Хто переможе? Шторм облігацій охоплює Європу, США та Японію, а глобальні фондові ринки наближаються до нових максимумів
Доходність державних облігацій США досягла найвищого рівня з 2002 року — 5,31%, європейські ринки облігацій впали до найнижчих позначок за десятиліття, але глобальний шторм на ринку облігацій не похитнув фондові індекси. S&P 500 наблизився до історичного максимуму, акції всіх "семи гігантів" технологічного сектору зросли, а індекс Stoxx 600 Європи під час торгів досяг нового піку. Основною підтримкою для біржі стало зростання прибутків, а не розширення оцінок, а хвиля інвестицій в AI продовжує залучати фінанси. Однак Ray Dalio попереджає, що борговий цикл США наближається до межі, і виникає питання, як довго триватиме це розходження між ринками акцій та облігацій.
Світовий ринок облігацій залишається під тиском, проте інвестори на фондовому ринку вирішили цього «не помічати». Попри те, що дохідність держоблігацій США досягнула 20-річного максимуму, а європейські облігації впали до мінімумів за останні десятиліття, світові фондові ринки не лише не були пригнічені, а й наблизилися до історичних максимумів. Ця розбіжність між облігаціями та акціями є нині ключовим наративом ринку.
У вівторок ф'ючерси на американські акції дещо зросли, S&P 500 майже досяг першого з серпня історичного максимуму, а ф'ючерси на Nasdaq 100 ще більше закріпилися на рекордному рівні. Тим часом, раніше розпродані держоблігації США та Європи відновлюються: дохідність 10-річних держоблігацій США після піку у 5,31% (максимум із 2002 року) опустилася на 3 базисних пункти до 5,28%. Здешевлення нафти також знизило частину побоювань щодо нового сплеску інфляції.
Європейські ринки також ожили. Індекс Stoxx 600 розширив підйом до 1%, сягнувши денного максимуму й готуючись зафіксувати перше за місяць триразове поспіль зростання; раніше значно відставали французькі та італійські облігації, які зараз лідирують, а євро, досягнувши 17-місячного мінімуму, стабілізувався.
Фондовий ринок «проходить крізь» шторм на ринку облігацій: ключова підтримка — прибутковість
Зростання дохідності облігацій зазвичай розглядається як чинник тиску на акції, але зараз цю логіку піддають сумніву.
Увага інвесторів змістилася від ризику підвищення ставок до корпоративних прибутків, макроекономічних даних і хвилі капітальних витрат, пов’язаних із розвитком штучного інтелекту. «Основним драйвером зростання цього року є зростання прибутку, а не розширення мультиплікаторів», — зазначає Stephan Kemper з BNP Paribas Wealth Management у Німеччині. — «Коригування прибутку на акцію залишаються стійкими, а прогнози американських компаній щодо результатів підвищуються швидше за середні значення; на нашу думку, така тенденція збережеться».
Так звані «Magnificent Seven» — техногіганти — на початку торгів всі зросли в ціні, ставши головною рушійною силою ринку. Mohit Kumar, головний економіст Європи у Jefferies, зазначив, що ринок зараз сконцентрований переважно навколо технологічного сектору: «Стійке зростання прибутків, безперервні капітальні інвестиції та висока ліквідність повинні й надалі підтримувати стратегії, пов’язані з інфраструктурою під AI».
AI-інвестиційний бум триває: капітал спрямовується в різні сектори
Зростаюча активність угод, пов’язаних зі штучним інтелектом, додатково стимулює фондовий ринок.
OpenAI веде переговори з кількома суверенними фондами ОАЕ щодо участі як якорних інвесторів у її раунді фінансування на 30 мільярдів доларів; водночас китайські DeepSeek та Moonshot AI також працюють над залученням фінансування на кілька мільярдів доларів кожна.
Щодо апаратної частини, генеральна директорка AMD Lisa Su прогнозує, що попит на чипи залишатиметься «надзвичайно високим» у найближчі роки, незважаючи на виклики щодо безпеки AI. Між тим, материнська компанія Google — Alphabet, за повідомленнями, незабаром укладе договір із Constellation Energy щодо закупівлі ядерної енергії; цей крок ілюструє гостру потребу техногігантів у стабільних постачаннях електроенергії.
Інтенсивний потік капіталу підтверджує: попри високі ставки, інвестори продовжують підтримувати сектор AI зі значним ентузіазмом.
