solishtirganda yukni juda oshirib yubordi.
Rasm: AQSH obligatsiyalari YAIMga nisbatan
Pandemiya davridan oldin, past global foiz stavkalari iqtisodiyotni rag'batlantirish uchun joriy etilgan, qarz kengayishi hukumatning inflyatsiyani boshqarishining bir usuliga aylangan va foiz xarajatlari juda past bo'lgan. Biroq pandemiyadan so'ng iqtisod tiklanganiga qaramay, qarz modeli qisqarishi kerak edi, lekin siyosiy omillar natijasida qattiqlashdi. Qo‘shma Shtatlar to‘rt yil ichida qarz qoldig‘ini 9 trillion dollarga oshirdi, foiz to‘lovlarining YAIMdagi ulushi keyingi yigirma yilda 3,3% dan 6,9% ga o‘sadi. Ulkan qarz ortiqchaligi byudjet tuzog‘iga aylandi va bozor faqat yuqoriroq foiz stavkalari bilan hukumatga signal bera oladi.
Rasm: Foiz to‘lovlari YAIM va jami xarajatlarga nisbati
3. Xulosa
(1) Uzoq muddatli obligatsiyalar daromadliligi yana oshmoqda, bu safar esa qisqa muddatli foiz stavkalari bo‘yicha kutishlar egri chiziqni yuqoriga surmoqda va pul-kredit siyosatida keskin o‘zgarishlar kutilmoqda.
(2) Qarz muammosining ildizi nazoratsiz byudjet taqchilligidadir, pul-kredit siyosati va inflyatsiya ikkinchi darajali omil bo‘lib qolmoqda, bu vaziyatni o‘zgartirish faqat siyosiy bosqichda boshlangan byudjet islohoti orqali mumkin bo‘ladi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
GoPro milliardlab qiymatidan arzon narxda sotilmoqda! GoPro 285 million dollar evaziga optik modul kompaniyasi Starman'ga sotiladi
GoPro Starman Optical nomli ro'yxatdan o'tmagan optik modullar ishlab chiqaruvchisi bilan 285 million dollar miqdoridagi naqd pul asosida sotib olish bo'yicha kelishuvga erishganini e'lon qildi. Ushbu qoʻshilish GoProʼning tasvir texnologiyasi bilan Starmanʼning optik qurilmalar ishlab chiqarish salohiyatini birlashtiradi, bu esa GoProʼga faqat isteʼmol elektronikasi brendidan Amerika ichki optik yechim yetkazib beruvchisi sifatida AI infratuzilmasi, mudofaa va tijorat optikasi sohalarini qamrab olishga yordam beradi. Shu yoʻl bilan GoPro rasmiy ravishda optik modullar bozorigacha kirib keladi.
Ma’lumot markazlari tobora ko‘paymoqda, biroq AQSH universiteti talabalari uchun ish o‘rinlari tobora kamaymoqda
Maʼlumot markazlari tobora ko‘paymoqda, biroq oq yengli ish o‘rinlari ko‘paymayapti. Dallas Federal Reserve so‘nggi tadqiqotlari shuni ko‘rsatadiki, Texas shtati — butun Amerika bo‘yicha qurilayotgan maʼlumot markazlari quvvati eng katta shtat — AI texnologiyasiga yuqori bog‘liq lavozimlar uchun ishga yollash soni uzluksiz kamaymoqda, 2025 yil I chorakda taxminan 8% pasaydi, yangi universitet bitiruvchilarining ishsizlik darajasi “g‘ayrioddiy yuqori” pog‘onaga chiqdi. Shu bilan birga, International Labour Organization maʼlumotlariga ko‘ra, Shimoliy Amerikada yoshlarda ishsizlik darajasi 8.3% dan 9.8% gacha oshdi.
Kripto narxlari
Ko'proq
