UBS попереджає: проміжні вибори у США принесуть різкі коливання на ринку, наразі це "затишшя перед бурею"

Головний економіст UBS Аrend Kapteyn у середу у своєму дослідницькому звіті написав: «Це може бути затишшя перед бурею». Він зазначив, що у США наближаються проміжні вибори, і історично в цей період волатильність на фондовому ринку значно зростає — цього року, ймовірно, не стане винятком.

Kapteyn, посилаючись на дані, вказує, що з 1928 року вересень і жовтень – це місяці знайбільшою річною волатильністю — незалежно від того, чи є рік виборчим, у цей період волатильність зростає, а потім різко спадає.

Шанси на контроль над Сенатом зараз майже рівні, і Kapteyn вважає: «Майже немає підстав вірити, що цього року невизначеність і волатильність будуть нижчими, ніж у попередні виборчі роки».

Історична тенденція: падіння перед виборами, зростання після

Дані показують, що у роки проміжних виборів S&P 500 зазвичай падає з кінця серпня до початку жовтня, але до березня наступного року середня дохідність складає близько 14%, а медіанна дохідність навіть 16,4%.

Для порівняння, у не виборчі роки середня дохідність за той самий період менше 5%.

Проте з цього правила бувають винятки: інфляційний шок 1978 року, крах технологічної бульбашки у 2002 році та поєднання торговельної війни з посиленням політики Федеральної резервної системи у 2018 році зруйнували традицію «післявиборчого відновлення».

Втрата місць для партії при владі — це норма, розстановка у Сенаті й Палаті представників під питанням

Kapteyn, посилаючись на історичні дані, зазначає: з 1950 року партія при владі у середньому втрачає 25 місць у Палаті представників і 3 місця у Сенаті під час проміжних виборів.

Andrew Tyler з JPMorgan також поділився власним базовим сценарієм з клієнтами: згідно з сукупними результатами 23 циклів проміжних виборів з 1934 року, партія при владі у середньому втрачає близько 27 місць у Палаті представників і близько 3 місць у Сенаті.

Якщо застосувати історичну закономірність до нинішнього розкладу — Республіканська партія має більшість у 218 місць у Палаті представників, а у Сенаті лідирує 53 проти 47 — історичні прогнози вказують на те, що демократи можуть повернути контроль над Палатою представників, а республіканці зберегти Сенат.

Дані з букмекерських платформ це підтверджують: за даними Kalshi, ймовірність того, що демократи повернуть контроль над Палатою представників, становить 85%, але ймовірність, що республіканці утримають Сенат, лише 53%. Таким чином, розстановка сил лишається невизначеною. Дані Polymarket свідчать, що ринок оцінює шанси демократів отримати обидві палати як досить високі.

Інститути Уолл-стріт попереджають

Стратег Bank of America Michael Hartnett прогнозує: якщо демократи отримають обидві палати, ринок переживе значне падіння.

Страхи трейдерів пов’язані насамперед з політикою: демократи вже дали зрозуміти, що можуть посилити регулювання та запровадити мораторій на діяльність дата-центрів, що розглядається як пряма загроза активам, пов’язаним із AI.

Kapteyn наприкінці дослідницького звіту знову запитує: «Затишшя перед бурею?»