Розбіжності в очікуваннях щодо підвищення ставок Fed посилюються: JPMorgan робить ставку на відсутність підвищення ставок протягом року, тоді як Deutsche Bank попереджає про скорочення балансу або знецінення долара

BlockBeats News, 20 липня: на ринку спостерігається чітка розбіжність щодо майбутнього курсу монетарної політики Fed. Колишній президент Нью-Йоркського Fed Дадлі вважає, що тиск на підвищення ставки восени може відновитися, тоді як Morgan Stanley очікує, що Fed збереже ставки незмінними цього року. Deutsche Bank попереджає, що якщо Fed перейде до політики скорочення балансу, долар може зазнати тривалого тиску.

Дадлі зазначив, що незважаючи на останнє зниження цін на бензин, покращення базової інфляції та уповільнення росту зайнятості зменшують короткострокову необхідність підвищення ставки, існує чотири ключові причини для збереження певної жорсткості політики.

По-перше, рівень безробіття у США залишається близьким до рівнів повної зайнятості, а базова інфляція досі у межах 2,4%-3,3%, що вимагає продовження обмежень попиту. По-друге, поточна фінансова кон’юнктура суттєво не посилилася — фінансовий індекс Fed свідчить, що ринкове середовище досі стимулююче. По-третє, розширення індустрії AI може призвести до зростання цін у таких сферах, як електроенергія та чипи, посилюючи інфляційний тиск. По-четверте, Fed тривалий час не вдається знизити інфляцію до цільового показника у 2%, що підриває довіру до її політики.

Для порівняння: головний економіст США Morgan Stanley Майкл Гейпен вважає, що Fed з великою ймовірністю залишить ставку без змін протягом усього року, і очікує лише два зниження ставки після падіння інфляції у 2027 році.

Інституція зазначає, що вплив тарифів на ціни зменшується, житлова інфляція продовжує спадати, пом'якшення іранської ситуації тисне на зниження цін на нафту, а охолодження ринку праці також зменшує необхідність підвищень ставок. Morgan Stanley заявляє, що ринкова власна жорсткість вже еквівалентна приблизно чотирьом підвищенням ставок на 25 базисних пунктів, і Fed не потрібно вживати додаткових заходів.

Deutsche Bank зосереджується на можливості скорочення балансу Fed. Керівник підрозділу форекс банку Джордж Саравелос зазначив, що якщо Fed обере скорочення балансу замість підвищення ставки, це може негативно вплинути на долар.