Дві сторони високої дохідності: загроза чи сигнал?
Чи означає тривале зростання дохідності облігацій накопичення ризиків, чи, навпаки, є ознакою сили економіки? Інвестори не єдині у своїй думці.
Аналітик BlackRock Vivek Paul вважає, що це питання варто розглядати обережно: «Якщо рушіями зростання дохідності є покращення перспектив економіки, хвиля AI тощо, це не обов’язково негатив для ринку». Такий підхід є основою поточної «бичачої» стратегії: якщо ріст дохідності обумовлений саме підвищенням очікувань щодо економічного зростання, а не інфляційним вибухом чи фіскальними труднощами, немає підстав для стійкого одночасного тиску на акції й облігації.
Втім, ризики залишаються. Засновник Bridgewater Ray Dalio попереджає: США наближаються до межі боргового циклу. Дохідність десятирічних держоблігацій Великої Британії сягає 5,36%, наближаючись до рівня США; аналогічно, дохідність десятирічних німецьких облігацій перевищила 3,44%, і структурний тиск на європейському ринку боргу залишається вагомим фактором.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
BUZZ-GEO Group підвищує ціну акцій після завершення рефінансування боргу на 650 millions доларів
6 жовтня – Акції оператора в’язниць GEO Group (GEO.N) піднялися на 2.6% у передринковій торгівлі, до 33.19 доларів. Компанія здійснила рефінансування боргу, викупивши гарантовані облігації з терміном погашення у 2029 році на суму 650 мільйонів доларів. Вона також продовжила термін дії своєї поновлюваної кредитної лінії на 550 мільйонів доларів до липня 2031 року. Раніше цього тижня компанія погодилась продати свій комплекс ICE Processing Center в Аделанто, Каліфорнія, за 950 мільйонів доларів. Нещодавно компанія збільшила свій ліміт авторизації на зворотній викуп акцій до 1.25 мільярдів доларів. Станом на закриття попередньої торгової сесії, акції компанії зросли більше ніж удвічі з початку року.
Оновлена версія 2 - ArriVent зазнав невдачі у пізній клінічній стадії випробувань пероральної терапії раку легень, акції різко обвалилися.
У першому абзаці доповнена інформація про акції, а в абзацах з другого по восьмий докладно описуються захворювання та ситуація з клінічними випробуваннями. Reuters, 6 жовтня — компанія ArriVent BioPharma (AVBP.O) у вівторок заявила, що її пероральна терапія для лікування рідкісного виду раку легенів не змогла досягти основної мети щодо уповільнення прогресування захворювання в пізній фазі клінічних випробувань, у результаті чого курс акцій компанії впав на 63% у передторговій сесії. Ця терапія (firmonertinib) націлена на пацієнтів з раніше не лікуваною пізньою стадією недрібноклітинного раку легенів (NSCLC), які мають генну мутацію, відому як інсерція екзону 20 EGFR, що може стимулювати ріст пухлини. Ця мутація зумовлює приблизно від 0,5% до 1% усіх випадків NSCLC. Недрібноклітинний рак складає близько 85% всіх випадків раку легенів. Під час випробування препарат Arrivent у дозі 240 міліграм продовжив середній безпрогресійний період виживаності до 11 місяців, у порівнянні з 9,5 місяцями у групі хіміотерапії, за оцінкою незалежних експертів. Генеральний директор Яо Бін заявив, що покращення безпрогресійної виживаності (період, коли хвороба не погіршується чи не поширюється) було незначним. “Ці розчаровуючі результати — не те, чого ми очікували, особливо для пацієнтів з інсерцією екзону 20 EGFR у NSCLC, які гостро потребують ефективніших терапевтичних рішень”, — сказав Яо Бін. Компанія наразі аналізує повний обсяг даних, щоб визначити найкращий шлях подальшої розробки firmonertinib. У компанії ArriVent зазначили, що під час випробування не були виявлені нові сигнали безпеки. Препарат вже схвалений у Китаї для лікування пацієнтів з відповідними мутаціями у NSCLC. (З метою зручності для носіїв неанглійської мови Reuters автоматично перекладає свої репортажі кількома іншими мовами. Через те, що автоматизований переклад може містити помилки або не повністю відображати потрібний контекст, Reuters не гарантує точність автоматичного перекладу; ці матеріали надаються виключно для зручності читачів. Reuters не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати, які можуть виникнути в результаті використання функції автоматичного перекладу.)
