Tahlil: May-iyul oylarida BTC spot ETF-laridan katta miqdorda sof chiqimlar institutsional xaridorlarning yo‘qligini aks ettiradi, bozor, ehtimol, tozalashning oxirgi bosqichiga kirgan.

ChainCatcher xabariga ko‘ra, onchain ma’lumotlar tahlilchisi Murphy ushbu bosqichda BTC spot ETF orqali ko‘plab an’anaviy institutsional mablag‘lar kirib kelgani tufayli, bozor ishtirokchilari tuzilmasi oldingi davrlardan ancha farqchilarini ta’kidladi. U qayd etdi: ETF sof oqimi asosan Authorized Participant (AP)lar tomonidan birlamchi bozorda amalga oshirilgan sotib olish va sotib yuborishni aks ettiradi, faqat ikkilamchi bozor savdo bosimi ETF narxini sof qiymatdan chetlantirib, arbitraj xarajatlari chizig‘idan oshib ketganda, bu sof oqimga yoki chiqimga aylantiriladi.

Murphy glassnode ma’lumotlari tahliliga asoslanib, yanvar-fevral oylarida bozor “yuqori savdo hajmi + kichik sof chiqim” holatini ko‘rsatganini bildirdi, bu esa o‘sha paytda kuchli vahima sotuvlari bo‘lsa ham, baribir katta bozor xaridorlari mavjudligini anglatadi; maydan iyulgacha esa “past savdo hajmi + katta sof chiqim” kuzatildi, bu yerda asosiy signal kuchaygan sotuv emas, balki marginal xaridorlarning bozorni tark etgani bo‘lib, natijada ETF doimiy diskontga tushib, APlarning sotuvi bilan ifodalanmoqda.

Uning fikricha, ushbu bosqichda institutsional darajadagi ikkinchi “taslim bo‘lish” ehtimoli yuqori, bu odatda bozordagi tozalash jarayoni oxiriga yaqinlashadi va u, ehtimol, kichik investorlar uchun yangi joylashish imkoniyati ochishini taxmin qilmoqda, biroq davomiyligiga oid aniq javobni hozirgi ma’lumotlar bilan berish mumkin emas.