Минулого тижня прибутковість американських облігацій досягла найвищого рівня за 24 роки, що призвело до посилення розпродажу на глобальному ринку боргових цінних паперів.
智通财经2026/10/04 23:06Минулого тижня нова хвиля розпродажів охопила світовий ринок облігацій, а вартість запозичень основних економік зросла до найвищих рівнів за кілька десятиліть. Десятирічна дохідність державних облігацій США, ключового орієнтира для світових ставок запозичень і цін на активи, сягнула 5,358%, що є найвищим показником з 2002 року, після чого повернулася до рівня близько 5,26%. Протягом трьох місяців до вересня дохідність 10-річних держоблігацій США продемонструвала найбільше квартальне зростання у XXI столітті. Дохідність облігацій рухається у протилежному напрямку до їхньої ціни; під впливом стрибка енергетичних витрат та інфляції, дохідність світових облігацій активно зростала. Бурхливий розвиток штучного інтелекту та інвестицій у дата-центри посилив конкуренцію за капітал, підвищуючи очікування щодо економічного зростання та подальшого підвищення короткострокових ставок. Денні Зайд, менеджер портфеля в TwentyFour Asset Management, відзначив, що поступове зростання дохідності посилюватиме умови фінансування та може збільшити ризики економічного сповільнення, однак наразі економічні основи залишаються сильними. Зростання відсоткових ставок підвищує фінансові витрати для корпорацій і позичальників з іпотекою, а також змушує уряди збільшувати видатки на обслуговування боргу. Тиск спостерігається не лише у США: дохідність французьких 10-річних облігацій досягла майже 5% — максимального показника з 2002 року — на тлі підготовки Францією бюджету до 2027 року, антикризові заходи якого можуть зіткнутися з опором у парламенті. Спред доходності між 10-річними французькими і німецькими облігаціями сягнув максимуму з часів боргової кризи єврозони у 2010-х роках, а вартість страхування французького боргу від дефолту — найвища з 2013 року. Дохідність 30-річних держоблігацій Великої Британії піднялась вище 6%, що є рекордом з 1998 року. У Японії дохідність суверенних держоблігацій вже п’ятий квартал поспіль демонструє двозначне зростання, встановлюючи історичний максимум. Міжнародний інститут фінансів нещодавно підрахував, що за минулий рік на обслуговування суверенних облігацій, призначених для міжнародних розрахунків, розвинені економіки заплатили понад 3,3 трильйона доларів відсотків. Минулого місяця інвестиції у сферу штучного інтелекту сприяли розширенню промислової активності у Європі та Азії, через що центральні банки перестали так сильно перейматись негативними наслідками жорсткої політики. За словами аналітика з фіксованого прибутку банку Julius Baer Альфонсо Борхеса, сильніше економічне зростання переконує ринок, що економіка здатна витримати триваліший період високих ставок. Трейдери переглянули попередні прогнози щодо зниження ставок у США в цьому році й нині очікують, що Федеральна резервна система принаймні тричі підвищить ставки до середини 2027 року. Однак інфляційні дані США за 30 вересня виявились поміркованими, що знизило ймовірність нового підвищення ставок найближчим часом. Дані щодо інфляції в Європі перевищили очікування минулого тижня; Європейський центральний банк цього року вже двічі підвищив ставки, а ринок очікує ще три підвищення на 25 базисних пунктів до середини 2027 року.
- Минулого тижня нова хвиля розпродажів охопила світовий ринок облігацій, призводячи до зростання вартості запозичень у провідних економіках до найвищого рівня за десятиліття. Як ключовий орієнтир для глобальних витрат на позики та ціноутворення активів, дохідність 10-річних державних облігацій США сягала 5,358%, що стало найвищим показником з 2002 року, після чого відкотилась до близько 5,26%. Протягом трьох місяців до вересня дохідність 10-річних американських облігацій зафіксувала найбільше квартальне зростання у цьому столітті.
- Дохідність облігацій зростає у протилежному напрямку до ціни; під впливом різкого зростання енергетичних витрат, що підштовхує інфляцію, глобальна дохідність облігацій загалом підвищилась. Бурхливий розвиток штучного інтелекту та будівництва дата-центрів також посилив конкуренцію за капітал і підвищив очікування щодо економічного зростання та майбутньої динаміки короткострокових ставок. Портфельний менеджер TwentyFour Asset Management Денні Зейд зазначив, що поступове підвищення дохідності призведе до жорсткіших фінансових умов і може збільшити ризик уповільнення економіки, хоча наразі загальні фундаментальні показники економіки залишаються міцними.
- Зростання процентних ставок підвищує вартість фінансування для компаній та іпотечних позичальників, одночасно змушуючи уряди збільшувати витрати на обслуговування боргу. Тиск відчувається не лише у США. Дохідність 10-річних французьких державних облігацій досягла найвищого рівня з 2002 року, наблизившись до 5%, оскільки французький уряд готується подати бюджет на 2027 рік і його заходи жорсткої економії можуть не знайти підтримки у парламенті. Різниця у витратах на запозичення між Францією та Німеччиною за 10-річними облігаціями сягнула найвищого рівня з часів боргової кризи єврозони 2010-х років, а вартість страхування французького держборгу від дефолту зросла до найвищої позначки з 2013 року.
