На прошлой неделе доходность гособлигаций США достигла максимума за 24 года, распродажа на мировом рынке облигаций усилилась.
智通财经2026/10/04 23:06На прошлой неделе новая волна распродажи охватила глобальный рынок облигаций, и стоимость заимствований для основных экономик достигла максимальных уровней за десятилетия. Ключевым ориентиром для глобальных заимствований и цен на активы является доходность 10-летних государственных облигаций США, которая поднималась до 5,358%, что стало самым высоким показателем с 2002 года, а затем опустилась примерно до 5,26%. За три месяца до сентября доходность десятилетних облигаций США показала крупнейший квартальный прирост в этом веке. Доходность облигаций двигается противоположно их цене. Под влиянием резкого роста стоимости энергии, что усиливает инфляционный фон, доходности облигаций по всему миру выросли. Бум искусственного интеллекта и строительство дата-центров также усиливают конкуренцию за капитал и повышают ожидания относительно экономического роста и будущих тенденций краткосрочных ставок. По словам портфельного менеджера Danny Zaid из TwentyFour Asset Management, постепенное увеличение доходности будет ужесточать финансовую среду и может повысить риск замедления экономики, хотя в целом фундаментальные показатели остаются сильными. Рост ставок увеличивает стоимость финансирования для компаний и ипотечных заемщиков, одновременно вынуждая правительства увеличивать расходы на выплату процентов. Давление оказывается не только на США. Доходность 10-летних французских государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 2002 года — почти 5%, поскольку французское правительство готовится представить бюджет на 2027 год, и предложенные меры жесткой экономии могут столкнуться с сопротивлением парламента. Разрыв между стоимостью заимствований во Франции и Германии достиг максимальных уровней с кризиса долгового рынка евро в 2010-х годах, а стоимость страхования французского долга от дефолта также поднялась до максимума с 2013 года. Доходность 30-летних государственных облигаций Великобритании выросла до более чем 6%, что стало максимальным показателем с 1998 года. В Японии доходности суверенных облигаций пятый квартал подряд показывают двузначный рост и обновляют исторический максимум. Международная финансовая ассоциация недавно оценила, что за последний год развитые экономики заплатили более 3.3 триллионов долларов США процентов за государственные облигации, используемые в международных сделках. В прошлом месяце, под влиянием инвестиций в искусственный интеллект, производственная активность в Европе и Азии расширилась, что ослабило опасения центральных банков по поводу эффекта ужесточения денежной политики. По словам аналитика по фиксированным доходам Banco Safra, Alfonso Borges, более сильный экономический рост убеждает рынок в том, что экономика сможет выдержать длительный период высоких ставок. Трейдеры изменили ожидания относительно снижения ставок в США в этом году и теперь предполагают, что ФРС может повысить ставки еще три раза до середины 2027 года. Однако инфляционные данные США за 30 сентября оказались умеренными, снизив ожидания рынка относительно скорого очередного повышения ставок. На прошлой неделе европейские инфляционные показатели превзошли ожидания, и Европейский центральный банк уже дважды повышал ставки в этом году; рынок предполагает, что к середине 2027 года ставки будут повышены еще трижды по 25 базисных пунктов каждый раз.
- На прошлой неделе новый виток распродажи охватил глобальный рынок облигаций, стоимость заимствований в ведущих экономиках поднялась до максимального уровня за десятилетия. В качестве ключевого ориентира для мировой стоимости заимствований и цен на активы доходность 10-летних казначейских облигаций США поднималась до 5,358%, что стало самым высоким значением с 2002 года, а затем опустилась примерно до 5,26%. За три месяца, завершившихся в сентябре, доходность 10-летних облигаций США продемонстрировала крупнейший квартальный рост в этом столетии.
- Доходность облигаций движется в противоположном направлении от их цены, и под влиянием стремительного роста цен на энергоносители и увеличения инфляции, доходность глобальных облигаций по большей части растет. Бурное развитие искусственного интеллекта и строительство центров обработки данных усилили конкуренцию за капитал и повысили ожидания относительно экономического роста и динамики краткосрочных процентных ставок. Портфельный менеджер TwentyFour Asset Management Дэнни Зайд отмечает, что постепенный рост доходности приведет к ужесточению финансовых условий и может увеличить риск замедления экономики, однако базовые экономические показатели в целом остаются сильными.
