Перед оголошенням про розширення операцій зворотного викупу держоблігацій США, керуючі активами збільшили довгі позиції по 5-річним та 10-річним ф'ючерсам

За даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), перед тим як Міністерство фінансів США неочікувано оголосило про розширення масштабів довгострокового зворотного викупу державних облігацій, керуючі активами вже збільшили чисті довгі позиції за деякими ф'ючерсами на казначейські облігації США, тоді як спекулянти скоротили відповідні позиції.

Дані CFTC за тиждень, що закінчився 18 серпня, показують, що керуючі активами збільшили чисті довгі позиції по 5- і 10-річним ф'ючерсам на казначейські облігації США. Зокрема, чисті довгі позиції по 10-річних ф'ючерсах зросли приблизно на 31 тисячу контрактів, а по 5-річних — на 43 тисячі контрактів.

Однак чисті довгі позиції керуючих активами по 2-річних ф'ючерсах на казначейські облігації США скоротилися приблизно на 60 тисяч контрактів, отже, зміни позицій не демонструють тренду збільшення по всіх строках.

Порівняно зі змінами позицій керуючих активами, спекулятивний капітал, зокрема левередж-фонди, за деякими довгостроковими ф'ючерсами на казначейські облігації США ще більше збільшив чисті короткі позиції.

Загалом, ще до оголошення Міністерством фінансів про розширення програми викупу, на ринку казначейських облігацій США вже спостерігалася дивергенція: довгостроковий капітал збільшував частину довгих контрактів, а спекулятивний капітал утримував переважно короткі позиції.

Міністерство фінансів США 19 серпня оголосило про те, що масштаб операцій з підтримки ліквідності через викуп казначейських облігацій зі строком від 10 до 30 років буде збільшено щонайменше вдвічі: максимальна сума кожної операції зросте з 200 мільйонів доларів до щонайменше 400 мільйонів доларів, а сама програма триватиме з 9 вересня по 4 листопада.

Цьому несподіваному посиленню програми викупу передувало стале зростання прибутковості довгострокових казначейських облігацій США. До 19 серпня дохідність 30-річних казначейських облігацій досягла 5,34%, що є найвищим рівнем з 2007 року. Після оголошення Міністерства фінансів про розширення викупу довгострокова дохідність тимчасово суттєво скоротилася, але згодом знову піднялася, що вказує на сумніви ринку щодо здатності заходів з викупу надовго знизити тиск попиту та пропозиції на ринку казначейських облігацій США.