- Дохідність 30-річних державних облігацій Великої Британії піднялась вище 6%, що стало найвищим показником з 1998 року. В Японії дохідність суверенних облігацій зростала двозначними темпами протягом п'яти кварталів поспіль, встановивши історичний максимум. Міжнародна фінансова асоціація нещодавно оцінила, що за останній рік розвинені економіки заплатили понад 3,3 трильйона доларів відсотків за державними облігаціями для міжнародної торгівлі.
- Минулого місяця, завдяки інвестиціям у сферу штучного інтелекту, виробнича активність у Європі та Азії дещо зросла, що зменшило стурбованість центральних банків щодо впливу жорсткої політики. Аналітик з фіксованого доходу банку Julius Baer, Альфонсо Борхес, зазначив, що сильніше економічне зростання переконало ринки, що економіка здатна витримати триваліший період високих процентних ставок. Трейдери вже відмовилися від попередніх очікувань щодо зниження ставок у США цього року, нині прогнозують, що Федеральна резервна система підвищить ставки щонайменше три рази до середини 2027 року. Однак опубліковані 30 вересня дані про інфляцію у США були дещо поміркованими, знижуючи ринкові очікування на швидке нове підвищення ставок. Минулого тижня інфляційні дані для Європи перевищили прогнози, і Європейський центральний банк вже підвищив ставки двічі цього року; за оцінками ринку, до середини 2027 року очікується ще три підвищення по 25 базисних пунктів кожне.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Дані Kpler: потік нафти через Ормузьку протоку повернувся до довоєнного рівня, ранкова сесія міжнародних цін на нафту знизилась.
Згідно зі звітом аналітичної компанії з судноплавних даних Kpler, обсяг вивезення сирої нафти через Ормузьку протоку відновився до рівня, що передував війні. На тлі цієї інформації світові ціни на нафту в ранковій сесії знизилися, проте Brent як і раніше залишається вище 100 доларів США за барель з котируванням 101,20 дол. США/барель, а WTI зупинилася на 89,73 дол. США/барель. Незважаючи на це, обидва сорти фактично зросли порівняно із закриттям минулої п'ятниці, що свідчить про очікування деяких трейдерів на підтвердження реального покращення судноплавства. Попередні дані Kpler свідчать, що з 27 по 29 вересня добовий потік нафти через Ормузьку протоку складав від 19,5 до 22,5 мільйонів барелів, що приблизно вдвічі більше, ніж місяць тому. Незважаючи на те, що енергетична інфраструктура Саудівської Аравії та танкери в протоці залишаються під постійними атаками, обсяги транспортування сирої нафти були відновлені. Раніше Kpler повідомляла, що судноплавний потік через протоку залишався нижчим за десятирічну середню ковзаючу, що викликало занепокоєння учасників енергетичного ринку щодо пропозиції. Навіть після атак на танкери деякі ринкові учасники вважають, що вплив подій на ціну нафти залишається обмеженим. Дані також показують, що потік скрапленого природного газу через Ормузьку протоку також повернувся до довоєнного рівня. QatarEnergy досі перебуває в стані форс-мажору щодо експорту, компанія закуповує СПГ на спотовому ринку для виконання довгострокових контрактних зобов’язань. Проте за рахунок лише екстрених закупівель країні важко відновити експорт СПГ до довоєнного обсягу.
Honda співпрацює з Tata Technologies, щоб знизити витрати на 20% і скоротити час розробки вдвічі
За словами обізнаних джерел, Honda планує знизити витрати на 20% у співпраці з Tata Technologies і скоротити час розробки вдвічі. Оскільки керівництво Honda не змогло домовитися з індійськими постачальниками, компанія звернулася за підтримкою до Tata Technologies.
Танзанія продовжила ліцензію на видобуток золота на родовищі Barrick North Mara ще на 15 років.
Танзанія продовжила термін дії ліцензії на видобуток золота для золоторудника Barrick North Mara ще на 15 років.
Maybank: Політична криза в єврозоні робить долар більш стійким, а євро впав до найнижчого рівня з травня 2025 року
(1) Аналітики Maybank зазначили, що під час азіатської сесії євро перебуває під тиском, а політична криза в єврозоні посилює позиції долара США. (2) Аналітики повідомили, що державний борг Франції досяг 119% ВВП і очікується його зростання до 122%, а минулого тижня посилилися побоювання щодо суверенних облігацій Франції. (3) Вони додали, що найбільше непокоїть те, що Франція планує позичити рекордну суму до 2027 року для фінансування видатків і погашення боргу. (4) Показники прибутковості боргів периферійних економік єврозони, таких як Греція та Італія, вже демонструють ознаки поширення зростання. (5) Ринок вже знизив очікування щодо підвищення ставок Європейським центральним банком, але все ще прогнозує одне підвищення цього року. (6) Євро знизився на 0,6% до 1,1184 доларів США, раніше досягши позначки 1,1161 — це найнижчий рівень з травня 2025 року.
Ціни на криптовалюти
Більше
