Азійські фондові ринки різко знизилися, а на крипторинку були ліквідовані позики з використанням кредитного плеча на майже 1 мільярд доларів. Після вищого за очікування CPI ринок переглядає логіку ціноутворення ризикових активів.
15 жовтня індекс Korea Composite Stock Price Index у межах дня падав на приблизно 8%, а Japanese Nikkei 225 опустився більш ніж на 5%. Продажі на азійських ринках збіглися зі слабкістю американських технологічних акцій; центральна увага приділяється оцінці сегмента AI, тиску на фінансування та траєкторії ставок Федеральної резервної системи США.
Крипторинок також під тиском. Bitcoin на мить опускався нижче 81 тисячі доларів, Ethereum впав приблизно до 2350 доларів. За останні 24 години сума ліквідацій на крипторинку наблизилася до 1 мільярда доларів, причому переважна більшість ліквідацій припадає на довгі позиції.
Масова ліквідація довгих позицій, ETH під ще більшим тиском
За даними CoinGlass, за останні 24 години на крипторинку було ліквідовано позицій на приблизно 951 мільйон доларів, з яких близько 876 мільйонів доларів — це довгі позиції.
Ethereum став одним з найбільш постраждалих активів: сума ліквідацій по ETH досягла приблизно 283 мільйонів доларів, з яких понад 261 мільйон доларів — це довгі позиції. Для Bitcoin ця сума становила приблизно 196 мільйонів доларів.
Ця хвиля ліквідацій свідчить про те, що важелі довгих позицій, накопичені раніше, були масово закриті під час стрімкого падіння цін. Примусова ліквідація лише підсилює тиск на продаж і спричиняє ще більшу волатильність цін.
Однак сам масштаб ліквідацій ще не свідчить про досягнення ринком дна. У подальшому важливо спостерігати, чи зможуть спотові покупки поглинути тиск продажів і чи почне відновлюватись накопичення позик з кредитним плечем.
CPI перевищує очікування, ринкові очікування щодо ставок змінюються
Макроекономічний тиск зумовлений даними про інфляцію у США за вересень.
Загальний індекс CPI у США зріс на 3,7% у річному вимірі, базовий CPI — на 2,6%, обидва показники вищі за очікування ринку. Після публікації цих даних ринок на певний час підвищив ставки на підняття ставок Федеральною резервною системою, долар США зміцнився, а ризикові активи опинилися під тиском.
Втім, ринок не продовжив робити ставку на підвищення ставок. 15 жовтня, після того як чиновники Федеральної резервної системи подали обережні сигнали, а ціни на казначейські облігації США відновилися, очікування трейдерів щодо підняття ставок у жовтні знизилися. За даними Reuters, ймовірність утримання ставок Федеральної резервної системи незмінними у жовтні зросла до приблизно 73%.
Це означає, що наразі ринок зіштовхується не просто зі зміцненням долара, а з новим балансом між інфляційним тиском та ризиками для економічного зростання.
Далі варто стежити за двома сигналами
По-перше, чи зможуть стабілізуватися азійські фондові ринки та американські технологічні акції. Якщо фондові ринки й далі залишатимуться під тиском, це може ще більше вплинути на схильність до ризику та перекинутися на криптоактиви.
По-друге, чи зможуть спотові кошти поглинути тиск продажів після ліквідацій. Після масового закриття довгих позицій стабілізація ринку й далі залежить від реального попиту, а не від зниження рівня ліквідацій.
На даний момент одночасно відбуваються корекція на азійських фондових ринках, ліквідації на крипторинку та перевищення очікувань щодо інфляції у США, що свідчить про стадію переоцінки глобальних ризикових активів.
У подальшому справжнє питання — не те, чи закінчилася чергова хвиля ліквідацій, а чи захочуть інвестори знову брати на себе ризики після послаблення макроекономічного тиску.