Оновлена версія 3 - McKesson та CD&R приватизують провайдера інфузійної терапії Option Care у рамках угоди на 5,8 мільярдів доларів.
У другому абзаці додано динаміку цін на акції. Sneha S K, Reuters, 6 жовтня – Дистриб’ютор медикаментів McKesson (MCK.N) та приватна інвестиційна компанія Clayton Dubilier & Rice у вівторок уклали угоду про приватизацію провайдера інфузійної терапії Option Care Health (OPCH.O). Загальна сума угоди (з врахуванням боргу) становить близько 5.8 billions dollars. Пропозиція щодо викупу становить 32.05 dollars за акцію, що на 37.1% вище за останню ціну закриття акцій Option Care. На передринкових торгах акції компанії зросли на 33% до 31.11 dollars. Ця угода є новою спробою американського дистриб’ютора медикаментів розширити сферу медичних послуг і є наступною після поглинання Enhabit приватними фондами. Option Care Health — найбільший незалежний провайдер інфузійної терапії у США, який щорічно обслуговує понад 308,000 пацієнтів через 197+ точок обслуговування, забезпечуючи інфузійну допомогу вдома й у амбулаторних умовах, спеціалізовану аптечну підтримку та догляд при складних захворюваннях. Зі старінням населення і зростаючим бажанням пацієнтів лікуватися поза дорогими медзакладами (на кшталт лікарень), попит на домашню медичну допомогу в США зростає. Після завершення угоди CD&R володітиме контрольним пакетом акцій, а McKesson – міноритарною часткою. Option Care Health залишиться незалежною компанією з власною командою управління. Згідно з умовами угоди, McKesson інвестує близько 1.4 billions dollars для придбання 49% акцій і матиме право у майбутньому викупити у CD&R решту 51%. Аналітик Leerink Partners Майкл Черні у вечірньому звіті в понеділок відзначив, що ця угода дозволяє McKesson реагувати на тренд зміщення надання медичних послуг з лікарень до інших місць. Крім того, оскільки McKesson вже керує провідною канадською мережею інфузій та ін’єкцій Inviva, ця угода розширює бізнес компанії на ринку домашніх інфузій у США. Підрозділ онкології та мультидисциплінарних послуг McKesson (включаючи інфузійну терапію) отримав виручку 14.2 billions dollars у останньому кварталі—на 33% більше у порівнянні з минулим роком, завдяки розподілу спеціалізованих медикаментів та придбанню активів. Завершення угоди очікується у першій половині 2027 року; після цього Option Care Health стане приватною компанією.
Виробник замороженої картоплі фрі Lamb Weston підвищив річний прогноз прибутків через сильний попит.
Reuters, 6 жовтня – Lamb Weston (LW.N) у вівторок підвищила свої річні прогнози щодо обсягу продажів та прибутку, ґрунтуючись на очікуванні стійкого попиту на свою картоплю фрі з боку основних клієнтів – мереж швидкого харчування. З огляду на зростаючий інфляційний тиск та обмежені сімейні бюджети, споживачі продовжують демонструвати зростаючий попит на доступні страви в ресторанах, зокрема картоплю фрі. Подробиці наступні: Lamb Weston очікує досягти низького однозначного відсотка зростання доходу у 2027 фінансовому році, тоді як попередній прогноз передбачав зростання на рівні від 0% до 1%. За даними, зібраними LSEG, аналітики раніше очікували зниження доходу на 1,5%. Компанія підвищила прогноз скоригованого річного прибутку на акцію до 3,05-3,35 долара, що вище попереднього діапазону у 2,95-3,25 долара. Скоригований прибуток на акцію у першому кварталі склав 75 центів, що перевищує середній прогноз аналітиків у 59 центів. Квартальні доходи зросли на 1% порівняно з минулим роком і склали 1.67 billions доларів, що перевищило очікувані 1.65 billions доларів. Серед клієнтів Lamb Weston – такі оператори швидкого харчування, як McDonald’s (MCD.N). Компанія повідомила, що зіштовхнулася з неочікуваним інфляційним тиском на витрати на сировину та транспорт, і планує впоратися з цим, співпрацюючи з постачальниками та використовуючи хеджування. Акції виробника картоплі фрі цього року зросли приблизно на 6%, а після публікації фінансового звіту піднялися ще на близько 4% на передринкових торгах.
Ціни на криптовалюти
Більше
