На ринку переважають ведмежі настрої щодо долара США, учасники опціонного ринку роблять ставку на ризик його знецінення

⑴ Операції з викупу довгострокових державних облігацій з боку Міністерства фінансів США не лише стримують прибутковість, але й непомітно змінюють логіку оцінювання ризику долара на ринку валютних опціонів. Оскільки перевага диференціалу ставок, на яку долар спирався для зміцнення, знижується, трейдери починають активно готуватися до подальшої слабкості долара.⑵ Ця зміна особливо чітко проявляється в контрактах валютних опціонів із ризиком реверсії: опціонний ризик реверсії для євро/долар на шість місяців вперше з лютого перейшов на користь опціонів put, а премія за опціони put на фунт, франк та австралійський долар до долара США також досягла найширших рівнів відносно call-опціонів за останні кілька місяців, що свідчить про переоцінку у всій системі G10, а не лише окремо на парі з євро.⑶ Варто відзначити, що хоча притаманна волатильність опціонів залишається на низькому довгостроковому рівні — через відсутність у спотовому ринку достатньо різких рухів, здатних підняти волатильність — індикатор скосу вже сигналізує потенційні зміни. Трейдери постійно накопичують короткі позиції по долару, купуючи put-опціони, використовуючи спред-стратегії та інші структури падіння долара.⑷ Такий дисбаланс може спричинити ланцюгову реакцію: якщо попит на put-опціони продовжить зростати, маркетмейкери, хеджуючи ризики подальшого падіння долара, можуть бути змушені продавати долар на спотовому ринку, що ще більше посилить зниження обмінного курсу.⑸ В результаті формується асиметрична ризикова структура: якщо падіння долара прискориться, поточний скос може стати каталізатором різкого підйому притаманної волатильності з низьких значень, а валютні пари, де ризик реверсії вже змістився на користь put-опціонів проти долара США, зіштовхнуться із найбільшою переоцінкою волатильності.