Внутри ЕЦБ идут жаркие споры о конечной точке повышения ставок: экономисты ожидают "последнее повышение" в декабре, а представители считают, что ставка уже близка к ограничительной зоне.

Как сообщает приложение Zhihui Finance APP, член Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) Примож Доленц заявил, что ужесточение финансовых условий может снизить необходимость принятия мер денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ. В интервью на ежегодном собрании Международного валютного фонда (IMF), на котором он присутствовал, он отметил: «Мы уже видим значительную переоценку на рынке», «Если финансовые рынки ужесточатся, возможно, нам не потребуется делать столько, сколько мы планировали».

После двух повышений процентной ставки политики обсуждают, насколько еще необходимо поднять ставки, чтобы вернуть инфляцию, приближающуюся к 4%, к целевому уровню. В сентябре ценовое давление оказалось выше ожидаемого, а экономика оказалась более устойчивой, чем предполагалось.

Экономисты ожидают, что ЕЦБ проведет последнее повышение ставки в декабре, после чего ставка по депозитам достигнет 2,75% — некоторые полагают, что этого уровня достаточно для начала сдерживания экономической активности.

На вопрос о таких перспективах Доленц отметил, что ЕЦБ «приближается к ограничительной зоне — возможно, мы еще полностью не достигли ее, но находимся на пороге».

Члены Совета управляющих ЕЦБ, глава Национального банка Бельгии Пьер Вюнш и глава Банка Литвы Гедиминас Шимкус в интервью отдельно подчеркнули последние данные по инфляции, полагая, что ужесточение может еще потребоваться. Последний добавил, что хотя решение в декабре будет приниматься на основе большего объёма данных, действия в этом месяце также исключать нельзя.

«В нашей ситуации вторичные эффекты пока не проявились или еще не стали очевидными», — заявил Доленц, тем самым отразив аналогичные заявления Шимкуса и президента ЕЦБ Кристины Лагард, сделанные ранее на этой неделе.

Глава Банка Португалии Алвару Сантуш Перейра добавил: «Хорошая новость в том, что инфляция в Европе до сих пор не распространилась», а также заметил, что он «не сомневается» в том, что ЕЦБ достигнет ценовой цели.

Любое решение будет осложнено опасениями инвесторов по поводу финансового положения Франции и других стран еврозоны с высоким уровнем долга. Франция возглавила недавние распродажи на рынке облигаций, в результате которых доходность десятилетних государственных облигаций достигла максимума почти за четверть века.

Глава Банка Франции Эмманюэль Мулен считает, что увеличение стоимости суверенных займов оказывает давление на финансовые условия и может сдерживать спрос и инфляцию.

Тем временем экономисты и инвесторы гадают, насколько должна ухудшиться рыночная ситуация, прежде чем ЕЦБ будет готов вмешаться.

«В нашем арсенале есть различные меры денежно-кредитной политики, включая инструмент по защите трансмиссии (TPI)», — отметил Доленц. «Если будет необходимость и условия позволят, они будут использоваться или могут быть использованы. Сейчас трудно предугадать, когда, каким образом и почему будут задействованы различные инструменты».

Глава Национального банка Австрии Мартин Кохе выразил свое согласие по этому вопросу.

«Заранее что-либо обещать было бы неразумно», — сказал он. «У ЕЦБ есть набор инструментов. Этот арсенал достаточно широк, и, на мой взгляд, пока еще рано обсуждать любой из них. Но если возникнет необходимость — они будут там».

Кохе также подчеркнул, что некоторые наблюдатели за ЕЦБ предлагают приостановить количественное ужесточение (QT), чтобы устранить источник давления на рынке, однако «на самом деле количественное ужесточение идет постепенно».

«Это пассивный и очень предсказуемый процесс», — добавил он. «Что касается цен и доходности облигаций — возможно ли появление обстоятельств, которые потребуют корректировки этой политики? Мы не знаем».

Сама Лагард, уроженка Франции, передала ответственность правительству президента Эммануэля Макрона, призвав политиков к уменьшению дефицита, который уже приближается к двукратному превышению лимита, установленного правилами ЕС. Однако недавно она также сообщила группе министров финансов, что у ЕЦБ есть инструменты для реагирования в случае необходимости.

Рост стоимости государственных заимствований в Европе, США и других регионах был одной из главных тем встречи глобальных финансовых чиновников в Бангкоке. Президент IMF Кристалина Георгиева на прошлой неделе призвала политиков срочно принять меры по снижению высокого уровня долга и бюджетных дефицитов.