Попередній огляд фінансового звіту Nike за перший квартал: найнижчий рівень за 12 років, усе залежить від китайського ринку та валової маржі!

🔥 Гаряча Радар США вже доступна!  3 основні лінії американських акцій + 6 відібраних акцій + 7 ключових подій у календарі, де цього тижня можливості на ринку США? Натисніть посилання, щоб побачити всі 22 напрямки торгівлі→

1. Огляд ключових пунктів інвестування

Nike (NKE.US) опублікує результати першого кварталу 2027 фінансового року (станом на 31 серпня) після закриття американського ринку 1 жовтня 2026 року, конференц-дзвінок приблизно о 17:00 за східним часом США. Компанія прогнозує, що квартальні доходи знизяться до нижнього середнього рівня в річному вираженні, без допомоги валютного курсу, валова маржа трохи виросте порівняно з минулим роком. Консенсус Wall Street щодо доходів — близько 11.32-11.35 млрд доларів США (приблизно -3,2% до -3,4% YoY, минулого року було 11.72 млрд доларів), прибуток на акцію — приблизно 0,44 долара (приблизно -10,2% YoY, минулого року — 0,49 долара). Нещодавно ціна акції стабілізувалася біля 36 доларів, падіння за рік близько 40%, і 21 вересня була виключена з S&P 100 (залишається у S&P 500). Ринок перевірятиме не повернення високого зростання, а чи зможуть валова маржа і регіон Китаю стабілізуватися після виключення одноразових факторів.

1. Чотири основні точки уваги

Фокус 1: Чи скоротиться спад доходів у регіоні Китаю

Дохід у Великій китайській області за FY26 — 5.847 млрд доларів США (звітний показник -11% YoY, валютно нейтральний -13% YoY). Q4 — близько 1.29 млрд доларів (звітний показник близько -12% YoY, валютно нейтральний близько -17% YoY). Консенсус продажів цього сезону — близько 1.3 млрд доларів (близько -12.6% YoY), це прогноз ринку, а не компанії. Слід звернути увагу не лише на темпи скорочення доходу, а й на запаси, знижки та повної ціни. На конференції менеджмент зазначив, що запаси у Китаї зменшилися двозначно, деякі магазини і сегмент бігу покращились, але попереджають, що близькострокова тенденція залишається схожою на останні результати. Якщо спад доходів значно скоротиться цього сезону, настрої можуть швидко відновитися; якщо спад залишиться на рівні Q4 (-17% валютно нейтральний), переосмислення тенденцій буде відкладено.

Фокус 2: Чи зможе операційна валова маржа справді вирости

У минулому кварталі звітна валова маржа була 49.2% (+890 б.п. YoY), але близько 900 б.п. прийшли від повернення митних зборів на суму близько 986 млн доларів; після виключення цього ефекту валова маржа становила лише 40.2% (-10 б.п. YoY), скоригований прибуток на акцію — близько 0,20 долара (звітний EPS — 0,72 долара). Компанія перенесла "виріст валової маржі" на Q1, йдеться про операційну валову маржу, тож не можна використовувати 49.2% для порівняння. У цьому кварталі засновними якісними показниками є продаж за повною ціною, рівень знижок і асортимент товарів. Це найбільш ймовірно вплине на динаміку курсу акцій.

Фокус 3: Чи зможе зростання в Північній Америці компенсувати інші регіони

Q4 дохід у Північній Америці — близько 4.83 млрд доларів (+3% YoY), оптові продажі сильніші, прямі все ще слабкі. Прогноз цього сезону по регіонах: Північна Америка — близько 5.1 млрд доларів (+2% YoY), EMEA близько 3.2 млрд доларів (-4% YoY), Азія-Пасифік і Латинська Америка — близько 1.4 млрд доларів (-3% YoY); взуття — близько 7.2 млрд доларів (-3% YoY). Converse минулий сезон — близько 244 млн доларів (-32% YoY), цього сезону прогноз — близько 296 млн доларів (-19% YoY). Якщо оптова поставка випереджає роздрібний збут, залишиться тиск на скорочення запасів.

