Експрес-огляд від Goldman Sachs щодо південнокорейських акцій: після того, як KOSPI перевищив 7 000 пунктів, наступний рівень опору визначено на 7 700

BlockBeats News, 23 липня, Goldman Sachs у своїй останній брифінг-стрічці MarketFeed заявив, що іноземні інвестори повертаються на південнокорейський ринок. KOSPI підскочив на 4,4% у четвер, закрившись вище 7 000 пунктів, при цьому іноземний капітал купує в чистому вираженні вже четвертий торговий день поспіль. Цього тижня чисті іноземні припливи сягнули 3,8 мільярда доларів, що стало найбільшим тижневим припливом іноземного капіталу за всю історію спостережень.

Покупки були сильно зосереджені в сфері штучного інтелекту та ланцюга зберігання. Goldman Sachs зазначив, що близько 87% іноземних купівель припало на технологічний сектор, при цьому приблизно 91% номінального обсягу торгів у технологічному секторі було зосереджено на Samsung Electronics та SK Hynix. Це вказує на те, що закордонні кошти поповнюють корейські активи, а основний акцент залишається на тому, що глобальні капітальні витрати на штучний інтелект рухають пам’ятіний цикл галузі.

Цей приплив стався після різкого скорочення позикового фінансування на південнокорейському ринку. Раніше KOSPI впав приблизно на 22% від максимуму з початку року, а Samsung і SK Hynix були головними батальними майданчиками для іноземних продажів. Goldman Sachs вказав, що частка іноземного володіння в корейському напівпровідниковому секторі впала до 50%, що на 1,9 стандартних відхилення нижче за середній історичний показник з 2000 року, що вказує на значне послаблення тиску позицій.

Ризики позикового фінансування також зменшуються. У звіті повідомляється, що можливості брокерських свопів поліпшилися, ставки фінансування значно знизилися порівняно з минулим місяцем, додаткові маржинальні зобов'язання роздрібних інвесторів знизилися до 1,4%, повернувшись до історичного середнього рівня, а залишки маржинальних кредитів знизилися з максимуму в 25 мільярдів доларів до 22 мільярдів доларів. Раніше ринок турбувався щодо тиску продажів з боку Korean National Pension Service (NPS) під час ребалансування, але протягом останніх 14 торгових днів пенсійний фонд здійснив чисту купівлю на KOSPI в розмірі 19,1 мільйона доларів, а з 14 по 21 липня сукупний чистий обсяг придбань склав 203,7 мільйона доларів.

Фундаментальна підтримка надходить від капітальних витрат на штучний інтелект. Goldman Sachs зазначив, що підвищена цільова сума витрат Alphabet до 2050 року — 205 мільярдів доларів, а також заплановані 750 мільярдів доларів на хмарні витрати від OpenAI, можуть забезпечити багаторічну видимість доходів для корейських виробників чипів. Тепер ринок зосередить увагу на тому, чи підуть Meta, Microsoft і Amazon за цим прикладом і також збільшать свої капітальні витрати.

Щодо ринкових показників, відновлення Південної Кореї також збігається з глобальним відновленням настроїв щодо чипів. Раніше цього тижня корейський фондовий ринок уже значно відновився під керівництвом сектора напівпровідників, причому KOSPI виріс на 3,56% 21 липня під лідерством Samsung та SK Hynix; WSJ також відзначив, що економічна динаміка Південної Кореї за другий квартал перевищила очікування, а експорт чипів став ключовим фактором підтримки.

З технічної точки зору, Goldman Sachs раніше вказував, що позначка в 6 800 пунктів була ключовим рівнем підтримки для 38,2% корекції за Фібоначчі для KOSPI. Після стабілізації біля цього рівня індекс знову піднявся вище 7 000 пунктів, MACD почав демонструвати висхідний тренд, а RSI склав близько 44,6, що ще не є зоною перекупленості. Наступний рівень опору, запропонований Goldman Sachs, становить 7 700 пунктів, що відповідає приблизно 7,8% потенційного зростання.