Долар США перевищив 100, але дохідність облігацій США на рівні 5% змінює логіку ціноутворення

⑴ Відповідно до спеціалізованої міжбанківської валютної структури, після рішення Федеральної резервної системи США у вересні долар знову здобув імпульс: індекс долара відновився з мінімального рівня близько 98,86 (8 вересня), подолав психологічну позначку 100 і сягнув приблизно 101,1 (23 вересня). ⑵ Тим часом дохідність 10-річних державних облігацій США вже піднялася до району 5%, що значно вище за мінімум менш як 1% у 2020 році. ⑶ Останнім часом долар отримує значну підтримку через стійке економічне зростання у США, жорстку позицію Федеральної резервної системи США, ціну нафти на рівні 100 доларів і зростання попиту на геополітичний захист. ⑷ Однак у цій організації не вважають, що у долара буде однонаправлений прорив: на поточних рівнях дохідності дедалі більшу роль відіграє підвищення термінової премії, що відображає фінансові умови, які поступово стають жорсткішими, а не лише відмінне зростання в США. ⑸ Таким чином, їхній прогноз на четвертий квартал — це двостороння консолідація на високих рівнях: короткострокова сила долара може зберігатися, але ринок, ймовірно, уже заклав у ціни більш жорстке, ніж буде насправді, посилення Федеральної резервної системи США. ⑹ З точки зору ринку, позитивний взаємозв'язок між доларом та дохідністю держоблігацій США може ослабнути під впливом термінової премії; надалі слід звертати увагу на реальну траєкторію підвищення ставок Федеральної резервної системи США й зміни фінансових умов та їх двосторонній вплив на долар.