Carry trade uchun tangalar tanlovi

Amerika va Eron o‘rtasidagi kelishmovchiliklar, Walshning hokimiyatga kelishi bilan birinchi yarim yillikda carry trade savdolari doimiy barqaror daromad olib keldi. G10 valyuta juftliklaridan, foiz darajasi yuqori bo‘lgan 3 ta juftlikni long qilib, past darajali 3 juftlikni short qilish orqali to‘plangan daromad asosida tuzilgan indeks quyidagi rasmda keltirilgan. Natija juda yaxshi chiqmoqda. Bu bir tomondan iqtisodiy zonalar o‘rtasidagi foiz farqlarining barqarorligi, ikkinchi tomondan esa ikkinchi chorakdan beri pasayib borayotgan volatilite bilan bog‘liq.

Mart oyidan boshlab, G7 valyutalarida volatilite izchil pasaymoqda, USDCNY1Y ATM hatto 3.1 darajasiga, so‘nggi o‘n yildagi eng past ko‘rsatkichga tushdi, bunday past volatilite muhitida carry trade ancha qulay bo‘ladi.Traderlar uchun esa vaqt o‘tishi bilan faqatgina ushlab turib ham pul ishlash mumkin bo‘lgan savdolar juda jozibador.

Unda qanday qilib carry trade uchun mos juftliklarni tanlash mumkin? Ko‘plab investorlar carry-to-vol (foiz farqi/volatilite nisbati) indikatoriga e’tibor beradi. Nega faqat foiz farqiga qarash yetarli emas? Sotib olinadigan valyutalar krizis holatida eng katta darajada harakat qilishi mumkin, ya’ni to‘plangan carry daromadi bir zumda yo‘qolib ketishi xavfi bor, volatilite esa bozor noaniqligini baholab beradi, carry-to-vol past bo‘lsa, bu foiz farqini olish o‘zini oqlamasligini bildiradi. Oddiy qilib aytganda, carry-to-vol bu — aynan shu foiz farqini olish uchun men qanchalik tashvishlanishim kerakligini bildiradi, ya’ni carry savdosida daromad va xavfni ulovchi ko‘prik hisoblanadi. 

Hozirgi asosiy valyuta juftliklarining carry-to-vol ko‘rsatkichlari

carry-to-vol ko‘rsatkichi va boshqa mezonlar asosida, men har kuni kuzatib boradigan valyuta juftliklaridan carry trade uchun eng mos bo‘lgan ikki juftlikni tanladim:

1. USDHKD

Birinchidan, doimiy muhokama qilinadigan USDHKD. Bu boshqa G10 valyutalariga qaraganda "zerikarli" tuyulishi mumkin, lekin bu yil juda barqaror natija berdi. 7.85 ga yetmaguncha, markaziy banklarning interventsiyasi odatda bo‘lmaydi va HKD likvidligi chekilanmaydi, hozirgi 7.84 pozitsiyaga ko‘ra hali ozgina zaxira mavjud. USDHKD ni uzoq muddatda ushlab, har kuni taxminan 3 punkt carry daromad olish mumkin. Bu nuqtada pozitsiyani kichik partiyalarda ochishni tavsiya qilamiz, chunki tez orada Gonkong aksiyalari dividend mavsumi boshlanadi va HKDda mustahkamlovchi omil yuzaga keladi, aynan dividendlar mavsumida pozitsiya ochishni ko‘zda tuting.

2. GBPCHF

Keyingi navbatda, G10 ichida men GBPCHF ni ma’qul ko‘raman. Statistikaga ko‘ra, GBPCHF da carry-to-vol nisbatan yuqori, biri yuqori foizli valyuta, ikkinchisi esa past foizli, natijada daromad nisbatan yaxshi bo‘ladi.Shveytsariya Markaziy Banki (SNB) frankning haddan oshiq qadrlanishiga qarshi chora ko‘rishni va’da qilgan, bu esa GBPCHF juftligiga pasayishdan himoya shakllantiradi.

Shuningdek, GBPCHF kesish valyuta juftliklarida ma’lum bir o‘sish potensialiga ega: bir tomondan Buyuk Britaniya siyosiy tavakkali qisqa muddatli pasayib, Burnham 20-iyuldan lavozimni egallaydi va byudjet intizomiga amal qilishini bildirdi. Ikkinchi tomondan, texnik tahlilga ko‘ra, GBPCHF qisqa muddatli qadrsizlanishdan so‘ng, hozirgi vaqtda "bosh va yelkalar" (Head & Shoulder) patternga o‘xshaydi. Umuman, long GBPCHF ham kupon daromadidan, ham savdo dinamikasidan kelib chiqqan holda yaxshi tanlov.

Carry trade strategiyasi uchun yuqori foizli AUD va past foizli JPY valyutalari birinchi chorakda ham yaxshi natija ko‘rsatgan, hozirda ham ko‘p qiymatga ega; nega endi tavsiya qilinmayapti? Carry-to-vol indikatoriga qarasak, ayni paytda AUD va JPY larda yashirin volatilite yuqori. Bir tomondan, yen manipulativ pozitsiyada, undan mulk olish xavfli, boshqa tomondan, Avstraliya dollari xomashyo valyutasi bo‘lgani uchun, bozor xavotiri kuchaygan davrda, ancha zaif bo‘lib qoladi.

Yakuniy tavsiyamiz: yilning ikkinchi yarmida, bozor ishtirokchilari volatilitening o‘sishidan tashvishlana boshlashmoqda. Bir tomondan, bu tarixiy mavsumiylikdan, ikkinchi tomondan, vol past rekord darajadan va pasayish uchun joy yo‘qligi sababli. Risklarni cheklash maqsadida, portfelga biroz call opsiyalarini qo‘shish — volatilite ko‘tarilishiga qarshi hedj sifatida foydalidir.

BFC Valyuta Tahlillari

2026-yilda ham siz bilan birga

Fikringizni izohda qoldiring

Biz bilan fikr almashing