Barclays: высокая доходность не означает, что американские облигации дешёвые; риск определяется премией за срок.

智通财经2026/10/08 07:21

Показать оригинал

Стратеги Barclays, Demi Hu и Anshul Pradhan, в своем отчете отметили, что с точки зрения оценки государственных облигаций США, высокая доходность не обязательно означает, что облигации дешевы. По их словам, если большая часть доходности отражает ожидания рынка относительно краткосрочных процентных ставок, то дополнительное вознаграждение, которое инвесторы получают за владение активами с длительным сроком, становится меньше по сравнению с инструментами с более короткими сроками. Они заявили: «Более высокая премия за срок означает большее вознаграждение, но также отражает большую неопределенность и риск длительности». Они добавили, что это различие также влияет на уровень риска на разных частях кривой доходности. Стратеги отметили, что если произойдет пересмотр траектории недавней денежно-кредитной политики, влияние будет в основном сосредоточено на передней и средней части кривой доходности, то есть на активах со средним сроком; а если премия за срок или предположение о долгосрочной нейтральной ставке будет устойчиво расти, это окажет большее давление на дальнюю часть кривой доходности.

Bitget предлагает комплексные решения для торговли криптовалютами, акциями и золотом. Торгуйте сейчас!

Приветственный бонус 6,200 USDT для новых пользователей! Зарегистрироваться

Стратеги Barclays Деми Ху и Аншул Прадхан в своем отчете отметили, что с точки зрения оценки казначейских облигаций США высокая доходность не обязательно означает их дешевизну. По их словам, если большая часть доходности отражает ожидания рынка относительно краткосрочных ставок, то дополнительная компенсация инвесторам за владение активами с большей дюрацией по сравнению с краткосрочными инструментами будет меньше. Они добавили: «Более высокая премия за срок означает большую компенсацию, но также указывает на более высокую неопределенность и дюрационный риск». Они также отметили, что такое различие влияет на риски, присущие различным частям кривой доходности. По словам стратегов, если будет переоценен текущий курс денежно-кредитной политики, то влияние в первую очередь скажется на ближней и средней части кривой доходности — то есть на интервалах со средними сроками погашения; тогда как устойчивый рост срока премии либо нейтральной долгосрочной ставки будет оказывать большее давление на дальние участки кривой доходности.

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.

APR до 12%. Аирдропы новых токенов.

Внести!

Вам также может понравиться

TSMC может повысить годовой прогноз выручки при объявлении результатов за третий квартал

智通财经•2026/10/13 04:36

AMD представила дизайн AI-стойки Helion Agents, поддерживающий до 32768 ядер, совместно поддержанный восьмью компаниями, включая Cisco и Dell

AMD представила дизайн AI-стойки Helion Agent на основе стандартов Open Compute Project (OCP). Конфигурация только с CPU поддерживает до 32 768 процессорных ядер, также доступна интегрированная корпоративная сборка CPU+GPU. На платформе имеется встроенный токен-маршрутизатор с поддержкой мультимодельного оркестрирования. Восемь основных производителей оборудования, включая Cisco, Dell, и HPE, уже объявили о поддержке. Ожидается, что соответствующая продукция поступит на рынок в ноябре 2026 года.

华尔街见闻•2026/10/13 03:53