AQSh va Yaponiya qo‘shma intervensiyasi: yen 3,5% ga kuchli oshdi, bu hali ham vaqtinchalik bo‘ladimi?

30-iyul Nyu-York savdo sessiyasida yen kursi bir soat ichida 162.8 dan tez ko‘tarilib, bir muddat 158 darajasiga yaqinlashdi va kun davomida maksimal o‘sish 3.3% ni tashkil etdi, bu esa 2023-yil dekabrdan buyon eng katta kunlik o‘sishga aylandi. Bu keskin va jamlangan savdo xususiyati Yaponiya hukumatining to‘g‘ridan-to‘g‘ri aralashuvi bilan bog‘liq tarixiy amaliyotlarga juda mos keladi. Bu aralashuv o‘lchami taxminan 8.45 trillion yen (taxminan 52.8 milliard dollar) bo‘lishi mumkin; bu Yaponiyaning tarixida bir kun ichidagi eng katta valuta intervensiyasi bo‘lishi ehtimoli juda yuqori.

O‘tgan aralashuvlardan farqli ravishda, bu safar Yaponiyaning o‘zi emas, Amerika ham chuqur ishtirok etdi. Yaponiya aralashuvi samarasi sekinlashayotgan paytda (yeni qisqa pozitsiyalari qayta ochildi, yangi kursi 161 atrofida qadrsizlandi), 31-iyulda AQSh Moliya vazirligi Nyu-York Federal Reserve orqali avval euro-yen kursi uchun narx so‘radi, so‘ngra euro sotib, yen xarid qildi va yen kursiga real intervensiya qildi. Bu oxirgi 30 yil ichida AQSh va Yaponiya birinchi marta birgalikda yen kursini qo‘llab-quvvatlashga harakat qilgan holat bo‘ldi.

Aralashuv samarasi davomiyligini ta’minlash uchun, yapon tomoni 31-iyul Nyu-York savdo sessiyasida yana bir bor valutaga aralashib, yen xarid qildi va yen kursi 158 dan pastga qaytdi. Biroq yen fyucherslari savdo hajmiga qaraganda, miqdor bir kun oldingi ko‘rsatkichdan sezilarli darajada kichiklashdi.

AQSh va Yaponiya hamkorligining muhim asosi shundan iborat: bir tomondan, Yaponiyada yangi qadrsizlanish bosimi uzoq vaqtdan beri davom etmoqda. Avval yen kursi 163.99 gacha pasayib, so‘nggi 40 yildagi eng past darajaga yetdi va yangi qisqa pozitsiyalari bozorida tiqilinch yuzaga keldi; ikkinchi tomondan, AQSh hamkorlik signalini ko‘rsatdi, Nyu-York Federal Reserve AQSh Moliya vazirligi topshirig‘i bilan yanvar oxiridan so‘ng valuta kurslari bo‘yicha yana narx so‘radi, bu AQSh valutaga to‘g‘ridan-to‘g‘ri aralashishga tayyorligini bildiradi, moliya vaziri Besent ham yangi kuchli qadrsizlanishni ommaviy ravishda ta’kidladi.

Shu bilan birga, bu safar aralashuv muhim vaqtda yuz berdi. AQSh Federal Reserve dovish signalini tarqatgan, AQShning iyun oyidagi PCE ma’lumotlari (oylik 0.1% ga pasaygan, 2020-yil boshlanganidan beri birinchi marta oylik pasayish qayd etilgan) inflyatsiya bosimi kamayishda davom etayotgan bir paytda, dollarning o‘zi zaif holatda bo‘ldi. Bu Yaponiyaning to‘g‘ri paytdan foydalanish imkonini yaratdi.

Bundan tashqari, yenning net qisqa pozitsiyalari hali ham ekstremal yuqori darajada. 28-iyul holatiga ko‘ra, xedj fondlar 124,575 ta yen qisqa shartnomaga ega, bu 2007-yildan beri eng yuqori darajaga yaqin. Bu safar aralashuv dasturiy stop-loss buyruqlari va qisqa pozitsiyalarni yopish zanjirli reaksiya chaqirib, intervensiyaning qisqa muddatli samaradorligini nihoyatda oshirdi. Bu signallar shuni ko‘rsatadiki, bu safar AQSh va Yaponiya birinchi marta kuchli siyosiy hamkorlik qilmoqda.

Qisqa muddatli samaradorlik aniq – AQSh-Yaponiya hamkorligi aralashuv logikasini o‘zgartirdimi?

Qisqa muddatli bozor ta’siriga ko‘ra, bu safar birgalikda aralashuv samarasi sezilarli. AQSh ishtirok etishi bozorga “AQSh faqat kurs bo‘yicha narx so‘raydi va axloqiy ko‘mak beradi" degan eski taxminlarni butunlay yo‘q qildi va kuchli hamkorlik aralashuvi tahdidini yuzaga keltirdi.