Державні облігації США потрапили у пастку "відскоку мертвої кішки", ситуація в Ірані разом із логікою державних облігацій Японії змінюють глобальний баланс цін.

Державні облігації США потрапили у пастку "відскоку мертвої кішки", ситуація в Ірані разом із логікою державних облігацій Японії змінюють глобальний баланс цін.

智通财经2026/07/22 13:21

Переглянути оригінал

Bitget пропонує комплексні послуги з торгівлі криптовалютами, акціями та золотом. Торгувати

Вітальний пакет у розмірі 6200 USDT для нових користувачів! Зареєструватися

Ринок держоблігацій США майже не змінився, але така статика сама собою є сигналом слабкості: серед трейдерів це типова ситуація "мертвого кота", адже очікуване здорове покриття шортів купівельною активністю поки так і не з'явилося, що відображає серйозну нестачу внутрішньої підтримки на ринку.
Три основні зовнішні сили продовжують тиснути на ринок облігацій: Іран подовжує конфлікт і відновлює підземні ракетні об'єкти та пуски, нещодавня атака на йорданську авіабазу призвела до втрат серед американських військових, водночас тиск розширився з Ормузької протоки на Баб-ель-Мандебську, флот ЄС підвищив рівень загрози і рекомендує деяким суднам змінювати маршрут, декілька нафтових танкерів Саудівської Аравії вже змінили курс чи розвернулися, а перебої з енергопостачанням стають дедалі реальнішими.
Технічна картина нафти також посилюється: найближчі контракти WTI вже подолали 50-денну ковзаючу середню і тримаються на верхній межі смуги Боллінджера, після стискання в період перемир’я ширина смуги знову розширюється – це ознака прискорення висхідної динаміки. Разом із різким зменшенням проходу через Ормузьку протоку і приховано вищою ціною нафтопродуктів, фізичний ринок значно напруженіший, ніж це відображають ціни ф'ючерсів.
Держоблігації Японії стають ще однією ключовою змінною на світовому ринку боргу. Установа зранку порівняла занепокоєння щодо японських облігацій з "трейдом-удовицетворцем", але в останні десятиліття цей ярлик насправді стосується шортів по японських облігаціях, а не лонгів. Історичний досвід показує, що Міністерство фінансів Японії та Центробанк за допомогою масштабних викупів і контролю кривої дохідностей тривалий час домінують над фундаментальними факторами для продавців. Тож нині справжню загрозу становила б зміна стратегії — тобто, якщо Японія почне продавати свої позиції, тільки тоді логіка ринку може докорінно змінитися.
Ця логіка співпадає з нашою початковою оцінкою глобального ведмежого ринку облігацій: основна рушійна сила — нормалізація японських ставок, що підвищує безризикову ставку у світі, плюс Європа змушена випускати значно більше боргу через потреби у військовій сфері та гарантії енергетичної безпеки. Дохідність 10-річних японських облігацій уже сягнула ключових технічних рівнів. Для короткострокових операцій орієнтир — діапазон по 2-річному дохідності 4,30%-4,08%, по 10-річному — 4,68%-4,48%。У центрі уваги наразі вузький діапазон 4,64%-4,60%.
У середу економічних даних і виступів Федеральної резервної системи не буде, але пропозиція боргу не спадає: Міністерство фінансів запропонує 7,2 мільярда доларів 17-тижневих казначейських векселів та 1,3 мільярда доларів у вигляді повторного випуску 20-річних облігацій, а також проведе викуп індексованих облігацій TIPS на суму до 750 мільйонів доларів. В умовах відсутності чітких драйверів стрімке збільшення пропозиції у поєднанні з технічною слабкістю може зберігати тенденцію до падіння ринку облігацій у короткій перспективі.

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!