Зв'язок між цінами на нафту і валютними курсами послаблюється, відсоткова ставка стає головним чинником руху долара

⑴ Ф'ючерси на нафту Brent наближаються до позначки 95 доларів за барель, що надає певну маржинальну підтримку долару США, але нині взаємозв’язок між цінами на нафту та валютами G10 значно нижчий, ніж на піковому воєнному етапі після лютого цього року. ⑵ Хоча між доларом США та низькопроцентними валютами — швейцарським франком і японською єною — зберігається помірна позитивна кореляція, цей взаємозв’язок різко зменшився у порівнянні з помітним рівнем у квітні-травні; ринок поступово адаптується до стратегії Трампа «ескалація заради деескалації», що послаблює бажання купувати валюти, пов’язані з цінами на нафту. ⑶ Вирішальнішим каналом передачі є процентна ставка: ковзаюча кореляція між цінами на нафту та прибутковістю 10-річних держоблігацій США стабільно перевищує 0,4, що вказує на те, що ціни на енергоносії більше впливають на валютний курс через очікування інфляції та політику Федеральної резервної системи, ніж безпосередньо. ⑷ Під керівництвом нового голови Волша Федеральна резервна система демонструє прихильність до відновлення репутації в питанні інфляції; ризики зростання цін на нафту підтримують більш жорстку політику, що створює перевагу прибутковості для долара та підтримує його курс, а не рухає обмінний курс через статус товарної валюти.