Розширення виробництва Toshiba не в змозі похитнути двох лідерів на ринку жорстких дисків

Тошиба не може серйозно похитнути домінування двох гігантів на ринку жорстких дисків: її частка досягне лише 16,8% і стикається з фінансовими та технологічними бар’єрамиТошиба оголосила про плани подвоїти виробничі потужності жорстких дисків до 2027 фінансового року, що викликало на ринку паніку щодо посилення конкуренції та призвело до одноденного падіння акцій Western Digital (WDC) та Seagate (STX) на 10%. Однак це розширення стосується саме загальної ємності зберігання (EB), а не фізичних обсягів поставок. За галузевим стандартом, якщо Western Digital і Seagate підтримуватимуть щорічне природне зростання ємності приблизно на 25%, то навіть у разі подвоєння ємності Тошибою, її глобальна частка ємності зросте лише з 11,2% у 2025 фінансовому році до 16,8%, а сумарні темпи зростання галузевої пропозиції лише помірно підвищаться з 25% до 33%, що аж ніяк не дотягує до 30% частки, про яку говорять у ЗМІ.Заявлені у ЗМІ інвестиції в розширення потужностей у розмірі 60 мільярдів єн (близько 380 мільйонів доларів) становлять лише 12% від приблизно 3,1 мільярда доларів річного доходу Toshiba від продажу жорстких дисків і явно недостатні для досягнення цілей подвоєння. Western Digital і Seagate зазвичай інвестують у капітальні видатки 4–6% від виручки, що дозволяє забезпечити 25% зростання ємності; при лінійному підрахунку 100% розширення виробництва потребує не менше 20% доходу. Ще важливіше, що головні гравці здебільшого розширюють потужності за рахунок збільшення щільності збереження на одному диску, тоді як Toshiba суттєво відстає у технологіях підвищення щільності й може лише нарощувати кількість фізичних пластин та обладнання на виробництві, що вимагає значно більших капітальних вкладень та інвестицій у ланцюжок постачання, ніж це передбачено поточним бюджетом.Toshiba послідовно відстає від Western Digital і Seagate за технологічним розвитком: раніше анонсований продукт на 30TB було відкладено й лише тепер він почав надходити клієнтам на тестування. Якщо у 2027 фінансовому році станеться затримка хоч із однією з ключових технологій — 12-платочна архітектура, скляна підкладка або сертифікація клієнтів — темпи розширення виробництва будуть негайно пригальмовані. Ще у 2022 році Тошиба вже заявляла, що підвищить частку ринку до понад 25%, але фактично її частка лише знизилася до 11%. Поточний обвал на ринку пояснюється передусім хибним трактуванням заголовків у новинах. Bernstein утримує для акцій Seagate і Western Digital рейтинг «вище ринку», із цільовими цінами 1350 і 770 доларів відповідно.