Susquehanna зберігає рейтинг "сильна купівля" для Nvidia (NVDA.US): відвантаження GB300 продовжують збільшуватися, випуск Vera Rubin відбудеться найближчим часом

За даними додатку Zhihui Finance APP, інвестиційний банк Susquehanna зазначив, що NVIDIA (NVDA.US) оголосить фінансові результати за другий квартал 2026 фінансового року 26 серпня, і до офіційного виходу наступного покоління продуктів Vera Rubin ринок має побачити стійке зростання обсягів постачань GPU GB300.

Аналітик Susquehanna Крістофер Ролланд у звіті для клієнтів заявив: «Ми очікуємо, що результати NVIDIA за квартал та прогноз на наступний квартал перевищать очікування, процес виробничого нарощування GB300 стабільно триває, а Vera Rubin почне поетапно вносити додатковий вклад у другій половині 2026 року». Він нагадав, що минулого кварталу NVIDIA провела перегрупування бізнесу обробки даних, розділивши колишні підрозділи «Обчислення» та «Мережі» на дві нові секції: «Гіпермасштабування та AI хмара» і «Підприємства та Індустрія (ACIE)».

Варто зазначити, що попит на AI обчислювальні потужності отримує впевнену підтримку постійного збільшення капітальних витрат основних гіпермасштабних клієнтів — загальний обсяг капітальних витрат п’яти провідних гіпермасштабних компаній у 2026 році може майже подвоїтися, а перспективи на 2027 рік також оптимістичні: ринок очікує, що їхні сукупні капітальні витрати перевищать 1 трильйон доларів США із річним приростом понад 40%.

Далі Ролланд підтвердив рейтинг «купувати» для NVIDIA та цільову ціну 275 доларів США, зазначивши позитивні результати галузевої перевірки ланцюгів постачання підрозділу ACIE, особливо маючи на увазі знакову ексклюзивну угоду з SpaceX (SPCX). «Цікаво, що SpaceX відкрито поділилася своїми планами щодо масштабування обчислювальних потужностей: поставлено за мету швидко збільшити потужність з приблизно 2 гігават на кінець 2026 року до 10 гігават наприкінці 2027 року. Це додає пряму вигоду NVIDIA, адже розвиток цієї інфраструктури забезпечить значний додатковий попит (хоча наші розрахунки свідчать, що реальний обсяг ближчий до 6 гігаватів, а не 10)».

Ролланд додав, що й інші ключові дані кварталу мають конструктивний характер, наприклад, укладено довгострокову співпрацю між SSI та NVIDIA із планами підняти обчислювальну потужність на «порядок» за допомогою систем Vera Rubin.

Також Ролланд зазначив, що NVIDIA повторно підтвердила сукупну ціль доходів понад 1 трильйон доларів США за 2025–2027 роки від двох основних продуктових ліній Blackwell і Rubin, а такі нові лінії, як серверні стійки Vera CPU, Groq LPX можуть надати цьому показнику «суттєвий потенціал для зростання».

Крім того, кілька перевірок ланцюга постачання підтвердили, що Rubin вийде на ринок у другій половині 2026 року згідно з графіком, однак прогнозується дефіцит протягом всього життєвого циклу продукту. Нарешті, доходи NVIDIA з китайського ринку можуть бути «обмеженими» — Ролланд зазначив, що наразі не включає до моделі доходи з Китаю «через тривалу невизначеність регуляторного середовища».