Перспективи американських облігацій: Доходність 10-річних і 30-річних аукціонів може досягти найвищого рівня за 26 років

智通财经2026/10/06 12:07

Переглянути оригінал

① Деякі організації вважають, що прибутковість казначейських облігацій США на 10 і 30 років під час аукціонів досягла найвищого рівня за останні 26 років і, можливо, вже є піковою для 2026 чи навіть 2027 року. ② Під час аукціону у вересні попит з боку іноземних інвесторів сягнув рекордного рівня, тоді прибутковість була приблизно на 40–50 базисних пунктів нижча за поточну, тож абсолютна дохідність зараз ще вища. ③ Тактична перевага організації – купувати, коли прибутковість 10-річних облігацій наближається до 5,29%, та збільшувати позицію на зниженнях з метою стратегічного лонгу. ④ Прибутковість державних облігацій США знижується: 10-річна впала майже на 5 базисних пунктів, а зміни на Близькому Сході послабили геополітичну премію нафти. ⑤ Саудівська Аравія розпочала прямі дії проти єменських збройних формувань, а відновлення транспортування нафти через Ормузьку протоку майже до довоєнного рівня послабило два ключові фактори ризику підвищення ціни на нафту. ⑥ Якщо нафта впаде нижче трендової лінії $87.50 за барель і закріпиться під нею, технічне погіршення може бути підтверджене, а наступними підтримками стануть $86.40 та $85.30 за барель. ⑦ Ринок нафтопродуктів, особливо дизелю, залишається невизначеним: нормалізація потоків сирої нафти ще не позначилася на ринку продуктів, ціни можуть зробити ще одну хвилю зростання. ⑧ Потенційна тропічна система у затоці створює короткостроковий хвостовий ризик: в Луїзіані потужність нафтопереробки складає близько 3 мільйонів барелів на добу. ⑨ Якщо нафта суттєво знизиться, це може створити умови для зростання казначейських облігацій США, і організація очікує, що прибутковість 10-річних облігацій може знизитися до 4,85%. ⑩ З наближенням проміжних виборів у США та Європі підвищується політична мотивація для збільшення постачань енергії та просування угод на Близькому Сході, тоді як високі ставки продовжують тиснути на іпотеку, автокредитування та корпоративне кредитування. ⑪ У разі зниження нафти інфляційна премія в US Treasury може швидко зникнути, а фокус Federal Reserve може зміститися з очікуваних 2–4 підвищень ставки на “ще одне – і досить”. ⑫ Тому аукціони 10- та 30-річних паперів на цьому тижні сприймаються радше як можливість, ніж як загроза надлишкової пропозиції; у разі падіння нафти поточні історично високі прибутковості на аукціонах можуть швидко стати піковими для циклу.

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.