Команда Goldman Sachs заявила: через побоювання щодо революційного впливу штучного інтелекту акції компаній з великими матеріальними активами показують кращі результати
За словами стратегів групи Goldman Sachs, акції компаній, що володіють матеріальними виробничими активами, демонструють кращу динаміку, оскільки інвестори шукають захист, щоб уникнути ризиків галузевих потрясінь, викликаних штучним інтелектом.
Команда Goldman Sachs зазначила, що з початку 2025 року сформований ними портфель важких активів / капіталомістких акцій (економічна цінність яких походить від фізичних активів) перевершив за дохідністю приблизно на 35% портфель легких активів, що базується на людському або цифровому капіталі.
Стратеги, включаючи Гійома Джессона, у звіті для клієнтів зазначили, що інвестори дедалі частіше купують акції з так званим “ефектом HALO” (важкі активи, низький ризик вибуття), які зосереджені переважно в секторах комунальних послуг, базових ресурсів, енергетики тощо.
Серед обраних командою європейських капіталомістких компаній: ASML, Safran, LVMH, Air Liquide, Airbus тощо; до портфеля легких активів входять L'Oréal, Adyen, DSV, Siemens Healthineers та інші.
Джессон написав: “Ринок винагороджує виробничі потужності, мережі, інфраструктуру і складність інжинірингу — це активи з високою вартістю відтворення, які менш схильні до впливу технологічних змін.”
Паніка через те, що застосування AI може зруйнувати існуючі бізнес-моделі, охопила багато галузей — від програмного забезпечення до управління активами, спричинивши значне падіння акцій, які раніше вважалися “безпрограшними”. Ця паніка викликала масовий розпродаж, який навіть перекинувся на логістичну галузь, що на перший погляд мало піддається загрозі з боку AI.
Стратеги зазначають, що боротьба за лідерство у сфері AI також перетворила колишніх лідерів серед легких активів (п'ять основних провайдерів хмарних сервісів) на капіталомісткі компанії.
За їхніми оцінками, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta та Oracle протягом 2023—2026 років інвестують у створення AI-інфраструктури близько 1,5 трильйона доларів США; тоді як до 2022 року їхні сукупні історичні інвестиції становили лише близько 600 мільярдів доларів США.
Команда Goldman Sachs вказує, що підвищення реальної дохідності, геополітичні чинники, що стимулюють фіскальні витрати та розширення виробництва, підтримують перетікання капіталу у капіталомісткі сектори. Динаміка прибутковості також сприяє цим компаніям: згідно з одностайними ринковими прогнозами, темпи зростання прибутку на акцію та рентабельність власного капіталу у компаній із важкими активами вже перевищують відповідні показники у компаній із легкими активами.
Стратеги Morgan Stanley також зазначили, що капітал відходить від галузей з легкими активами, таких як програмне забезпечення. У звіті, опублікованому в понеділок, вони повідомили, що європейські фонди чистої довгої позиції вже почали з кінця 2025 року скорочувати частку акцій, які піддаються ризику з боку AI.
Відповідальний редактор: Го Мін'юй
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
AI-бичачий ринок входить у "еру реалізації"! Morgan Stanley і JPMorgan разом прогнозують S&P 8000, вибухове відновлення напівпровідників та корейського фондового ринку підтверджує "головну хвилю зростання прибутків"
Два фінансові гіганти з Уолл-стріт — Morgan Stanley та JPMorgan — нещодавно майже одночасно опублікували аналітичні звіти, в яких зазначили, що головною рушійною силою подальшого зростання S&P 500 змінюється з розширення оцінок на підвищення прибутків та реалізацію комерціалізації AI.

Wall Street колективно обережний! Останній підсумок звіту 13F щодо портфелів: лідери технологій і галузь AI змінюють портфелі по-різному, боротьба між "биками" і "ведмедями" зайшла в глухий кут
Згідно з квартальним звітом 13F, оприлюдненим Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC), у другому кварталі цього року інституційні інвестори незначно скоротили свої позиції в ключових секторах, таких як напівпровідники, інфраструктура штучного інтелекту (AI) та великі технологічні акції, і загалом не спостерігалося явних ознак однобічних великих ставок.

Сигнали у звітах виробників чіпів за другий квартал: попит сильніший ніж три місяці тому, зростання цін починає "поширюватися"
JPMorgan вважає, що квартальні звіти глобальних виробників напівпровідників за другий квартал надсилають чіткий позитивний сигнал: по-перше, попит перевищує очікування, такі виробники кремнієвих пластин, як TSMC, повністю підвищують капітальні витрати для прискорення розширення виробництва; по-друге, ефект підвищення цін суттєво "поширюється" на обладнання та матеріали, що дозволяє виробникам обладнання підвищувати маржу прибутку завдяки підвищенню цін; по-третє, гіганти у сфері зберігання даних через довгострокові контракти й величезні передоплати заздалегідь фіксують дуже високий рівень прибутків на кілька найближчих років.

