Shveytsariya franki vaqtincha yapon iyenidan ustun keldi, arbitr savdo ishtirokchilari uchun yangi moliyalashtirish “sevimlisi”ga aylandi.

Zhitung Finance APP xabariga ko‘ra, intervensiya tahdidi va yuqori foiz stavkalari yapon iyenisining moliyalashtiruvchi valyuta sifatidagi jozibasini pasaytirgani bois, arbitraj treyderlari endi e’tiborini shveytsariya frankiga qaratmoqda.

Amerika Qo‘shma Shtatlari Tovar Fyucherslari Savdo Komissiyasining (CFTC) so‘nggi ma’lumotlariga ko‘ra, 11 avgustga qadar bo‘lgan haftada xedj fondlar shveytsariya frankining sof qisqa pozitsiyalarini deyarli ikki oylik eng yuqori darajaga oshirdi. Shu bilan birga, ular ketma-ket ikkinchi haftadan buyon iyen qisqa pozitsiyalarini qisqartirishda davom etmoqda.

Xedj fondlar shveytsariya frankini sotmoqda

Moliyalashtirish tannarxi va valyuta intervensiyasi asosiy omilga aylandi

Bank of America Nyu-Yorkdagi Amerika valutalari optsionlari boshlig‘i Tobias Youngman shunday dedi: “Yaqinda bozor shveytsariya frankining qisqa pozitsiyalarini ko‘paytirdi va buning yordamida valyuta arbitraj savdolarini moliyalashtirishmoqda.” U shuningdek, shveytsariya franki asosida yangi paydo bo‘layotgan bozorlardagi savdolarning o‘zgaruvchanligi va arbitraj daromadlari nisbati, optsiyalarni ham ekspozitsiyaga ega bo‘lish, ham xavfni cheklash uchun samarali vosita qilayotganini ta’kidladi.

Shveytsariya frankining moliyalashtiruvchi valyuta sifatidagi jozibasi Shveytsariyaning deyarli nolga teng foiz stavkalaridan hamda Shveytsariya Markaziy Bankining frankning keskin mustahkamlashishini oldini olish istagidan kelib chiqadi. Aksincha, iyen bozorida esa, iyul oxirida Yaponiya va AQSh rasmiylari yapon iyenisining kursini oshirdi, bu esa iyen o‘zgaruvchanligining keskin ko‘tarilishiga olib keldi va investorlarni iyen moliyalashtiruvchi savdolarga nisbatan ehtiyotkor qildi. O‘tgan haftada ma’lum bo‘lishicha, Yaponiya hukumati Markaziy Bankni yaqinda foiz stavkasini oshirishini qo‘llab-quvvatlamoqda.

Yuqori farqdan kelib tushadigan daromadlar shveytsariya frankining moliyalashtirish valyutasi sifatidagi jozibasini oshirmoqda. Ma’lumotlarga ko‘ra, o‘tgan bir oy ichida shveytsariya frankini qarz olib, yuqori foizli valyuta — meksika pesosi sotib olish strategiyasi salkam 4% daromad keltirdi; xuddi shu strategiya iyen asosida qilishda esa daromadlilik bor-yo‘g‘i 1,3% ni tashkil etmoqda.

Oddiy qilib aytganda, arbitraj savdosi — bu investorlar past foizli valyutani qarz olib, yuqori foizli valyutaga sarmoya kiritib, farqdan daromad olish amaliyotidir.

JPMorgan’ning Londondagi xorijiy valyutalar va yangi bozorlar bo‘yicha boshlig‘i Stephen Jefferies ta’kidladi: “2024-yildagi keng ko‘lamli intervensiya iyen arbitraji savdolariga og‘ir zarba bergandi, bozordagi ishtirokchilar hamon bundan cho‘chiydi.” Shuningdek, u yaqinda bozor shveytsariya franki, yevro va hatto yangi Tayvan dollari kabi muqobil moliyalashtiruvchi valyutalarga talabning oshganini aytib o‘tdi.

Iyen “moliyalashtirish bo‘yicha shoh” maqomini qisqa muddatda yo‘qotmaydi

Biroq, iyen doim arbitraj savdolari uchun asosiy moliyalashtiruvchi valyuta bo‘lib kelgan va ba’zi soha vakillari hali ham uni afzal ko‘radi.

Yaponiya Markaziy Bankining 1%lik siyosiy foiz stavkasi ko‘p rivojlangan davlatlar stavkasidan past, shuningdek, bozor Yaponiya uzoq muddatli fiskal holatidan xavotir qilib, iyen bosimi ostida qolmoqda. Iyen kursi hozirda intervensiyadan keyingi o‘sishning yarmidan ortig‘ini yo‘qotgan.

“Iyen hanuz global asosiy moliyalashtiruvchi valyuta bo‘lib qolmoqda va yaqindagi intervensiyalar bu holatni o‘zgartirmadi”, — deydi Crédit Agricole Yevropa linеar valyuta va mahalliy bozor foizli savdolari rahbari Markus Schmidt. Uning so‘zlariga ko‘ra, Yaponiya va boshqa iqtisodiyotlar o‘rtasidagi foiz stavkalari tafovuti bor ekan, arbitraj treyderlari iyenni qisqa pozitsiyada saqlashda davom etadi.

Nomura Singapore Limited kompaniyasining katta valyuta spot treyderi Graham Smallshaw qayd etishicha, so‘nggi vaqtlarda iyen kursining ortga chekinishi fonida, kompaniya haqiqatda iyen kross-valyuta juftliklari (yevroga nisbatan iyen, avstraliya dollari va yangi zelandia dollari iyenga nisbatan)ni sotib olishga nisbatan bozor qiziqishining tiklanayotganini kuzatmoqda. Bu savdolar asosan Yevropa uslubidagi teskari nokaut optsionlari (ERKO) orqali amalga oshirilmoqda.

Bozordagi ayrim ishtirokchilar fikricha, kamida hozirgi bosqichda, shveytsariya franki hali ham yanada ommalashgan moliyalashtirish tanlovi bo‘lib qolmoqda. Standard Chartered Bank’ning Singapurdagi global bosh investitsiya direktori Steve Brice ochiq aytdi: “Shveytsariya franki arbitraj savdosi yanada ommalashgan. Biz ko‘proq arbitraj kapitalini aynan shveytsariya frankidan kelayotganini ko‘ryapmiz.”