Institutsiya: Hawk deklaratsiyasi vaqtinchalik qadrsizlanish savdosini to‘xtatdi, oltin narxi yil oxirida taxminan 4200 dollarga yetishi mumkin

　　 O‘tgan juma kuni (28-avgust), Federal Reserve raisi Kevin Warsh Wyomingning Jackson Hole shahrida nutq so‘zlab, markaziy bank inflyatsiyani nazorat ostida ushlab turishga sodiqligini yana bir bor ta'kidladi va o‘z pozitsiyasi bilan "yo‘lbars" (hawkish) siyosatini ko‘rsatdi. TD Securities tovar

　　 Warshning yo‘lbars bayonoti: Inflyatsiya hali jilovlanmagan, moliyaviy sharoitlar hozircha qattiq emas

　　 Melek oltin bo‘yicha so‘nggi tahlilida shunday yozdi: "Federal Reserve raisi Kevin Warsh o‘tgan juma kuni Jackson Hole forumida chiqish qilib, inflyatsiya hali ishonchli darajada pasaymaganini ogohlantirdi va siyosatchilar inflyatsiyani 2% maqsad darajasiga qaytarishini ta'minlashlari lozimligini ta'kidladi. U bu maqsad qat'iyligi va o‘zgarmasligini aytdi. Shuningdek, u hozirgi moliyaviy sharoitlar cheklovli emasligini bildirgan."

　　 Melek, shuningdek, Warshning "Ko‘rsatkichlar yuqori PCE va CPI inflyatsiyasini jilovlashga xizmat qilmayapti", degan fikrini qayd etdi — ya'ni energiya narxlari o‘sib, iqtisod hamon kuchli, bu esa umumiy narxlarni yuqoriga itaruvchi asosiy omillar hanuzgacha mavjudligini anglatadi.

　　 Bozor qayta baholanmoqda: Sentyabr va dekabrda ketma-ket foiz stavkasi oshirilishi mumkin

　　 Melek ta'kidlashicha: "Bozor bu nutqni, AQSh markaziy banki sentyabr hamda dekabr oylarida foiz stavkasini oshirish ehtimoli yuqori, deb talqin qildi. Bu Warsh nutqidan oldingi kutuvlarga nisbatan muhim o‘zgarishdir. Natijada, qisqa muddatli yuqori foiz stavkalar va mustahkam dollar oltin narxining qariyb 125 dollarga tushib, maqola yozilayotganda har unsiyasi uchun 4470 dollarga yetishiga sabab bo‘ldi. Bu esa, so‘nggi haftalarda ilgari surilgan taxminlarimizni tasdiqlaydi."

　　 Uning fikriga ko‘ra, TD Securities hisoblaydiki, dollar hali ham bosim ostida bo‘lishiga qaramay, oltin narxi qisqa muddatda yanada pasayishi mumkin. U yozadi: "Bizningcha, Federal Reserve narxlar barqarorligi uchun qat’iy sodiqligini yana tasdiqlab, eng samarali vosita sifatida pul-kredit siyosatini ko‘rayotganidan kelib chiqib, pasayish savdolari to‘xtatiladi. Bungacha, treyderlar Moliya vazirligining obligatsiyalar bozori uzoq muddati bo‘yicha aralashuvi natijasida moliyaviy sharoitlar yumshaganini ko‘rib, oltin narxini ko‘targan edi; endi esa, qimmatbaho metallar so‘nggi o‘sishlarining bir qismini qaytarib, yil oxirigacha 4200-4700 dollar intervalining pastki chekkasiga pasayishi mumkin. Egri chiziqning qisqa muddati uchun yuqori foiz stavkalari, Moliya vazirligining uzoq muddatdagi likvidlik operatsiyalari tufayli yuzaga kelgan moliyaviy sharoitlarning yaxshilanishini o‘rnini bosishi kerak."

　　 Iyuldan ko‘ra yanada "yo‘lbars", biroq o‘rta muddatda oltin narxi tiklanishi uchun zamin bor

　　 Melek shuni ham aytdiki, Federal Reserve raisi hozir iyul oyidagiga nisbatan biroz ko‘proq "hawkish" (qattiq siyosat yo‘li) tarafdori. U aytadi: "Iqtisodiy ko‘rsatkichlar nisbatan yaxshi, inflyatsiya hali ham maqsaddan yuqori. Bozor endi Federal fondlar stavkasini sentyabr va dekabr oylarida oshirishni kutmoqda. Biroq, neft bozori barqarorlashganda va yuqori foiz stavkalari umumiy talabni susaytirgach, inflyatsiya barqarorlashganda, Federal Reserve o‘zining maksimal bandlik vazifasini bajara olishiga ko‘proq ishonch bildiradi va bu oltin narxini 2027 yilning uchinchi choragida har unsiyasi uchun 5350 dollarlik maqsadga ko‘tarishda yordam beradi."

　　 U shunday xulosa qildi: "Markaziy banklar, institutlar va haqiqiy chakana investorlar katalizator sifatida harakat qilishi mumkin, chunki ular qimmatbaho metallardan portfelni diversifikatsiya qilishda jozibali vosita sifatida foydalanishda davom etmoqda va ehtimol, yaxshiroq kirish nuqtalarini izlamoqda."

　　 Xulosa

　　 Moliya vazirligining yumshoq siyosatidan Federal Reserve'ning "yo‘lbars" (hawkish) pozitsiyasigacha bo‘lgan keskin o‘zgarishda, oltinning harakatlantiruvchi syujeti tubdan o‘zgarmoqda. TD Securities aniq xulosa qiladi: qisqa muddatda, Warshning pozitsiyasi pasayish savdolaridan kuchliroq va oltin narxi 4200 dollar oraliq pastki qismiga tomon tushishi mumkin; o‘rta muddatda esa, inflyatsiya barqarorlashgan va Federal Reserve o‘zining bandlik vazifasiga qaytganidan so‘ng, oltin 5350 dollarlik maqsadga yetishga asosi bor.

Mas’ul muharrir: Zhu Henan