Фокус 4: Уповільнення у Q2 і розбіжності з річними прогнозами

Компанія вже повідомила, що Q2 буде повільнішим порівняно з Q1, основна причина — високий базис цифрових промоцій в EMEA і темпи оптових продажів у Північній Америці. FY26 загальний дохід — 46.4 млрд доларів (звітний показник стабільний, валютно нейтральний близько -2% YoY), звітний EPS — 2.10 долара, скоригований після повернення митних зборів — близько 1.58 долара. Прогноз на FY27 — дохід близько 45.3-45.7 млрд доларів (-2% YoY), EPS — близько 1.65-1.66 долара; деякі установи прогнозують навіть нижчі цифри, вважаючи, що переломний момент продажів може настати лише у FY28. Інвестиційний день 16-17 листопада стане ключовим для середньострокової стратегії.

1. Ризики та можливості

Каталізатори зростання:

• Група показує менше падіння, ніж “середній рівень”, спад на китайському ринку скорочується (валютно нейтральний) порівняно з Q4.
• Валова маржа реально виростає після виключення митних зборів, покращується структурування знижок та запасів.
• Оптові продажі у Північній Америці узгоджуються із роздрібними, менеджмент не погіршує прогнози H1.

Ризики спадання:

• Китайський регіон або Converse ще більше погіршуються, тягнуть загальний спад вниз.
• Валова маржа не зростає, або основою залишається збільшення обсягу за рахунок промоцій.
• Q2 справді більш слабкий, і річне відновлення відкладається ще далі, навіть низький рівень може і далі знижувати очікування.

1. Рекомендації щодо торгових стратегій

Bull-логіка: темпи скорочення доходу контрольовані, операційна валова маржа виростає, регіон Китаю показує сигнал, що “найгірший квартал позаду”; у такому разі на низьких рівнях ресурси можуть переходити до другого етапу реорганізації.

Bear-ризик: показники відповідають прогнозу, але якість погана (високі знижки, слабкі прямі продажі, нездоровий рівень запасів), або менеджмент чітко переносить “точку повороту” на пізніше.

Ключові дані:

• Загальний дохід і YoY (звітний показник / валютно нейтральний)
• Дохід, запаси та знижки у Великій китайській області
• Валова маржа (обов'язково дивитися рівень після виключення одноразових факторів)
• Оптові продажі у Північній Америці vs прямі, кінцевий збут
• Q2 і річні заяви, а також анонс на інвестиційний день у листопаді

Тактичний запис (станом на закриття 29 вересня — 35.84 долара):

1. До фінансового звіту: підтримка на 35.22–37.04, 25 вересня оновлений 52-тижневий мінімум — 35.22, 29 вересня — закриття 35.84. 20-добова — 36.78, 50-добова — 39.38, 200-добова — 49.21. Опір: 36.67 / 36.78 / 37.04 / 39.38. Підтримка: 35.67 / 35.22 / 35.00 / 34.20. Імпліцитна волатильність опціонів приблизно ±8.7%-9.0% (близько 32.6-39.1). Працювати легкими позиціями, не відкривати левериджовані лонги нижче 35.22.
2. Bull-структура: закрити понад 36.78-37.04, відкат — тримати 35.22. Ціль — 39.38. Стоп — 35.00.
3. Bear-структура: пробити 35.22 вниз або не пройти понад 36.78 при відскоку. Цілі — 35.00 / 34.20 / 32.60.

Рекомендації: звертати увагу на валову маржу та якість у регіоні Китаю, не орієнтуватися на те, чи зростають доходи. Якщо дані перевищують очікування, чекати на відкат 35.22-36.78; якщо показники слабо позитивні або прогноз слабкий — не купувати на падінні. Слідкувати за зниженням IV. Підбирати позицію відповідно до власного ризику.

Відмова від відповідальності: матеріали лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією.