JPMorgan Asset Management попереджає: ризики концентрації AI поширюються на ринок облігацій, інвесторам слід остерігатися «переповнених угод»

За даними Jinse Finance APP, стратегиня JPMorgan Asset Management Габріела Сантос попередила, що ризик концентрації “штучного інтелекту” вже поширюється з ринку акцій на сферу фіксованого доходу, і хоча наратив “суперциклу” все ще залишається актуальним, необхідність обережних дій інвесторів стрімко зростає.

Сантос у вівторок в інтерв’ю заявила: “Ви цілком можете мати дуже бичачий настрій щодо всього, що стосується AI, але все ж варто надзвичайно уважно підходити до структурування інвестиційного портфеля.”

Як головна ринкова стратегиня американського підрозділу JPMorgan Asset Management, Сантос зазначила, що корекція технологічних акцій у липні лише підкреслила ризик надмірної концентрації позицій. У тому місяці індекс Philadelphia Semiconductor впав на 21%, зазнавши найбільшого падіння з 2008 року; тим часом Корейський композитний фондовий індекс (Kospi) знизився на 22%, а виробники чипів Samsung Electronics і SK Hynix разом становлять близько половини його ваги.

Сантос підкреслила, що така різка волатильність акцентує увагу на важливості контролю розміру позицій, використання кредитного плеча та диверсифікації інвестицій за межами AI-сектору.

“Ось тут і з’являється складність. Адже більше не можна орієнтуватися лише на традиційні фактори, галузі чи регіони, і навіть не лише на клас активів, оскільки вплив AI відчувається вже всюди”, – додала вона. За її словами, державні облігації США, золото та основна нерухомість — одні з небагатьох секторів, здатних забезпечити альтернативні джерела доходу.

Сантос вказала, що розширення будівництва AI — вона оцінює капіталовкладення і на відкритих, і на приватних ринках у 5,5 трильйонів доларів — є “дуже унікальним”, бо це вже відбилося на корпоративних прибутках. Однак вона також зазначає, що темпи зростання зрештою сповільняться, і навіть якщо AI залишається домінуючою інвестиційною темою, зараз доцільно впроваджувати диверсифікацію.

За оцінкою стратегів Goldman Sachs Group, у червні витрати на AI-центри обробки даних у 2026 році можуть перевищити 900 мільярдів доларів, а прогноз на 2027 рік становить вже 1,4 трильйона доларів, що свідчить про масштаб цього циклу, описаного Сантос.

Попередження Сантос щодо концентрації поширюється і на боргові портфелі. Вона зазначає, що обсяг випуску інвестиційних облігацій вже четвертий місяць поспіль оновлює рекорд, а компанії, зокрема Alphabet, навіть випускають столітні облігації. Крім того, багатоструктурні інвестори нині одночасно зазнають ризику через розширення AI як в акціях, так і у фіксованому доході.

Вона підкреслює, що борг, випущений надвеликими постачальниками хмарних послуг, має вивчатися окремо, а не розглядатися як єдине ціле, і згадала про зростаючу складність спеціалізованих цільових структур (SPV), забезпечених орендою дата-центрів.