TD Securities попереджає: якщо золото прорве два рівні підтримки, розпродаж може прискоритися

Золото нещодавно вже віддали частину зростання, але у сегменті дорогоцінних металів залишається відносно сильним. Аналітики з TD Securities, Райан МакКей (Ryan McKay) та Барт Мелек (Bart Melek), зазначили у четверговому звіті, що новий ріст цін на енергоносії та підвищення ймовірності підняття ставки ФРБ не змінили ситуацію золота щодо інших дорогоцінних металів.

Аналітики вказують, що золото наразі може утримуватися у високому діапазоні, однак наступні дані та новини стануть важливими факторами короткострокового цінового руху, зокрема інфляційні дані є ключовими.

TD Securities приділяє особливу увагу двом ціновим рівням. Аналітики пишуть, якщо ціна золота впаде нижче $4367 за унцію, консультанти зі стратегій торгівлі товарами (CTA) можуть почати помірно продавати; якщо ціна впаде нижче $4300 за унцію, системні фонди схильні до масового розпродажу.

Однак короткостроковий тиск не означає зникнення довгострокового імпульсу. TD Securities вважає, що повернення теми ослаблення долара, рекордні покупки золота центральними банками та відновлення інвестицій у ETF золота підтримують ціну золота.

“Сильні дані та яструбина позиція ФРБ можуть лише стати каталізатором помірного продажу в короткостроковій перспективі та відстрочити наступний раунд зростання, а не призвести до суттєвого падіння ціни,” пишуть МакКей та Мелек.

На момент написання статті золото на спот-ринку торгується біля $4327 за унцію.

Уолш з яструбиного крила, золото під тиском у короткій перспективі

Недавні заяви голови ФРБ Кевіна Уолша (Kevin Warsh) стали важливим фактором для TD Securities при оцінці короткотермінових ризиків золота.

Мелек у детальному аналізі минулого тижня зазначив, що яструбина риторика Уолша на конференції в Джексон-Хоул може стати суттєвим короткостроковим негативом для золота.

Уолш тоді попередив, що інфляція не демонструє переконливого уповільнення, політикам потрібно гарантувати повернення інфляції до цільового рівня 2%, підкресливши непохитність цієї мети. Він також заявив, що нинішні фінансові умови не є стримуючими.

Мелек зазначив, що, на думку Уолша, “дані не допомагають стримати високий індекс цін на особисті споживчі витрати та CPI-інфляцію”, а зростання цін на енергоносії та стійка економіка демонструють наявність базових чинників для загального підвищення цін.

Внаслідок цього ринок суттєво скоригував свої очікування щодо шляху процентної ставки ФРБ. Мелек зазначає, що інвестори почали очікувати ймовірне підвищення ставки у вересні та грудні, що є значною зміною порівняно з прогнозами до виступу Уолша.

Короткостроково к рівню $4200, довгострокова мета — зростання

Мелек вважає, що навіть якщо долар залишається під тиском, золото у короткій перспективі може продовжити зниження.

Він пише, що стійке підтвердження ФРБ щодо зобов'язань по ціновій стабільності та віра у грошово-кредитну політику як найефективніший інструмент означають, що ринок зараз тимчасово ігнорує логіку торгівлі на зниження долару.

Раніше трейдери піднімали ціну золота через втручання Міністерства фінансів у довгостроковий борговий ринок, що пом'якшило фінансові умови. Мелек вважає, що після ослаблення цього чинника золото може віддати частину недавнього зростання, до кінця року знизившись до нижньої межі діапазону $4200–$4700 за унцію.

Він також зазначає, що більш високі ставки на початку кривої повинні компенсувати будь-яке покращення фінансових умов від операцій Мінфіну на довгому кінці.

Мелек вважає, що нинішня позиція голови ФРБ здається трохи більш яструбинною порівняно з липнем. Економіка демонструє непогані результати, інфляція ще вище цілі, ринок вже почав закладати підвищення ставки ФРБ у вересні та грудні.

Проте, якщо на ринку нафти встановиться баланс та більш високі ставки призведуть до ослаблення сукупного попиту і стабілізації інфляції, ФРБ, ймовірно, буде більш упевненим у пом'якшенні політики для виконання місії повної зайнятості. Мелек очікує, що ця зміна зрештою підтримає зростання ціни золота до цільового рівня TD Securities у третьому кварталі 2027 року $5350 за унцію.

Центральні банки, інституційні інвестори та retail-інвестори фізичного золота також можуть стати наступною хвилею каталізаторів для зростання. На думку Мелека, ці інвестори й надалі розглядають золото як привабливий інструмент для диверсифікації портфеля і, ймовірно, чекають на вигідніші ціни для входу.