BTIG: Инфляция превзошла ожидания, но доходность казначейских облигаций США не растёт, а "падение ставок вместе с Nasdaq" может стать самой болезненной сделкой
Американский инвестиционный банк BTIG в среду заявил, что после данных по инфляции, превысивших ожидания, на рынке облигаций наблюдается типичный эффект "news failure" (неудавшейся новости), что подтверждает достижение доходностью казначейских облигаций США тактического максимума.
По данным Jinse Finance, инвестиционный банк США BTIG в среду заявил, что после публикации данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, на рынке облигаций наблюдается типичное "news failure" — провал реакции на новости, что подтверждает достижение тактического максимума доходности казначейских облигаций США (SHY, TLT, IEF). Это изменение закладывает на фондовом рынке весьма контринтуитивную ловушку: "доходности снижаются, а Nasdaq, напротив, падает".
Стратег BTIG Джонатан Крински (Jonathan Krinsky) в отчёте для клиентов процитировал известное высказывание Марка Твена: "В беду тебя приводит не то, чего ты не знаешь, а то, в чём ты уверен, но что на самом деле неправда".
В отчёте отмечается, что доходность 30-летних облигаций США после публикации горячих данных CPI краткосрочно подскочила на 8 базисных пунктов, однако вскоре почти полностью вернулась назад и в итоге выросла менее чем на 2 базисных пункта. На фоне того, что инфляционные данные должны были бы оказать давление на облигации и повысить доходность, доходность так и не смогла продолжить рост — и это классический пример "news failure".
«Лучший сигнал для поиска разворота тренда — это 'news failure', — пишет Крински. — Когда случается событие A, вы ожидаете последствий B; но если происходит C, стоит насторожиться».
Вне консенсуса: по-настоящему болезненная сделка
На рынке обычно считается, что снижение доходности благоприятно для акций, однако Крински предостерегает: по-настоящему болезненный вариант — это одновременное снижение ставок и акций технологического сектора. Если "семь гигантов США" в итоге будут падать синхронно со ставками, это добавит веса его сценарию "Красного октября".
В отчёте отмечается, что внутренняя структура рынка уже показывает признаки напряжённости: около 79% объёма торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже приходится на падающие акции. Ухудшение ширины рынка подтверждает предположение о достижении пика доходности.
Для инвесторов это означает, что прежняя односторонняя логика "ставка на снижение ставок — покупка технологических акций" может уступать место новому сочетанию: снижение доходности уже не равнозначно росту аппетита к риску, а скорее выглядит как переоценка ожиданий по росту и прибыли.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Постепенное "возвращение капитала" японских институтов: рост спроса на японские облигации без значительного оттока зарубежных активов
Несколько ведущих японских управляющих компаний, как ожидается, объявят о планах увеличения вложений в отечественные облигации. Рынок внимательно следит за тем, усилят ли они сокращение зарубежных активов, чтобы способствовать возврату капитала в страну.
Сезон отчетов корейских акций стартует на следующей неделе, JPMorgan заявляет, что акции компаний из сектора хранения данных вступают в «сезон пересмотра ожиданий», коррекция открывает возможности для покупок.
JPMorgan считает, что среди инвесторов существует расхождение в восприятии устойчивости расходов на искусственный интеллект и основных факторов спроса и предложения, а чрезмерное эмоциональное реагирование создало окно для "длительных сделок" — ставок на то, что рост рынка хранения данных будет "дольше и выше". Банк рекомендует увеличить долю таких компаний, как Samsung Electronics, SK Hynix и Kioxia в портфеле, а точкой проверки станет сезон отчетности, начинающийся с 19 октября.
UBS: Возобновляет покрытие Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US) с рейтингом "Покупать", потенциал ключевого препарата Dupixent недооценён
UBS возобновил покрытие по компании Regeneron Pharmaceuticals (REGN.US), присвоив рейтинг "покупать" и установив целевую цену в 978 долларов.
МВФ бьет тревогу: энергетический шок и рост доходности казначейских облигаций США могут привести к замедлению роста в Азии до 4,4% в следующем году
МВФ снизил прогноз роста для Азии до 4.4% на следующий год, предупредив о трех основных рисках: шоках на энергетическом рынке, коррекции на фоне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта и росте глобальной доходности. Фонд также призвал центральные банки сосредоточиться на ценовой стабильности и избегать всеобщих топливных субсидий.
Цены на крипто
Далее
