JPMorgan заявляє, що Circle стикається з "інтенсивною" конкуренцією з боку Tether, Hyperliquid та фінтех-конкурентів

За словами аналітиків JPMorgan, емітент стейблкоїна USDC, компанія Circle, стикається з “інтенсивною” конкуренцією, оскільки Tether, Hyperliquid і кілька фінтех-компаній готують запуск нових стейблкоїнів. Водночас аналітики застерігають, що ринок стейблкоїнів для американських емітентів може залишатися “грою з нульовою сумою”, якщо крипторинок суттєво не зросте.

За інформацією у звіті JPMorgan під керівництвом керуючого директора Nikolaos Panigirtzoglou, Tether планує запустити USAT, стейблкоїн, створений відповідно до щойно прийнятого у США закону GENIUS, на відміну від основного продукту компанії USDT, резерви якого відповідають цьому закону лише приблизно на 80%. Tether має намір розмістити резерви USAT в Anchorage Digital, яка має банківську ліцензію. Аналітики зазначають, що це може допомогти Tether зміцнити довіру з боку інституційних інвесторів, знизити залежність від сторонніх банків, скоротити операційні витрати та уникнути ризиків, подібних до тих, що відчувала Circle під час краху Silicon Valley Bank у 2023 році. Керуючи резервами USAT напряму, Tether також прагне зберегти більшу дохідність та підвищити маржу прибутку, додають вони.

Тим часом Hyperliquid готується до запуску власного стейблкоїна з тікером USDH, відмовляючись від залежності від USDC компанії Circle. Ф’ючерсний майданчик Hyperliquid вже забезпечує близько 7,5% загального використання USDC, зазначають аналітики, що може свідчити про потенційне скорочення ринкової частки USDC після запуску USDH.

До ринку приєднуються й інші учасники. Фінтех-компанії Robinhood та Revolut, як повідомляється, розробляють власні стейблкоїни. Circle, зі свого боку, створює Arc — спеціальний блокчейн для стейблкоїнів, покликаний зберегти центральну роль USDC в криптоекосистемі завдяки оптимізації швидкості, безпеки та інтероперабельності.

“Загалом, у міру наближення до впровадження нового законодавства США щодо стейблкоїнів, на ринку з’являються нові гравці, які прагнуть отримати ринкову частку, перевагу ліквідності та кинути виклик домінуванню Circle”, — пишуть аналітики.

Зокрема, експерти зазначають, що обсяг пропозиції стейблкоїнів тісно слідує за загальною капіталізацією крипторинку, а це означає, що без значного розширення криптоіндустрії емітенти, ймовірно, просто перерозподілятимуть ринкову долю між собою, а не розширюватимуть ринок в цілому. “Гра з нульовою сумою” — це ситуація, де чиясь вигода врівноважується чиїмось збитком, без чистої користі або втрати для групи в цілому.

Ринок стейблкоїнів зріс до приблизно 278 мільярдів доларів, однак як частка від загальної крипторинкової капіталізації він залишається незмінним, утримуючись нижче за середній показник у 8% з 2020 року, зазначають аналітики.