Britaniya obligatsiyalari bozori oldindan "ishonch ovozi" berdi: aktivlarni almashtirish spredi barqaror, britaniya obligatsiyalarini uzun pozitsiyalarda ushlab turish va svopdan ustun qoʻyish ommabop savdoga aylandi, Burnhamning birinchi byudjet rejasida muhim tasdiqlash kutilmoqda

Golden Ten Data APP ma’lumotlariga ko‘ra, Britaniya davlat obligatsiyalari bozorida, mashhur savdo strategiyasi investorlarning yangi bosh vazir Andy Burnham hukumat qarzini nazorat qilishga oid va’dasiga ishonch bildirayotganini ko‘rsatmoqda.

Yangi hukumatning birinchi byudjetini chiqishi uch oydan kam vaqt qoldi, va aktivlar svopi farqi — obligatsiyalar ta’minoti xavotiri hislarini o‘lchash uchun keng qo‘llaniladigan ko‘rsatkich — hozirda barqaror turibdi. JPMorgan, Britaniya foiz stavkalari bozorining asosiy market-makerlaridan biri sifatida, bu investorlar Burnhamning so‘zlariga amal qilishiga garov qo‘yayotganini ko‘rsatadi.

JPMorgan Yevropa, Yaqin Sharq va Afrika mintaqasi linear foiz stavkalari savdosi yirik rahbari Julian Baker, Britaniya davlat obligatsiyalari svop shartnomalari bilan bir xil muddatli savdolarda ustun bo‘lishiga garov tikish “juda mashhur savdo strategiyasiga” aylanganini ta’kidladi. So‘nggi haftalarda Bank of America, Morgan Stanley va Royal Bank of Canada strateglari ham intervyular va tahlil hisobotlarida ushbu savdo strategiyasi mashhurligini eslatib o‘tishdi.

Baker dedi: “Hukumat hozirda mas’uliyatli moliyaviy siyosat signallarini bermoqda, bozor esa bu so‘zlarni amalda isbotlashlarini kutmoqda.”

Aktivlar svop savdosi aslida obligatsiya foizi va svop foizi orasidagi farqni o‘lchaydi, va davlat obligatsiyalariga qiziqadigan, lekin obligatsiya bozorining haddan tashqari riskini olishni istamaydigan investorlar uchun jozibali bo‘lib turadi. Hozir farq manfiy, chunki obligatsiya narxi svop foizidan past; lekin hukumat javobgar byudjet chiqarib, qarz chiqarishni keskin ko‘payishi oldini olib davlat obligatsiyalari narxini oshirsa, bu farq nolga yaqinlashishi mumkin.

Morgan Stanley Britaniya strategi Fabio Bassanin: “Bu savdo strategiyasi Britaniya muddatli riskini yo‘qotmasdan yo‘qotmasdan ko‘rish uchun jozibali usul bo‘lib qoladi,” dedi.

Hozircha, Burnhamning siyosiy pozitsiyalari ancha yumshoq bo‘lib, u hukumat moliyaviy qoidalariga amal qilishga va’da berdi, bu esa katta miqdorda obligatsiyalar chiqarilishi haqidagi bozor xavotirini bir oz yo‘qotdi. Rejalar orasida vakolatlarni kengaytirish, Manchesterda bosh vazirlik filiali ochish, jamoat transporti narxlariga limit o‘rnatish hamda qish mavsumida har bir xonadonga taxminan 45 funt sterling (taxminan 61 dollar) elektr energiyasiga qo‘shilgan qiymat solig‘ini chegirib berish bor.

Moliyaviy xavotir hanuz mavjud

Shu bilan birga, bosh vazir o‘n yil davomida keng ko‘lamli siyosiy dasturlar uchun mablag‘ni qanday to‘plash — soliqni oshirishmi yoki qarzni ko‘paytirishmi — hali aniqlik yo‘q.

Agar oktyabr byudjetidan ko‘ngil to‘lmasa, mashhur aktivlar svop savdosi kapitalning katta hajmda chiqib ketishiga sabab bo‘lishi, bu esa banklar, xedj-fondlar va institutsional investorlar uchun zarba bo‘lishi mumkin.

Aegon Asset Management portfel menejeri James Lynch dedi: “Bu kabi savdo strategiyalari moliyaviy voqealardan oldin va keyin haqiqatan ham juda mashhur bo‘ladi.” Lekin u hozirda aktivlar svop savdosida ishtirok etmayapti va qo‘shimcha qildi: “Men Burnhamning birinchi byudjeti chiqishidan oldin bozor holatini bilib olishni xohlayman.”

Bozordagi taranglik 7-oy oxirida allaqachon sezilgan edi. O‘sha vaqtda, Burnham hukumat o‘z o‘zi belgilagan qarz va xarajat cheklovlariga amal qilishini qat’iy ta’kidlagan bo‘lsa-da, u qoidalar doirasida “moliyaviy moslashuvchanlik” izlash niyatini bildirgan, bu esa Britaniya davlat obligatsiyalarining qisqa muddatli sotilishiga sabab bo‘lib, 30 yillik obligatsiya daromadlari 5,8% ga yetdi — bu may o‘rtasidan beri eng yuqori ko‘rsatkich edi.

Bu holat 2022-yilgi bosh vazir Liz Truss tomonidan moliyaviy manbasi bo‘lmagan soliqlarni kamaytirish rejasi e’lon qilinganidan so‘ng daromadlarning keskin oshishini eslatadi.

Hozirda Britaniya 30 yillik svop farqi yil boshidan buyon oraliq qiymati atrofida, o‘rtacha darajasida turibdi.

Royal Bank of Canada Britaniya foiz stavkalari strategi Megum Muhic ta’kidladi, ehtiyotkorlikka o‘rin bo‘lsa-da, savdo strategiyasi taqdim etayotgan foiz farqi darajasini ko‘rib, aktivlar svop strategiyasi “yaqin vaqtda juda mashhur bo‘ldi”. U aytdi, 28 oktyabr byudjeti e’lon qilinadigan kun “shubhasiz davlat obligatsiyalari bozorida muhim mustaqil katalizator bo‘ladi”.