Генеральний директор Strategy стверджує, що купівля bitcoin залежить від вартості капіталу, а не від ціни

Strategy знову купує Bitcoin (BTC), але, за словами президента та генерального директора Фонга Ле, це рішення майже не пов’язане з тим, на якому рівні знаходиться ціна Bitcoin. Ле зазначив, що математика, яка стоїть за відновленням покупок Strategy, зводиться до вартості капіталу, а не до часу виходу на ринок.

Чому купівля Bitcoin залежить від вартості капіталу

Відновлення купівель Bitcoin компанією Strategy відбулося після 10-тижневої паузи, під час якої баланс компанії зміцнювався. Ле порівняв розрахунок з фінансуванням будівництва дата-центру. Вартість землі та енергії зросла, зазначив він, навіть незважаючи на те, що вартість залучення капіталу залишалася низькою.

Ми насправді не приймаємо рішення щодо Bitcoin, ґрунтуючись на ціні Bitcoin.
Фонг Ле, президент та генеральний директор, Strategy

Він пояснив, що торгівля має сенс лише тоді, коли продаж акцій або боргових зобов’язань коштує менше, ніж очікувана дохідність від Bitcoin. За словами Ле, цього року Strategy посіла четверте місце серед публічних компаній за обсягом залученого акціонерного капіталу, поступившись лише SpaceX, Google та Intel.

Чому Strategy іноді все ж таки продає

Ле відкинув думку, що Strategy лише накопичує Bitcoin, натомість описав це як «дворівневу стратегію». На початку цього року компанія продала близько 7 000 BTC, менш як 1% своїх активів, щоб профінансувати дивіденди та викуп акцій. Він наголосив, що від компанії очікують готовності продавати активи за потреби як утримувачі боргу, так і рейтингові агенції.Компанія, яка ніколи не продає, на думку Ле, не є повноцінною діючою компанією.

Ставка на тривалий бичачий ринок

За словами Ле, він очікує, що зростання Bitcoin триватиме значно довше від поточного рівня. Стратегія полягає у продовженні купівлі за ціною $80 000, $90 000 чи $100 000, а навіть і на історичному максимумі $130 000, адже, як він вважає, купівлі на цих рівнях будуть виправдані, якщо надалі Bitcoin зросте до $260 000.

Я не бачу, що ми будемо утримувати Bitcoin тоді, коли, на мою думку, увійдемо у виражений бичачий ринок.
Фонг Ле, президент та генеральний директор, Strategy

Ця впевненість також лежить в основі боротьби Strategy проти пропозиції індексного провайдера MSCI щодо виключення компанії з індексів. MSCI — індексний провайдер, чиї бенчмарки спрямовують рухи пасивних фондів. Запропонована зміна виключить компанії з великими резервами Bitcoin, і Ле вже назвав це дискримінацією.Він стверджує, що Bitcoin виконує роль операційного активу у балансі Strategy, а не пасивного інвестиційного інструменту. Ця різниця може визначити, чи залишиться Strategy в індексах MSCI, коли рішення буде оголошено 16 жовтня.