Goldman Sachs наполягає на оптимізмі щодо корейського фондового ринку: сплеск попиту на пам’ять для AI може підвищити потенціал зростання до 80%

За даними Jinzhong Finance APP, стратег Goldman Sachs Тімоті Мо (Timothy Moe) наполягає на своєму бичачому прогнозі щодо південнокорейського фондового ринку, вважаючи, що інвестори недооцінюють тривалість позитивного впливу штучного інтелекту (AI) на місцевих виробників чипів пам’яті. Головний стратег з акцій в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні Goldman Sachs зберігає цільове значення корейського індексу KOSPI на рівні 12 000 пунктів, що передбачає майже 80% зростання від поточних рівнів. Коли цей прогноз був озвучений три місяці тому, він уже був одним з найоптимістичніших на Wall Street.

«Ми все ще дотримуємося цього бачення — ключовий драйвер у тому, що ми очікуємо реалізації прогнозованого прибутку», — заявив Мо в інтерв’ю минулої п’ятниці. — «Ринок недооцінює тривалість цього циклу прибутків».

Такий оптимізм контрастує з тим, що індекс KOSPI відступив на 27% від рекордних максимумів червня, на фоні занепокоєння щодо стійкості інтересу до AI-інвестицій техногігантів і різкого зростання волатильності корейського ринку. Незважаючи на сильну звітність таких гігантів чипів, як Samsung Electronics і SK hynix, вплив результатів на акції залишився обмеженим.

Водночас, світова гонка за розвиток дата-центрів призводить до гострого дефіциту оперативної та накопичувальної пам’яті, що підштовхує ціни догори — Мо прогнозує, що цей баланс попиту й пропозиції ще більше загостриться до 2027 року. Він зазначає, що капітальні витрати американських техногігантів у наступному році очікуються на рівні понад 1,2 трильйона доларів, що наочно перевищує раніше прогнозовані 800 мільярдів доларів.

«Навіть без прибутку, компанії-гіганти повинні продовжувати інвестувати», — підкреслює Мо. — «Це надзвичайно вигідно для галузі пам’яті, адже це стимулюватиме попит на обчислювальні потужності, що напряму залежить від пам’яті».

Стратеги Goldman Sachs прогнозують, що прибутки компаній, які входять до KOSPI, цього року зростуть приблизно на 360%, а в 2027 році темпи зростання сповільняться до близько 35%. Мо додає, що ринок уже повністю врахував очікування щодо майбутнього сповільнення зростання прибутків.

Мо водночас визнає існування ризиків — потенційний конкурентний тиск з боку китайських компаній і політичні перешкоди для будівництва центрів обробки даних у США, та, на його думку, фундаментальні показники все одно залишатимуться сприятливими для виробників передових чипів пам’яті протягом найближчих двох-трьох років.

Він зазначає, що його ціль по KOSPI базується на 7,5-кратному форвардному співвідношенні ціни до прибутку. Наразі цей показник для індексу складає лише 5,3, що приблизно вдвічі менше за середнє значення останніх семи років.

Якщо корейські компанії досягнуть своїх прибуткових прогнозів, Мо вважає, що ціль KOSPI на рівні 12 000 пунктів «не є такою вже й нереалістичною».