- Рост ставок увеличивает стоимость финансирования для компаний и ипотечных заемщиков, одновременно вынуждая правительства повышать расходы на обслуживание долга. Давление ощущается не только в США. Доходность 10-летних облигаций Франции достигла максимума с 2002 года и приблизилась к 5% на фоне подготовки французского правительства к внесению бюджета на 2027 год — меры экономии могут столкнуться с трудностями при поддержке в парламенте. Разница в стоимости заимствований между 10-летними облигациями Франции и Германии достигла рекордного уровня с долгового кризиса еврозоны 2010-х годов, а стоимость страхования французского госдолга от дефолта выросла до максимума с 2013 года.
- Доходность 30-летних облигаций Великобритании превысила 6%, что стало самым высоким показателем с 1998 года. В Японии доходность суверенных облигаций вот уже пятый квартал подряд демонстрирует двузначный рост, устанавливая новый исторический максимум. По последней оценке Института международных финансов, за последний год развитые экономики выплатили по государственным облигациям для международных расчетов свыше 3,3 трлн долларов процентов.
- В прошлом месяце благодаря инвестициям, связанным с искусственным интеллектом, производственная активность в Европе и Азии несколько расширилась, и это снизило опасения центробанков относительно влияния ужесточения политики. Аналитик по фиксированному доходу Bank J. Safra Sarasin Альфонсо Борхес отметил, что более устойчивый экономический рост позволяет рынку предполагать, что экономика способна выдерживать высокие ставки более продолжительное время. Трейдеры пересмотрели предыдущие ожидания относительно снижения ставок в США в этом году и теперь прогнозируют, что Федеральная резервная система повысит ставку как минимум трижды до середины 2027 года. Тем не менее, опубликованные 30 сентября данные по инфляции в США оказались умеренными, снизив ожидания рынков касательно скорого очередного ужесточения политики. На прошлой неделе инфляционные данные Европы превысили прогнозы, Европейский центральный банк в этом году уже дважды повышал ставку, а рынки ожидают еще три повышения на 25 базисных пунктов до середины 2027 года.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Morgan Stanley: Недостаток памяти для AI будет продолжаться несколько лет; три пути решения проблемы предоставляют структурные возможности для хранения и гетерогенных вычислительных ресурсов
Согласно APP Golden Ten Data, JPMorgan Stanley опубликовал аналитический отчет по полупроводниковой отрасли, в котором говорится, что дефицит DRAM памяти будет сопровождать текущий цикл AI-индустрии, а расширение AI вычислительных мощностей не будет ждать ввода в эксплуатацию новых заводов по производству кристаллов. Отрасль обходится с узким местом памяти с помощью трех технологических подходов: снижение параметров оборудования, декуплирование архитектуры инференса и пула памяти CXL, продолжая строительство вычислительных мощностей в условиях ограниченного предложения. Банк по-прежнему позитивно оценивает ведущих производителей памяти Micro (MU.US), SanDisk (SNDK.US), а также видит новые возможности роста в области CXL-интерконнекта и гетерогенного инференса, рекомендуя Astera Labs (ALAB.US), Marvell (MRVL.US), Cerebras (CBRS.US) и Nvidia (NVDA.US).
Cerebras Systems выросла более чем на 10% в начале торгов, OpenAI назвала её своим тесным партнёром.
Акции Cerebras Systems в начале торгов выросли более чем на 10%, сейчас рост составляет более 8%. Недавно CEO OpenAI заявил, что компания является тесным партнером OpenAI.
ExxonMobil заявила, что в течение ближайших двух-трех лет коэффициент извлечения нефти в бассейне Пермиэн увеличится.
Вице-президент ExxonMobil по глобальной разведке заявил, что в течение ближайших двух-трёх лет уровень добычи в бассейне Permian значительно повысится.
S&P Global: В сентябре активность сектора услуг США ускорилась, рост новых заказов достиг самого высокого уровня за последние четыре с половиной года
S&P Global: Экономическая активность в секторе услуг США резко ускорилась в сентябре, а скорость роста новых заказов достигла самого высокого уровня за последние четыре с половиной года. Темпы создания рабочих мест были самыми быстрыми с июня 2022 года.
Цены на крипто
Далее
