Galaxy Securities: Эль-Ниньо способствует укреплению соевого шрота, масел и сахара, кукуруза, живые свиньи и хлопок колеблются

Отчёт исследовательского отдела China Galaxy Securities указывает, что сверхсильное явление Эль-Ниньо уже сформировалось. В ближайшей перспективе ожидается, что цены на соевый шрот, рапсовый шрот, три основных вида масел и сахар будут склонны к росту, а кукуруза, свинина и хлопок будут демонстрировать волатильность. Ключевой драйвер — премия за погодные риски, вызванные сверхсильным Эль-Ниньо, в сочетании с "выходом всех негативных факторов" по американской сое, что приводит к более сильной и волатильной динамике и росту импортных издержек. Соевый шрот поддерживается завершением негативных факторов, временным сокращением внутреннего предложения и погодной премией на рынке. Рапсовый шрот движется в том же тренде, что и соевый. Масла получают тройную поддержку: погодная премия, сильный рынок нефти, способствующий производству биодизеля, и повышение издержек на бобовые из-за выхода всех негативных факторов по американской сое. Сахар растёт на фоне ожиданий глобального сокращения производства, спровоцированных Эль-Ниньо; цена на сырой сахар растёт, а разница между внутренними и внешними ценами сокращается, что поднимает стоимость импорта сахара Zhengzhou. Для волатильных товаров характерны свои противоречия: кукуруза сталкивается с выходом нового урожая и игрой между реализацией и государственными закупками — ключевыми факторами остаются темпы закупок и стартовая цена нового урожая; поставки свинины остаются избыточными, для роста цен требуется запуск спроса на засолку и консервирование или массовый заход на откорм новых партий животных; на рынке хлопка сверху давление нового урожая, снизу поддержка на уровне издержек закупки — дальнейшая динамика определяется закупочной ценой на семенной хлопок, темпами закупок и возможностью выполнения сезонных заказов.