Продовжується буря розпродажів на ринку облігацій! Якщо дохідність 10-річних державних облігацій США досягне 5%, це може спровокувати корекцію американського фондового ринку на 10%.
Останнє дослідження Markets Pulse показує, що постійний розпродаж облігацій підштовхує прибутковість американських державних облігацій до рівня, який може завдати серйозного удару по фондовому ринку.
Згідно з даними Markets Pulse, які отримав Український фінансовий додаток, нове дослідження показує, що посилення продажів облігацій підштовхує дохідність держоблігацій США до рівня, який може сильно вдарити по фондовому ринку.
Із 122 опитаних приблизно 30% вважають, що дохідність 10-річних держоблігацій США на рівні 5%-5,25% достатньо для падіння фондового ринку на 10% від максимуму, що буде відповідати визначенню технічної корекції; ще 22% респондентів встановили поріг на дещо вищому рівні — 5,25%-5,5%.
У четвер базова дохідність 10-річних державних облігацій США піднялась вище 4,98%, до найвищого рівня за три роки. Конфлікт, розпалений президентом США Трампом на Близькому Сході, спричинив зростання цін на нафту значно вище $100 за барель, що погіршило шок інфляції та різко підвищило ризики для політики Federal Reserve.
«Люди вважають, що ми перебуваємо на краю давно очікуваної корекції фондового ринку, адже реальні економічні дані й політика центрального банку завдають ринковим інвесторам реалістичного удару», — заявив головний економіст RSM Джозеф Бруссуелас.
У міру наближення проміжних виборів у листопаді, дохідність держоблігацій США — ключовий орієнтир для вартості капіталу у ширшій економіці та оцінки акцій — уже викликає занепокоєння адміністрації Трампа. Учасники опитування назвали прискорення цінового тиску й фінансові проблеми головними загрозами для держоблігацій США на наступні шість місяців.
З початку бомбардування Ірану Трампом наприкінці лютого ключова дохідність зросла на цілий один процентний пункт й нині перебуває трохи нижче пікових рівнів близько 5%, досягнутих наприкінці 2023 року. Тоді Federal Reserve щойно завершила цикл підвищення ставок, спрямований на стримування інфляції після пандемії.
Поточне зростання дохідності відбувається на тлі очікувань трейдерів щодо нового підвищення ставки від Federal Reserve вже наступного тижня. Новий голова Вош під тиском, потрібно довести здатність реалізувати обіцянку стримати інфляцію — з 2021 року інфляція перевищує цільовий рівень Federal Reserve.
Однак понад 80% учасників опитування вважають, що навіть якщо Вош проведе підвищення ставки, це буде лише одна-дві коригуючі зміни, а не початок нового масштабного циклу підвищення ставок.
На сьогодні позитивні корпоративні звіти частково компенсували вплив зростання ставок. Хоча S&P 500 за останні чотири дні впав на 2%, все ще залишається близьким до історичного максимуму, встановленого минулого місяця.
Світова вартість запозичень постійно зростає через збільшення бюджетного дефіциту і масові позики, здійснювані для інвестицій у штучний інтелект (AI), що випробовують здатність ринку поглинати таку велику кількість боргу.
Однак інфляція є основним драйвером. У четвер Міністерство праці США повідомило, що оптові ціни у серпні зросли більш ніж на 5% порівняно з минулим роком, і це ще до недавнього стрибка цін на нафту. Міністерство праці планує оприлюднити дані щодо індексу споживчих цін у п’ятницю.
Безладний розпродаж облігацій буде найбільшим ризиком. На питання, що може призвести до глибокої кризи, яка змусить Вашингтон реагувати, понад дві третини респондентів відповіли, що найважливіша — швидкість зростання дохідності, а не її абсолютний рівень.
«Схоже, дохідність за 10-річними облігаціями США буде тестувати максимуми циклу 2023 року на рівні 4,99%. Новий історичний максимум створить додатковий тиск на фондовий ринок», — зазначив партнер Jackson Square Capital Ендрю Грем. «Але з точки зору ризику для акцій, швидкість зростання дохідності набагато важливіша за сам її рівень.»
