Інвестори розпродають акції програмного забезпечення, навіть хороша фінзвітність не зупиняє падіння
Протягом кількох місяців інвестори безперервно розпродавали акції програмних компаній через побоювання щодо руйнівного впливу штучного інтелекту, і очікується, що майбутні звіти цього сектору також не зможуть заспокоїти паніку на ринку.
Цього тижня низка програмних компаній оприлюднить фінансові звіти, серед них Workday, Salesforce, Intuit, Autodesk і Snowflake. Однак занепокоєння щодо постійного гальмування зростання через AI вже глибоко вкоренилося на ринку, і наразі керівництво майже не в змозі змінити цю ситуацію.
Головний інвестиційний стратег компанії Natixis Investment Managers Solutions, яка управляє активами на $1,4 трлн, Жак Янаше́вич зазначив: «Усі просто хочуть натиснути кнопку “продати” і піти. Зараз ці компанії спочатку вважаються винними, а вже потім мають доводити свою невинність».
У понеділок, після публікації Citrini Research звіту з описом потенційних ризиків AI, інвестори знову розпродавали акції програмних компаній, і песимізм повністю проявився. Серед секторів S&P 500, програмне забезпечення та послуги зазнали найбільших втрат.
iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) у понеділок впав на 4,8%, у вівторок трохи відновився на 0,8%, але з початку року вже впав на 27%, і може показати найгірший квартальний результат з 2008 року. Трейдери опціонного ринку досі роблять ставки на подальше падіння.
Янаше́вич зазначив, що постійне погіршення настроїв щодо акцій програмних компаній означає «явне схиляння до подальшого падіння».
Серед компаній, які цього тижня публікують звіти: Salesforce з початку року впала на 30%, Intuit — на 46%, Autodesk — на 25%, Snowflake — на 28%, Workday — на 39%. За той же період S&P 500 практично не змінився.
Паніка на ринку головним чином пов’язана з виходом нових AI-інструментів від Anthropic, OpenAI, Google — ці інструменти дозволяють користувачам писати код за допомогою AI. Якщо кожен зможе самостійно створювати додатки, попит на продукти великих розробників програмного забезпечення суттєво знизиться.
У вівторок Anthropic щойно представила новий AI-інструмент, який автоматизує роботу у сферах HR, інвестиційного банкінгу, дизайну та інших.
Попри потужні ризикові очікування, вони поки що не відобразились у фундаментальних показниках, що змушує деяких професіоналів з Wall Street вважати нинішнє падіння надмірною реакцією.
За даними Bloomberg, серед 15 компаній програмного забезпечення із S&P 500, які вже оприлюднили звіти:
- 87% перевищили очікування по прибутку
- 67% перевищили очікування по виручці
Для всього S&P 500 цей показник складає близько 75%.
Команда стратегів Bank of America зазначила у звіті від 20 лютого, що серйозний розрив між фінансовими результатами та цінами акцій зробив сектор програмного забезпечення «новим ціннісним сектором».
Очікуване співвідношення ціни до прибутку S&P 500 Software & Services Index на найближчі 12 місяців вже менше 21x, це найнижчий рівень за більш ніж три роки і значно нижче п’ятирічного середнього показника у 29x.
Salesforce, яка оприлюднить звіт у середу, очікує зростання виручки рік до року приблизно на 12%, а скоригований прибуток — приблизно на 10% (чистий прибуток очікується зниженим на 15%). Прогнози на 2026 та 2027 роки залишаються стабільними. Вартість акцій вже впала до історично найнижчої оцінки, очікуване співвідношення ціни до прибутку — лише близько 13x.
Workday, яка оприлюднить звіт у вівторок, очікує двозначного зростання виручки й подвоєння чистого прибутку. Її оцінка також на історично низькому рівні, хоча аналітики вже почали знижувати очікування щодо чистого прибутку.
Звісно, ніхто не може точно сказати, наскільки глибоким буде вплив AI на галузь програмного забезпечення.
Ця деструкція може обмежитися лише фінансовою сферою, а може проникнути у всю бізнес-модель. Така висока невизначеність змушує компанії програмного забезпечення з тривалим стабільним зростанням вперше зіткнутися з непередбачуваними довгостроковими перспективами. За даними Bloomberg Industry Research, хоча очікування прибутку сектора на 2026 рік продовжують поліпшуватися, на 2027 рік прогнози знижуються з грудня минулого року.
