JPMorgan положительно оценивает технологические акции: охлаждение позиций и снижение оценки создают возможности для инвестиций.

По данным приложения Zhihui Finance, команда стратегов JPMorgan считает, что по мере снижения скученности позиций, сильных показателей прибыли и более реалистичных оценок, технологические акции вновь обретут часть утраченного с конца первой половины года импульса, и инвесторы смогут вновь вернуться в этот сектор.

В опубликованном в понедельник отчёте команда во главе с Mislav Matejka отметила, что остановка роста за последние три месяца сделала структуру позиций чище, а цены на акции — не такими завышенными; наряду с ростом капитальных расходов и устойчиво сильной прибылью это "должно поддержать повторное участие инвесторов в этом секторе".

Технологические акции по-прежнему лидируют по росту в индексе S&P 500 в этом году, однако в последние месяцы темпы роста замедлились, и рынок обеспокоен тем, что огромные вложения в AI могут не принести ожидаемой прибыли. Внутри технологического сектора оценка "Семёрки гигантов" на американском рынке находится на самом низком уровне за последние десять лет, а акции полупроводниковых компаний проходят сложный период — ранее Дарио Амодеи из Anthropic и Сэм Альтман из OpenAI призывали координированно замедлить развитие передовых AI, что усугубило трудности сектора.

"Мы сомневаемся, что в итоге произойдет заметное замедление, поскольку эта гонка по-прежнему вопрос выживания и 'победитель получает всё'", — написал Matejka. В JPMorgan отметили, что хотя повторение роста первой половины года маловероятно, возможности на рынке сохраняются.

Оценка "Семёрки гигантов" на десятилетнем минимуме — это не только мнение JPMorgan. По данным Комитета по глобальным инвестициям Morgan Stanley Wealth Management, сейчас "Семёрка гигантов" торгуется с премией к остальным 493 акциям индекса S&P 500 всего в 10%, что является минимальным показателем за более чем десять лет, хотя в целом эта семёрка компаний по-прежнему демонстрирует примерно 45% годового прироста прибыли.

Главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шалетт в отчёте написала: "На этом фоне, по нашему мнению, эти облачные гиганты сейчас выглядят просто слишком дешёвыми".

Например, для Nvidia прогнозный коэффициент P/E за следующие 12 месяцев составляет всего 18,7, в то время как его среднее историческое значение — 36,9; аналитик по полупроводникам из Bank of America Securities Vivek Arya вновь подтвердил рейтинг “покупать”, отметив, что текущий показатель в 18 — это минимальное значение за семь лет и "отличная возможность для увеличения позиций и покупок".

Matejka отметил, что новый виток интереса к технологическим акциям должен поддержать корейский рынок акций, учитывая, что Samsung Electronics и SK hynix находятся в Южной Корее, а также косвенно благоприятствует акциям развивающихся рынков.

«Учитывая огромную долю технологических акций, их лучший результат явно будет поддерживать рынок», — говорит он. — «Тем не менее, мы считаем, что этот фактор не является ключевым: возможно, рынку не потребуется бегство AI-акций вперёд, чтобы продолжать рост».