Прогноз CPI США за сентябрь: высокие цены на нефть, вероятно, повысят общий уровень инфляции, умеренная базовая инфляция может ослабить срочность повышения процентных ставок

По данным приложения Zhī Tōng Finance, вследствие роста цен на бензин и продукты питания потребительские цены в США в сентябре, вероятно, значительно выросли, что добавляет еще больше негативных новостей для президента США Дональда Трампа и Республиканской партии накануне ключевых промежуточных выборов 3 ноября. Министерство труда США опубликует отчет по индексу потребительских цен (CPI) в среду в 20:30 по пекинскому времени. Экономисты прогнозируют, что в сентябре индекс CPI вырастет на 0,6% по сравнению с августом (0,4%). Ожидается, что по сравнению с прошлым годом CPI в сентябре вырастет на 3,6%, что выше августовских 3,4%. Федеральная резервная система отслеживает индекс потребительских расходов (PCE) и использует его как ориентир для целевого уровня инфляции в 2%.

Ранее проведенные опросы показали, что на фоне недовольства ростом стоимости жизни уровень доверия потребителей снизился, а рейтинг поддержки Трампа упал. В опросах примерно 78% американцев обвиняют рост цен на товары в политике Трампа, включая импортные пошлины и войны США-Израиля с Ираном; рост цен опережает рост заработных плат.

Однако, по прогнозу, сентябрьский отчет CPI покажет, что исключая волатильные цены на продукты питания и энергию, рост цен на другие товары будет умеренным, что дополнительно снижает срочность нового повышения ставок Федеральной резервной системой в этом месяце.

Рост цен на продукты питания и энергию

Экономисты отмечают, что замедление месячной инфляции по базовому CPI практически не приносит утешения потребителям, особенно находящимся в нижней части так называемой «К-образной экономики».

«Людей волнуют продукты питания и энергия. Это то, что они ощущают каждый день», — говорит профессор финансов и экономики университета Лойола Мэримаунт Сун Вон Сон. «Множество избирателей находятся на нижней стороне К-образной экономики. Они страдают из-за роста цен на энергию и продукты, и я думаю, что это повлияет на результаты выборов, многие также так думают».

Некоторые экономисты оценивают, что бензин может обеспечить около 0,3 процентного пункта от роста CPI в сентябре. По данным Управления энергетической информации США, цены на бензин в сентябре взлетели на 7,1%. Ожидается, что цены на продукты питания вырастут минимум на 0,2% (в два предыдущих месяца рост составлял 0,1%).

Сентябрьский отчет по CPI будет тщательно отслеживаться миллионами пенсионеров и других получателей социальных выплат, которые пытаются оценить, насколько вырастут их пособия в следующем году. Социальное обеспечение США использует данные по городским работникам и служащим CPI за третий квартал 2025 года — третий квартал 2026 года для определения ежегодной корректировки уровня жизни (COLA) пособий по программе социальной защиты и дополнительного дохода на 2027 год. Эти программы поддерживают пенсионеров США, а также инвалидов, некоторых вдов, вдовцов и детей. Одна из крупнейших организаций пожилых граждан США, The Senior Citizens League, ожидает, что COLA в 2027 году будет увеличена на 3,5% по сравнению с 2,8% в 2026 году, что в среднем повысит ежемесячную выплату пенсионеров на 67,90 долларов — до 2 007 долларов.

Внимательно отслеживается влияние ценового шока на энергию, чтобы выявить возможное распространение за пределы транспортной отрасли. Некоторые экономисты утверждают, что более высокие цены на энергоносители еще не интегрировались в инфляцию, основываясь на умеренном росте базового CPI. Другие предупреждают, что рекордные цены на дизельное топливо и отсутствие перспектив урегулирования конфликта на Ближнем Востоке вскоре отразятся на ценах в супермаркетах. Они отмечают высокие показатели ценовых индикаторов в опросах предприятий.

Ожидается умеренный рост базовой инфляции

Исключая волатильные продукты и энергию, в сентябре CPI, как ожидается, вырастет на 0,2% по сравнению с августом (0,3%). Ожидается, что темпы инфляции по базовому CPI в сентябре замедлятся, поскольку эффект роста цен на мобильные телефоны из-за изменений в услугах AT&T постепенно исчезает, хотя нельзя исключать превышения прогнозируемых темпов роста. Другие поставщики услуг также повысили тарифы в сентябре.

В связи с ростом цен на авиационное топливо, цены на авиабилеты могут подняться еще выше. Ожидается умеренный рост арендной платы. По мере ослабления эффекта пошлин цены на товары могут незначительно увеличиться. За 12 месяцев, закончившихся в сентябре, базовая инфляция CPI, как ожидается, вырастет на 2,5% (в августе — 2,4%). Этот показатель отстает от базовой инфляции PCE, которая в августе выросла на 3,0%, поскольку состав индекса и веса компонентов различаются.

Ожидания повышения ставки ФРС в октябре снижаются

В прошлом месяце Федеральная резервная система повысила свою базовую ставку овернайт на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75%-4,00%, что стало первым повышением ставок за три года, и намекнула на возможное дальнейшее повышение стоимости заимствований в ближайшие месяцы. Инструмент FedWatch от CME показывает, что финансовые рынки оценивают вероятность повышения ставки на октябрьском заседании 27–28 числа примерно в 22%.

Разочаровывающие данные по росту рабочих мест вне сельского хозяйства в сентябре, а также более низкая, чем ожидалось, инфляция PCE в июле и августе ослабили вероятность повышения ставки в этом месяце. Экономисты ожидают, что ФРС повысит ставки в декабре.

Главный экономист BMO Capital Markets по США Скотт Андерсон отметил: «Если в сентябре базовый индекс CPI вырастет в пределах 0,2%, ФРС, вероятно, сможет сохранить ставку без изменений в октябре. Однако это не завершает дискуссию о необходимости дальнейшего повышения ставок в будущем».