Самір Самана, керівник глобових акцій і реальних активів Wells Fargo Investment Institute, зазначає:
«Невизначеність настільки висока, що, на мою думку, ніхто не може почуватися впевнено щодо прогнозів після 2026 року. Це означає, що навіть якщо деякі окремі акції стануть переможцями, складно впевнено сказати, що весь сектор програмного забезпечення вже став дешевим».
На його думку, незалежно від останніх фінансових даних, скептицизм Wall Street щодо цього сектору, ймовірно, збережеться, особливо щодо таких компаній, як Salesforce, які довгий час відставали від ринку. За останні п’ять років її акції впали на 24%, тоді як S&P 500 зріс на 76%.
«Коли настає руйнівна хвиля AI, ці компанії не готові, а темпи змін тільки зростають», — каже він. — «Щоб змінити настрій, потрібні не лише надочікувані новини, а й постійне доведення того, що компанія може втриматися на плаву в наступні місяці».
Він додає, що для більшості інших компаній навіть позитивний фінансовий звіт або прогноз лише відтермінує, а не уникне впливу AI.
«Якщо звіт буде гарним, ринок просто зітхне з полегшенням і вирішить, що вплив AI — це проблема 2030 року, а не 2027», — каже Самана. — «Але врешті-решт, попереду велика деструкція, і не всі зможуть вижити».
Технологічні новини
- Арап Шах, співавтор звіту Citrini Research, заявив, що AI може найближчим часом значно витіснити працівників, вплинути на споживчі економіки, такі як США, і закликав запровадити AI-податок для пом’якшення наслідків безробіття.
- За словами джерел, Anthropic дозволила деяким чинним і колишнім працівникам продавати акції за оцінкою близько $350 млрд, що відповідає нещодавній оцінці під час фінансування в $30 млрд.
- Засновник Arini Capital Хамза Леймсуг заявив, що паніка навколо AI підвищила вартість позик для програмних компаній, створюючи тиск на більш заборгований сектор.
Фінансові звіти, які вийдуть після закриття торгів у вівторок
Unisys, HP, Workday, Zeta Global, Navitas Semiconductor, GoDaddy
Відповідальний редактор: Го Мін’юй
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Кількість звільнень у компаніях США у вересні досягла найнижчого рівня за чотири роки для цього періоду, але готовність до найму впала до найнижчого рівня за п'ятнадцять років для цього періоду.
Згідно з доповіддю Challenger, Gray & Christmas, кількість оголошених звільнень американськими компаніями у вересні знизилася на майже 20% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, тоді як кількість звільнень у технологічних компаніях зросла на 77% порівняно з попереднім місяцем. Кількість заяв про намір найму у вересні впала на 23% у річному вимірі. У той же день було оприлюднено дані, що кількість вперше поданих заявок на допомогу з безробіття у США минулого тижня знизилась до 197 тисяч, що наближається до мінімальних значень з 1969 року.
Дефіцит NAND може тривати до 2028 року! Citi позитивно оцінює зростання цін на чіпи для зберігання даних завдяки попиту на AI, підтверджує рейтинг "купувати" для SanDisk (SNDK.US)
Дослідження Citi зазначає, що нещодавно оприлюднені фінансові результати Micron Technology за четвертий квартал ще раз підтверджують тенденцію до постійної напруги у постачанні ринку NAND флеш-пам'яті. Очікується, що дисбаланс між попитом та пропозицією в галузі може зберегтися до 2028 року, що забезпечить підтримку цін на чипи пам'яті.
Nebius (NBIS.US) придбав ізраїльський стартап Inferize для посилення бізнесу AI-інференції, сума угоди може сягнути 150 мільйонів доларів.
Хмарний сервісний провайдер інфраструктури для AI Nebius оголосив про придбання ізраїльського стартапу в галузі штучного інтелекту Inferize, ще більше зміцнюючи свої можливості інфраструктури для AI-інференції.
Звіт про фінансові результати Micron вражає, але акції залишаються "невозмутимими"! Уолл-Стріт все ще оптимістично налаштований, максимальна цільова ціна — 1625 доларів.
Результати та прогнози Micron демонструють сильні показники, але акції вже зросли на 237% цього року, що призвело до стриманої реакції на передринкових торгах. Deutsche Bank, Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan та інші великі гравці з Wall Street залишаються оптимістичними — 26 довгострокових стратегічних клієнтських угод забезпечують прогнозований прибуток, UBS навіть встановила максимальну цільову ціну у 1625 доларів, підкреслюючи її кроссциклічну прибутковість та міцний потенціал до зростання.
Ціни на криптовалюти
Більше
