Кількісне пом’якшення стимулює значний приплив капіталу в криптовалюту.
Однак цей механізм розгортається поступово. Коли ліквідність потрапляє в систему, апетит інвесторів до ризику зростає. З часом інвестори переміщують більше капіталу в ризикові активи, саме тому повний вплив зазвичай проявляється у довгостроковій перспективі.
У цьому контексті останній зворотній викуп державних облігацій Федеральної резервної системи на суму $15 мільярдів викликав сильну реакцію на ринку. Особливо це сталося через те, що це був найбільший зворотній викуп в історії й швидко спровокував аналітиків до спекуляцій щодо його потенційного впливу на криптовалюти.
Джерело: TradingView (TOTAL/USDT)
Однак цей викуп є лише невеликою частиною ліквідних операцій Fed.
Згідно з The Kobeissi Letter, балансова відомість Fed швидко розширюється. Лише у лютому вона збільшилась більш ніж на $42 мільярди в рамках поточного плану Федеральної резервної системи купувати приблизно $40 мільярдів державних облігацій щомісяця до середини квітня цього року.
З технічної точки зору ця ліквідність ще не призвела до ралі активів з високим рівнем ризику. Як показує графік, загальна ринкова капіталізація криптовалют закрила лютий зі зниженням на 13,14%, що стало найслабшим місячним показником першого кварталу на даний момент.
Однак, як зазначає AMBCrypto, ефекти монетарного пом’якшення зазвичай проявляються з часом, коли ліквідність поступово проникає в ринки. У цьому контексті чи можуть останні зворотні викупи потенційно задати бичачий тон для “довгострокового” припливу капіталу до криптовалют?
Ключові сигнали ліквідності викликають оптимізм
Fed використовує кількісне пом’якшення, коли економічний імпульс слабшає.
З технічної точки зору ціни на нафту залишалися більш ніж на 24% вищими за місяць на тлі загострення конфлікту на Близькому Сході, що спровокувало серйозний шок пропозиції на світових ринках і збільшило довгострокові ризики інфляції.
За таких умов очікування щодо QE здаються передчасними. Однак The Kobeissi Letter відзначає, що ціни на нафту відтоді знизилися на 16%.
Це свідчить про те, що ринок криптовалют швидко “виключає” геополітичні ризикові премії та що економічний шок від конфлікту зникає.
Джерело: Token Terminal
Тим часом Token Terminal повідомляє, що токенізовані американські державні облігації на блокчейні сягнули $10 мільярдів. Іншими словами, капітал вже рухається в токенізовані RWA, оскільки інвестори готуються до зміни макроекономічних умов.
У сукупності, зниження геополітичних ризиків та зростання алокації капіталу в токенізовані державні облігації свідчать про покращення ліквідних умов, потенційно створюючи фундамент для ширших потоків капіталу у криптовалюту.
На цьому фоні ін’єкція ліквідності у розмірі $15 мільярдів від Fed, схоже, не є одноразовим кроком. Натомість це може відображати ранні ознаки зниження макроекономічного стресу, які поступово можуть підтримати довгострокові припливи в криптовалюту.
Фінальний підсумок
- Зворотній викуп державних облігацій на суму $15 мільярдів сигналізує про пом’якшення макроекономічного стресу і задає основу для довгострокових припливів капіталу.
- Зниження ризикових премій на нафту та $10 мільярдів у токенізованих американських державних облігаціях свідчать про покращення ліквідних умов, що вказує на те, що капітал все більше переходить у ризикові активи.
