TD Securities: Qimmatbaho metall narxi qisqa muddatda 4200 chegarasiga qaytishi mumkin, 2027-yilda 5350 dollar darajasiga yetishi kutilmoqda

TD Securities so‘nggi tovar strategiyasi hisobotida, yaqinda AQSh dollari zaiflashgan bo‘lsa-da, oltin bozori hali ham aniq qisqa muddatli pasayish bosimi ostida ekanini ta’kidladi. Federal Rezerv raisi Kevin Warsh kuchli "hawkish" signal berganidan so‘ng, pul-kredit siyosatini qayta baholash bozorlarda oltin narxining asosiy drayveriga aylangan va bu an’anaviy "AQSh dollari tushsa, oltin o‘sadi" mantiqiy bog‘liqligini hozirgi bosqichda buzilishiga olib kelmoqda.

Warsh Jackson Hole yillik anjumanida Federal Rezerv inflyatsiyani 2% maqsadiga qaytarishdagi qat’iy niyatini yana bir bor tasdiqladi. U aniq ta’kidladi: hozirgi moliyaviy sharoit hanuzgacha etarlicha qisqargan emas hamda inflyatsiyaning pasayishi yetarli darajada aniqlanmagan. Bu e’lon ortidan, bozor ilgari hukmronlik qilgan optimistik kutilmalarni tezda qayta baholadi va hozirgi kunda sentyabr va dekabrda Federal Rezerv foiz stavkasini oshirishi ehtimoli narxlarga kiritilgan. Bunday kutilmalarning o‘zgarishi AQSh qisqa muddatli obligatsiyalari foiz stavkalarini ancha ko‘tarib yubordi va oltin narxini so‘nggi paytlarda 4 430 dollar atrofida bosim ostida ushlab turibdi.

TD Securities tahliliga ko‘ra, hozir oltin investorlari uchun asosiy qiyinchilik — drayver omillarining almashishi. Ilgari, investorlar "AQSh dollari pasayishi savdosi" orqali oltinni xavfsiz qochim vositasi sifatida ko‘rgan bo‘lsa-da, Federal Rezerv narx barqarorligini mustahkamlashga urg‘u bera boshlagani uchun bu narrativ asta-sekin bozorda fon bo‘lib qolmoqda. Boshqacha aytganda, foiz stavkalari ko‘tarilishi kutilayotgan muhitda, AQSh dollarining oddiy pasayishi endi oltin narxining sezilarli orqaga sakrashini ta'minlashga yetmayapti.

Yana chuqurroq obligatsiyalar bozori mantiqidan kelib chiqqan holda, AQSh Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar bozoriga aralashuvi orqali moliyaviy qisqarishni biroz yengillatishga yordam bergan va ilgari oltinga ham turtki bo‘lgan, biroq bu kuch endilikda qisqa muddatli foiz stavkalari oshishidan kelgan jiddiy bosimni bartaraf eta olmayapti. Shu asosida, TD Securities hisoblashicha, joriy yil oxiriga qadar oltin narxi yana 4 200–4 700 dollar savdo koridori past qirrasiga tomon siljishi mumkin.

Biroq, TD Securities ta’kidlaydiki, bu qisqa muddatli og‘riq uzoq muddatli "bull market" mantiqining tugashini anglatmaydi. Hisobot hozirgi o‘zgaruvchanlikni faqat "qayta narxlash fazasi" sifatida tariflaydi, tendensiyaning o‘zgarishi emas. Institut hanuzgacha oltin bo‘yicha uzoq muddatli o‘sish prognozini saqlab qolmoqda va 2027 yilning uchinchi choragida oltin narxi 5 350 dollarga yetishini bashorat qilmoqda.

Bu uzoq muddatli mantiq inflyatsiya oxir-oqibat barqarorlashishi va neft bozori muvozanatga qaytishi taxminiga asoslangan. TD Securities tahlilchilarining aytishicha, yuqori foiz stavkalari umumiy talabni sezilarli darajada bostira boshlaganidan so‘ng, Federal Rezerv to‘liq bandlikni ta’minlash uchun siyosatini yumshatishni boshlaydi. Bu siyosiy burilish nuqtasi belgilangandan so‘ng, global markaziy banklar, institutsional investorlar va real sektor xaridorlaridan kuchli talab yana oltin narxining yangi tarkibiy o‘sish bosqichini boshlashga olib keladi.

Trump prezidentlik qilgan davridagi siyosiy yo‘nalish va Federal Rezervning keyingi harakatlari bozor uchun hali ham katta diqqat markazida qolmoqda. TD Securities investorlarga tez orada e’lon qilinadigan noishlab chiqarish bandlik ma’lumotlarini va inflyatsiya ko‘rsatkichlarini diqqat bilan kuzatishni tavsiya qiladi — aynan shu raqamlar oltin narxi 4 200 dollar atrofida barqarorlashadimi-yo‘qmi, hal qiladi.

TD Securities AQSh foiz stavkalari strategiyasi bo‘yicha mutaxassisi Molly Brooks shunday dedi: “Agar biz kelasi haftada mehnat bozori ko‘rsatkichlari barqaror yoki kuchayib borayotganini, so‘ngra esa inflyatsiya raqamlari ham kuchliroq chiqayotganini ko‘rsak, bu quyidagi signalni beradi: Warsh ham bu safar harakat qilishga tayyor ekanini bildiradi.”