Безперервний ріст корпоративних прибутків та великі вливання коштів у сектор AI підтримують оцінку акцій США.
Макро-стратег Тетяна Дарі зазначила: «Ступінь тиску на фондовий ринок залежить від того, як довго триватимуть коливання ставок. Погляд лише на рівень дохідності може переоцінити ризик для ринку, адже акції США підтримує реальний прибутковий бум.»
Аналітик Yes Securities Хітеш Джейн заявив, що згідно з прогнозами аналітиків, ріст прибутків S&P 500 у наступному році складе приблизно 35% або більше. Він підкреслив, що ключовим ризиком є те, що ці прибутки можуть не реалізуватися.
«Поки корпоративні прибутки продовжують динамічно зростати, фондовий ринок має змогу впоратися з структурно більш високою безризиковою дохідністю», — написав він.
Водночас деякі установи прогнозують, що дохідність держоблігацій США не досягне рівня, здатного завдати шкоди фондовому ринку. Стратеги Sumitomo Mitsui Bank написали: «Ми вважаємо, що діапазон 4,80%-5% може бути піковим рівнем дохідності 10-річних держоблігацій США у найближчі місяці. Є ознаки, що глобальний попит на облігації може зрости, коли дохідність стає привабливою.»
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Уся увага прикута до Волша: чи принесе наступний тиждень “супертиждень центральних банків” хвилю підвищення ставок серед країн G7?
На тлі зростання інфляції, геополітичної напруженості та подолання нафтовими цінами позначки у 100 доларів, центральні ба нки G7 виходять на ключовий тиждень рішень щодо ставок. Під впливом більш високої, ніж очікувалося, базової інфляції, Федеральна резервна система США, ймовірно, здійснить перше підвищення ставки за три роки; Банк Японії, ймовірно, підвищить ставку до 1,25%, що стане найвищим рівнем за останні 30 років; водночас Банки Англії, Європи та Канади також активізують свій яструбиний підхід. Світова грошово-кредитна політика переживає важливий етап колективного посилення.
Чи буде Федеральна резервна система "безперервно підвищувати ставки"? Чи повториться "цикл жорсткої монетарної політики" кінця 1980-х років?
Звіт Citigroup зазначає, що поточна макроекономічна ситуація дуже схожа на період циклу жорсткої монетарної політики 1988-1989 років, коли економіка залишалася стійкою, інфляційний тиск поступово зростав, а потім економічна активність уповільнювалася і політика переходила до пом’якшення. Під час того циклу Federal Reserve підвищила процентні ставки 16 разів поспіль.
Рідкісний союз ворогів! Маск, Aaltman підтримують заклик Dario Amodei “глобально сповільнити AI”
Антропік Амодей виступив із закликом до «глобального уповільнення AI», при цьому суперники Маск і Альтман навіть обидва публічно підтримали цю ініціативу. Три великі гіганти одностайно погодилися надати стороннім особам доступ до «співробітницьких» оцінок і впровадити скоординоване уповільнення; Альтман ще й напряму заявив, що OpenAI цього року не буде проводити IPO. Різке звільнення одного дослідника і масова « втеча» неконтрольованих AI розпалила довго накопичений страх у індустрії.
Остання оцінка Goldman Sachs: зростання ставок ≠ падіння американських акцій, зростання прибутку є ключем до бичачого ринку
Goldman Sachs вважає, що високі процентні ставки є зустрічним вітром для фондового ринку, але не силою, яка завершить бичачий ринок. Доходність 30-річних облігацій США підскочила до 5,3%, але історичні дані показують, що середня прибутковість акцій за 12 місяців після підвищення ставок становить +9%. Баланси компаній перебувають на найвищому рівні за останні 20 років, а інвестиції в AI та хвиля злиттів і поглинань продовжують підтримувати очікування прибутків. Очікується, що прибуток на акцію S&P 500 у 2026 році складе 340 доларів, що на 24% більше порівняно з попереднім роком.
Ціни на криптовалюти
Більше
